Co dokładnie się stało?
Amerykańskie spotowe ETF (fundusze notowane na giełdzie) na bitcoina i ethera odnotowały według serwisu The Block w ciągu jednego tygodnia łączny napływ netto około 2,6 miliarda dolarów. Jest to najsilniejszy tygodniowy napływ od października ubiegłego roku.
Jeszcze bardziej wymowny jest zwrot w aktywności: łączny tygodniowy wolumen obrotu obu grup funduszy wzrósł według The Block ponad trzykrotnie do około 29 miliardów dolarów. Wyższy wolumen oznacza, że w produktach realnie więcej handlowano, a nie tylko że napłynęło do nich więcej pieniędzy.
Ważny kontekst, który nie umyka uwadze: mimo silnego tygodnia obie kategorie ETF pozostają według The Block od początku roku na minusie. Jeden dobry tydzień nie zmazał więc jeszcze bilansu całorocznego.
Dlaczego napływ przyszedł właśnie teraz?
Według The Block napływ towarzyszył wzrostowi cen bitcoina i ethera. To korelacja, którą źródło opisuje: ceny rosły, a pieniądze płynęły do funduszy w tym samym okresie. Co było przyczyną, a co skutkiem, czyli czy rajd przyciągnął kapitał, czy napływ do ETF pomógł cenom, z dostępnych danych jednoznacznie nie wynika. Określamy to jako nieznane.
Jak rajd przełożył się na dużych posiadaczy?
Ten sam ruch cenowy odbił się na bilansie firmy Strategy, największego korporacyjnego posiadacza bitcoina. Według serwisu Decrypt firma siedzi na około 1,4 miliarda dolarów niezrealizowanego zysku po tym, jak cena bitcoina wybiła się powyżej jej średniej ceny zakupu. To wyraźny zwrot: Decrypt podaje, że Strategy przeszła ze straty papierowej rzędu 13 miliardów dolarów do zysku.
Słowo niezrealizowany jest tutaj kluczowe. Oznacza zysk jedynie na papierze, dopóki firma nie sprzeda bitcoinów. Przy dalszym ruchu ceny liczba ta może zmienić się w obu kierunkach.
Reakcję odnotowały również akcje. Według CoinDesk zwykła akcja Strategy w piątek w obrocie przedgiełdowym wzrosła o 10 procent do 120 dolarów, najwyżej od dwóch miesięcy.
Podsumowanie liczb
| Dane | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Tygodniowy napływ netto do ETF na BTC i ETH | ~2,6 mld USD | The Block |
| Łączny tygodniowy wolumen obrotu | ~29 mld USD (ponad 3x) | The Block |
| Bilans całoroczny obu kategorii | ujemny | The Block |
| Niezrealizowany zysk Strategy | ~1,4 mld USD | Decrypt |
| Wcześniejsza strata papierowa Strategy | ~13 mld USD | Decrypt |
| Akcje Strategy (przedgiełdowo, piątek) | +10 %, 120 USD | CoinDesk |
Co w tym samym tygodniu działo się gdzie indziej na rynku?
Poza głównym wątkiem o ETF zaostrzył się publiczny spór wokół stablecoina USD1 powiązanego z Donaldem Trumpem. Według serwisu CryptoSlate założyciel Tronu Justin Sun 21 sierpnia oskarżył projekt World Liberty Financial, że jego opublikowany kod źródłowy nie odpowiada kontraktowi działającemu on-chain, oraz że działająca implementacja umożliwia uprzywilejowanym operatorom przenoszenie środków z zamrożonych portfeli bez zgody posiadaczy.
Tutaj konieczna jest ostrożność. Jest to oskarżenie jednej strony, a nie udowodniony fakt. Ze źródeł, którymi dysponujemy, nie wynika ani stanowisko World Liberty Financial, ani niezależne potwierdzenie. Podajemy to jako niezweryfikowane twierdzenie, a nie jako ustalony stan rzeczy.
Na co zwracać uwagę przy tego typu wiadomościach?
To nie jest rekomendacja kupna ani sprzedaży. Gdy ETF zgłaszają silny tygodniowy napływ, warto obserwować trzy rzeczy: czy napływ utrzymuje się w kolejnych tygodniach, czy był to jednorazowy skok; czy bilans całoroczny wychodzi z minusu na plus; oraz czy wysoki wolumen obrotu odzwierciedla nowy kapitał, czy tylko szybsze przenoszenie tych samych pieniędzy. W przypadku korporacyjnych posiadaczy typu Strategy obowiązuje zasada, że zysk papierowy to nie to samo co zrealizowany i zmienia się przy każdym ruchu ceny.