Co się stało?
Urząd Kontrolera Waluty (OCC, Office of the Comptroller of the Currency) opublikował finalny przepis wdrażający ustawę GENIUS Act, czyli amerykańskie ramy regulacyjne dla stablecoinów podpisane przez prezydenta Trumpa. Według The Block jest to pierwszy ukończony przepis wykonawczy tego typu.
Przepis określa standardy dla emitentów stablecoinów w zakresie rezerw, wykupu (redempcji) i zarządzania ryzykiem. Podaje to Decrypt.
Od kiedy przepis obowiązuje?
Według The Defiant i The Block przepis wchodzi w życie 18 stycznia 2027 roku. The Defiant dodaje, że dotychczasowi emitenci, którzy już złożyli w OCC zasadniczo kompletny wniosek, mogą ubiegać się o tymczasowe zwolnienia z obowiązku zgodności (temporary compliance waivers).
Decrypt zwraca jednocześnie uwagę, że OCC nie ogłosiło jeszcze, kiedy w ogóle zacznie przyjmować wnioski emitentów. To istotna niepewność: termin wejścia w życie jest znany, ale harmonogram przyjmowania wniosków już nie.
Co się zmieniło w porównaniu z projektem?
Kluczową zmianą jest to, że OCC usunęło z finalnego brzmienia proponowane domniemanie dotyczące dochodów z zewnętrznych nagród (third-party rewards / yield arrangements). Zgodnie podają to zarówno The Defiant, jak i The Block.
Wyjaśnienie pojęcia: chodzi o sytuacje, w których emitent stablecoina sam nie oferuje dochodu, ale dochód lub nagrodę posiadaczom danego stablecoina zapewnia strona trzecia (na przykład giełda lub platforma partnerska). Projekt przewidywał pewne domniemanie prawne co do tego, jak traktować takie rozwiązanie. Finalny przepis tego domniemania nie zawiera.
Dlaczego banki protestują?
Według Cointelegraph bankowe organizacje branżowe, wśród nich American Bankers Association (ABA), sprzeciwiają się finalnemu przepisowi. Argumentują właśnie przeciwko zmianom w zapisach dotyczących dochodów.
Sedno ich krytyki, jak opisuje to Cointelegraph, polega na tym, że podejście OCC do dochodów 'podkopuje' to, co Kongres zatwierdził w samej ustawie GENIUS. Innymi słowy, lobby bankowe twierdzi, że regulator swoją interpretacją zmienia równowagę ustaloną przez ustawodawcę.
Co z tego wynika i czego na razie nie wiemy?
Fakty są w tej chwili jasne: przepis istnieje, ma datę wejścia w życie, a OCC usunęło z niego, w porównaniu z projektem, domniemanie dotyczące zewnętrznych dochodów. Niejasne pozostaje, jak spór o dochody będzie się dalej rozwijał, czy i jak OCC zareaguje na krytykę ABA oraz kiedy konkretnie będzie można składać wnioski.
W przypadku tego typu sporów regulacyjnych warto śledzić trzy rzeczy: czy organizacje bankowe przejdą od oświadczeń do kroków prawnych lub formalnych uwag, czy pojawi się publiczna reakcja OCC oraz kiedy urząd ogłosi rozpoczęcie przyjmowania wniosków. charliedesk nie doradza, co robić; dokumentujemy, co się stało, i zweryfikujemy późniejszy rozwój wydarzeń względem tych punktów.