Bybit su tre piani: dati globali sui derivati, espansione europea e il nome negli atti giudiziari

Di cosa si tratta?

Attorno a Bybit si sono recentemente incrociate tre storie diverse, che a prima vista non hanno nulla in comune. Una riguarda i dati: un report analitico congiunto dell'exchange Bybit e della società on-chain Glassnode descrive come è cambiata la struttura del mercato dei derivati crypto. La seconda è locale: Bybit sta costruendo una filiale europea (conforme a MiCA) e parla del lancio di futures per i clienti europei. La terza è reputazionale: il nome di Bybit è comparso in atti giudiziari statunitensi relativi al finanziamento dell'ala armata di Hamas.

Charliedesk unisce questi tre fili in una sola panoramica, per ogni affermazione dichiara da dove proviene e separa chiaramente ciò che è provato da ciò che non lo è. Qui non troverete alcuna raccomandazione di acquisto o vendita.

Cosa dice il report di Glassnode e Bybit sui derivati?

Un derivato è uno strumento finanziario il cui valore deriva da un altro asset (per esempio il bitcoin). Tra i più comuni ci sono i futures (un accordo su uno scambio futuro) e le opzioni (il diritto, non l'obbligo, di comprare o vendere a un dato prezzo). L'indicatore chiave è l'open interest, ovvero il volume dei contratti aperti e non ancora regolati.

Secondo il report congiunto di Glassnode e Bybit, la struttura del mercato sugli exchange crypto-nativi è cambiata in modo significativo. Secondo la fonte [1]:

• La quota delle opzioni è cresciuta da un ruolo marginale fino a quasi metà dell'open interest nozionale.
• I futures a lunga scadenza (dated) sono praticamente scomparsi.
• Ogni grafico del report attinge ai dati di mercato e sui derivati di Glassnode nei vari exchange monitorati.
• L'intero report è scaricabile gratuitamente in formato PDF.

In una frase: le opzioni hanno smesso di essere una disciplina secondaria sulle piattaforme crypto-native e sono diventate un segmento paragonabile per dimensioni ai futures. Cifre esatte, arco temporale e metodologia sono nel report PDF stesso, che non abbiamo riprodotto nei dettagli.

Perché è importante?

Quando cresce la quota delle opzioni, cambia quali informazioni leggete dal mercato. Le opzioni portano informazione sulla volatilità attesa e su come i partecipanti al mercato prezzano il rischio da entrambi i lati. Lo spostamento dai futures a lunga scadenza verso le opzioni non è quindi solo un dettaglio tecnico, ma un cambiamento nella struttura delle scommesse sul mercato. Cosa esattamente questa struttura "prezzi", lo analizza il report nella sua terza parte. Noi qui non anticipiamo alcuno scenario di prezzo.

Cosa succede con Bybit in Europa e in Cechia?

Per i lettori locali è rilevante il ramo europeo. David Zábranský, che secondo l'intervista a Kryptomagazín.sk è responsabile dei mercati europei chiave tra cui Cechia, Slovacchia e Slovenia, ha dichiarato che il compito principale è sviluppare la presenza locale di Bybit e che l'exchange prevede di lanciare i futures per l'UE entro la fine di quest'anno (fonte [3]).

Questa è per ora una dichiarazione d'intenti, non una cosa già fatta. Quando esattamente, a quali condizioni di licenza e con quale portata i futures nell'UE saranno operativi, non emerge dalla fonte.

Parte della spinta europea è stata anche una campagna di marketing. Secondo Kryptonovinky.cz, Bybit EU ha lanciato una campagna autunnale intitolata Back on Track, nella quale dovevano essere distribuiti complessivamente 150.000 USDC. USDC è una stablecoin ancorata al dollaro statunitense, quindi il suo valore si mantiene attorno a un dollaro e non presenta volatilità come il bitcoin. La campagna, secondo la fonte [4], sarebbe valida dal 27 agosto al 15 (il mese non è indicato in modo univoco nell'estratto disponibile, probabilmente settembre, ma non lo riportiamo come certo).

Cosa portare a casa?

L'espansione nell'UE e le campagne rivolte ai consumatori sono una parte standard della costruzione del brand su un mercato regolamentato secondo le regole MiCA. Il lettore dovrebbe sempre leggere le condizioni di partecipazione a campagne di questo tipo, perché su contenuto, requisiti e date decide la pagina ufficiale dell'operatore, non una versione inoltrata.

Perché il nome di Bybit è comparso negli atti giudiziari?

Il terzo filo è il più delicato. Secondo CoinDesk (fonte [2]), i documenti statunitensi del Dipartimento di Giustizia (Department of Justice) affermano che l'ala armata di Hamas consigliava ai donatori di non usare Binance per gestire i fondi, ma di usare invece Bybit, OKX, Kast e Redotpay.

Qui è necessaria cautela. Il fatto che un attore raccomandi l'uso di un determinato exchange non significa che quell'exchange abbia collaborato con lui o ne fosse a conoscenza. La fonte [2] descrive una raccomandazione riportata in documenti giudiziari, non una colpa provata degli exchange. Come Bybit e le altre piattaforme nominate abbiano reagito e se sia seguito un qualsiasi procedimento nei loro confronti, non emerge dalla fonte disponibile.

Come sono collegate queste tre storie?

Insieme delineano l'immagine di un exchange che al tempo stesso cresce nei dati e nei prodotti (derivati, opzioni, futures UE pianificati) e affronta le tipiche pressioni di un grande operatore: regolamentazione, reputazione e domande su chi utilizza la sua infrastruttura. Questa è una tensione comune per le grandi piattaforme crypto-native. Charliedesk qui non valuta chi abbia "ragione", ma si attiene a ciò che è documentato.

Cosa seguire in questo tipo di notizie?

• Nei report di dati provenienti dagli exchange è bene leggere anche la metodologia: le "venue crypto-native" non includono prodotti regolamentati come CME, quindi il quadro può variare a seconda della definizione del campione.
• Negli annunci sul lancio di prodotti nell'UE è fondamentale distinguere l'intenzione dall'avvio effettivo e dal quadro di licenza.
• Nelle notizie reputazionali c'è differenza tra "qualcuno ha raccomandato di usare una piattaforma" e "la piattaforma ha commesso qualcosa". Questa differenza spesso si perde nei titoli.

Quando Bybit lancerà davvero i futures UE o quando compariranno le reazioni degli exchange ai documenti giudiziari, aggiorneremo questa panoramica e la confronteremo con quanto abbiamo scritto qui.