Cosa è successo agli ETF Bitcoin?
Gli ETF spot su Bitcoin (fondi quotati in borsa che detengono direttamente bitcoin e vengono scambiati come azioni) stanno vivendo due settimane deboli consecutive. Secondo Decrypt, gli investitori hanno ritirato da essi questa settimana 228,6 milioni di dollari netti, mentre la settimana precedente i deflussi avevano raggiunto 681,1 milioni di dollari.
In totale si tratta di circa 909,7 milioni di dollari in due settimane, quindi quasi un miliardo. Il mese che una parte del mercato soprannomina "Uptober" per le storicamente forti performance di ottobre resta quindi finora in rosso, secondo Decrypt.
Cosa significano i numeri e cosa no
Un deflusso netto (net outflow) significa che dai fondi, nel periodo considerato, è uscito più denaro di quanto ne sia entrato. È un segnale di domanda in calo attraverso questo specifico canale, ma non è la stessa cosa del movimento del prezzo del bitcoin stesso. I flussi degli ETF sono solo una parte del quadro e di per sé non dicono perché il deflusso sia avvenuto.
La causa esatta del deflusso durato due settimane non viene confermata da Decrypt in modo univoco. Qui serve prudenza: la correlazione con il sentiment di mercato non significa una causa provata.
Perché gli investitori istituzionali sono cauti?
Un contesto più ampio lo offre CryptoSlate. Brendan Ma, che guida la strategia di investimento presso Arbitrum Foundation, secondo il testo ha parlato durante 48 ore di incontri a porte chiuse con rappresentanti di istituzioni che gestiscono insieme circa 800 miliardi di euro.
I private banker e i gestori patrimoniali sarebbero tornati a un'unica domanda: cosa guadagnano in realtà i token crypto. Secondo CryptoSlate è emersa ripetutamente la preoccupazione che l'attività commerciale o dell'ecosistema sia spesso scollegata da qualsiasi valore fondamentale. In altre parole, i grandi gestori patrimoniali vogliono sapere quale sia il rendimento reale e la sostanza della detenzione, non solo la narrazione.
Questa domanda di fondamentali e il deflusso di due settimane dagli ETF possono essere collegati a una generale prudenza, ma un nesso causale diretto non è documentato da nessuna delle fonti verificate.
Come si inserisce la sicurezza del mercato?
A costruire la fiducia delle istituzioni non aiuta il bilancio di sicurezza del terzo trimestre. Secondo la società di sicurezza Hacken, come riporta CoinDesk, gli hack nel Q3 sono costati agli investitori 1,18 miliardi di dollari.
Hacken avverte inoltre che gli audit possono dare agli investitori un falso senso di sicurezza. La società ha rilevato che il 77 % delle perdite del terzo trimestre ha coinvolto fornitori compromessi, correzioni rimandate o sistemi fuori dagli ultimi controlli di sicurezza. Questo è rilevante proprio per le istituzioni caute, che valutano non solo il rendimento ma anche il rischio operativo.
E cosa succede intorno agli exchange?
Sul fronte infrastruttura, The Defiant, citando Bloomberg, riporta che Binance.US sta cercando fino a 100 milioni di dollari con una valutazione intorno a 1 miliardo di dollari. Secondo Bloomberg, del round è stata informata anche la società World Liberty Financial legata a Trump, che però non partecipa.
Questa notizia non è direttamente collegata ai flussi degli ETF, ma completa il quadro di un mercato in cui il capitale si ricolloca e cerca valutazioni tra prodotti ed exchange diversi.
Cosa osservare in uno sviluppo del genere
- Se il deflusso prosegue oppure si inverte. Una o due settimane non fanno un trend. Fondamentali sono i prossimi dati settimanali sui flussi netti.
- Se il sentiment degli ETF incontrerà il prezzo del bitcoin. I flussi e il prezzo non devono per forza muoversi in parallelo.
- Gli argomenti sui fondamentali. Se le istituzioni che gestiscono centinaia di miliardi di euro continueranno a interrogarsi su cosa i token guadagnino realmente, ciò plasmerà dove andrà il capitale.
- Gli incidenti di sicurezza. Le continue perdite dovute agli hack possono tenere alla larga i gestori patrimoniali cauti.
charliedesk non fornisce raccomandazioni di acquisto né di vendita. Questo è un resoconto di ciò che è accaduto, con link alle fonti, così che possiate verificarlo da soli.