Cosa succede davvero alla cassa?
Quando qualcuno paga il pranzo con una carta in stablecoin, il ristorante non ha bisogno di sapere cosa sia USDC. Al terminale, la carta si comporta come qualsiasi altra carta di pagamento. Il saldo del cliente in dollari digitali copre l'acquisto, mentre il commerciante riceve i classici dollari tramite il suo abituale fornitore di pagamenti. Così lo descrive CryptoSlate.
Una stablecoin è una criptovaluta ancorata al valore di una valuta tradizionale, molto spesso il dollaro americano (per esempio USDC). Il settlement indica la liquidazione finale della transazione, ovvero il momento in cui il denaro cambia realmente proprietario.
Il punto chiave: in questa catena la stablecoin è più una fonte di finanziamento dell'acquisto che una componente visibile del pagamento. Il commerciante nemmeno sa che dietro c'era un dollaro digitale.
Chi guadagna quindi quando paghi?
Poiché la stablecoin deve essere convertita lungo il percorso in normali dollari e collegata all'infrastruttura di pagamento standard, secondo CryptoSlate resta spazio per diverse aziende che si fanno pagare commissioni per questo collegamento. Si tratta degli strati tra la carta, l'elaboratore delle transazioni, la rete e il commerciante.
Charliedesk segnala che le fonti non quantificano l'esatta ripartizione di queste commissioni (quanto spetta a ciascuno). Il fatto che le commissioni esistano e che se le dividano più parti è documentato. I numeri concreti e i margini dei singoli attori non li conosciamo dalle fonti disponibili.
Cosa hanno annunciato concretamente Coinbase e Marqeta?
Ecco l'evento concreto più recente. Secondo The Block, Coinbase alimenta le carte in stablecoin per i clienti dell'azienda Marqeta. The Block riferisce che la partnership ampliata si ricollega a una collaborazione precedente, quando nel 2020 Marqeta alimentava la carta di debito americana di Coinbase.
Marqeta è un'azienda che fornisce infrastruttura per l'emissione di carte di pagamento (il cosiddetto card issuing), che le aziende utilizzano per lanciare i propri programmi di carte.
The Defiant aggiunge i dettagli dell'offerta prevista, orientata alle carte aziendali (enterprise):
| Elemento | Ruolo secondo The Defiant |
|---|---|
| Finanziamento dei programmi di carte | Le aziende devono poterli finanziare in modo continuo, cioè 24/7 |
| Detenzione dei saldi (balances) | Li detiene Coinbase |
| Settlement onchain | Lo garantisce Base, la rete blockchain di Coinbase |
Base è una blockchain di secondo livello (layer 2) costruita da Coinbase. In questo caso funge da infrastruttura per la liquidazione onchain.
L'unione di "finanziamento continuo" e "settlement onchain" è l'argomento per cui le aziende possono percepire le carte in stablecoin come un modello diverso dai classici programmi di carte bancarie, che sono legati agli orari di apertura e ai cicli bancari.
Cosa non sappiamo ancora?
Le fonti descrivono la struttura e l'annuncio, non i risultati. Da esse non è chiaro:
- Quali commissioni esatte applicano i singoli strati e quanto è grande il costo complessivo per una singola transazione.
- Quando esattamente l'offerta aziendale di Coinbase e Marqeta sarà pienamente disponibile e in quali paesi.
- Quale volume di transazioni o quante aziende usano già realmente queste carte.
- Come si comporta il modello in Europa, dove vale una propria regolamentazione delle stablecoin (MiCA). Le fonti si concentrano sul contesto americano.
L'affermazione "le carte in stablecoin crescono" proviene dall'inquadramento di CryptoSlate. Charliedesk la riporta come affermazione della fonte, non come dato verificato sul volume del mercato, perché nelle fonti fornite non ci sono dati concreti sulla crescita.
A cosa prestare attenzione con questo tipo di notizie?
Negli annunci di partnership è utile separare tre cose: cosa già funziona, cosa è solo in programma e cosa è marketing. The Block parla dell'alimentazione delle carte (collaborazione esistente e nuova), The Defiant di un'"offerta prevista" per le aziende. Questo suggerisce che una parte è ancora in fase di intenzione.
La seconda cosa da tenere d'occhio è chi porta il rischio dei saldi. Se i saldi li detiene Coinbase, è rilevante a quali condizioni e con quale protezione per le aziende. Questo le fonti non lo specificano ancora.
Charliedesk seguirà se e quando compariranno numeri concreti su commissioni, volumi e disponibilità. Quando arriveranno, li confronteremo con questo annuncio.