Cosa è successo esattamente?
Il rapporto di agosto sull'inflazione negli USA ha lasciato la Federal Reserve (Fed) con un segnale contraddittorio. Secondo CryptoSlate, gran parte della crescita dell'indice complessivo è stata trainata dalla benzina, mentre l'inflazione core mensile (cioè l'inflazione al netto dei prezzi volatili di alimentari ed energia) secondo loro ha accelerato. Questo ha mantenuto in gioco l'argomentazione condizionata del governatore della Fed Christopher Waller a favore di un rialzo dei tassi.
La reazione sul mercato dei tassi è stata rapida. CryptoSlate, citando Reuters, riferisce che i futures si sono spostati verso una probabilità di circa l'85% di un rialzo di un quarto di punto alla riunione della Fed del 15 e 16 settembre, rispetto a circa il 70% prima della pubblicazione dei dati sull'inflazione.
Un contesto importante: non si tratta di un taglio, ma di un rialzo dei tassi. È uno scenario atipico per gli ultimi anni e spiega perché il mercato abbia reagito con tale sensibilità.
Bitcoin ha mantenuto i guadagni o è sceso?
Dipende da quando e dove si guarda. Le fonti sembrano contraddirsi, e vale la pena spiegarlo.
| Fonte | Dato su Bitcoin | Istantanea temporale |
|---|---|---|
| CryptoSlate | 78.683 USD, +2,08% nelle 24 h | alla chiusura delle contrattazioni negli USA a fine settimana |
| The Block | Bitcoin ed ether in crescita | dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione |
| CoinDesk | sotto i 77.000 USD, oltre -5% in una settimana | nell'arco di 24 ore, in cui sono scesi 95 dei 100 titoli dell'indice CoinDesk 100 |
Si tratta quindi più di momenti temporali diversi della stessa storia che di una reale contraddizione. Secondo CryptoSlate Bitcoin ha prima mantenuto il guadagno giornaliero, ma in seguito l'umore si è ribaltato. CoinDesk descrive una svendita più ampia, in cui è scesa la stragrande maggioranza del mercato e le perdite maggiori sono state guidate da Zcash.
L'inflazione core ha accelerato o continua a rallentare?
Qui c'è una vera contraddizione tra le fonti che al momento non siamo in grado di risolvere.
- CryptoSlate scrive che l'inflazione core mensile ha accelerato.
- The Block cita l'analista di Bitget Lewis Huang, secondo il quale si osserva una divergenza: l'inflazione complessiva accelera a causa dell'energia, mentre l'inflazione core continua ad allentarsi.
Sono due letture diverse dello stesso rapporto. Senza consultare i dati primari dell'ufficio che pubblica l'indice, non siamo in grado di stabilire quale sia più accurata. La segnaliamo come non chiara.
Cos'è la "golden cross" e perché è importante?
Decrypt segnala che sul grafico di Bitcoin la "golden cross" ha iniziato a svanire man mano che le scommesse su un rialzo dei tassi si rafforzavano. La golden cross è la situazione in cui la media mobile a 50 giorni del prezzo incrocia dal basso verso l'alto la media mobile a 200 giorni. Molti trader la interpretano come un segnale di miglioramento del trend di breve termine.
Avvertenza importante nello spirito di charliedesk: si tratta di un indicatore tecnico, non di una previsione né di una raccomandazione. Descriviamo che è cambiato, non cosa dovreste farne.
Perché il mercato dei tassi muove le cripto?
Il meccanismo è indiretto, non una causa dimostrabile in ogni singolo movimento. Tassi di interesse attesi più alti di solito rendono il denaro più costoso e riducono l'appetito per gli asset più rischiosi. Un asset rischioso è, in parole semplici, quello il cui prezzo oscilla molto e non ha un rendimento garantito, categoria in cui i mercati collocano tipicamente anche le criptovalute.
Cosa risulta quindi dimostrato in questo caso specifico: la probabilità di un rialzo dei tassi secondo i futures è aumentata e Bitcoin, nello stesso periodo, ha prima tenuto e poi si è indebolito. Cosa non è dimostrato: che una cosa abbia causato direttamente l'altra in ogni singolo momento. La correlazione non è la stessa cosa della causa.
Cosa monitorare in questo tipo di eventi?
- La decisione effettiva della Fed alla riunione del 15 e 16 settembre, non solo le stime dai futures.
- La differenza tra inflazione complessiva e core, perché le fonti divergono nella sua interpretazione.
- L'ampiezza del movimento di mercato: se scende solo Bitcoin oppure quasi tutto l'indice (CoinDesk riporta un calo di 95 titoli su 100) indicherà se si tratta di un umore di tutto il mercato.
Una volta noto l'esito della riunione, questo articolo potrà essere verificato a posteriori rispetto a ciò che è realmente accaduto.