Co dokładnie się stało?
Bitcoin w czwartek 4 września znalazł się powyżej 81 000 USD. Według CoinDesk to poziom, który ograniczał cenę pod koniec sierpnia, więc jego przekroczenie jest technicznie obserwowanym momentem.
Rajd dotyczył nie tylko bitcoina. Był szeroki w skali całego rynku:
| Aktywo | Ruch (wg źródeł) |
|---|---|
| Ethereum (ETH) | +5 proc. i więcej (CryptoSlate) |
| XRP | +5 proc. i więcej (CryptoSlate) |
| Solana (SOL) | +5 proc. i więcej (CryptoSlate) |
| Zcash (ZEC) | +16 proc. (CoinDesk) |
| Dash | +19 proc. (CoinDesk) |
Privacy coiny (kryptowaluty nastawione na prywatność transakcji, takie jak ZEC i Dash) według CoinDesk prowadziły cały ruch. Decrypt dodaje ponadto, że ZEC i token HYPE osiągnęły nowe historyczne maksima (ATH).
Dlaczego rynek wzrósł? Co mówi Fed
Wyzwalaczem były komentarze z Fedu. Według CryptoSlate gubernator Fedu Christopher Waller 3 września stwierdził, że mógłby poprzeć pozostawienie stóp procentowych bez zmian, jeśli sierpniowa inflacja będzie dalej stygnąć.
To przesunęło rynkowo implikowane prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu z około 65 proc. do mniej więcej 50 proc. wcześniej tego samego dnia. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych (Treasury yields) po jego słowach spadły.
Chodzi o korelację w czasie, którą źródło przypisuje jako przyczynę. Że jest to jedyny powód ruchu, nikt jednak nie udokumentował.
Gdzie jest ostrożność? Rynek opcji
To jest sedno historii, tak jak ujmuje ją CryptoSlate: kupujący są według tytułu prawdziwi, ale handlujący opcjami na razie nie wliczają czystego wybicia w górę. Innymi słowy, cena się poruszyła, ale rynek instrumentów pochodnych jeszcze nie przechylił się w stronę jednoznacznego pozycjonowania na kontynuację rajdu.
Szczegółowych danych opcyjnych (konkretnego skew, implikowanej zmienności czy wolumenów) nie mamy z dostępnych źródeł do dyspozycji, więc ich tutaj nie podajemy. To, co jest udokumentowane, to sama rozbieżność między ruchem ceny a ostrożnością w instrumentach pochodnych.
Co robiły tokeny perpetualnych DEX-ów?
Osobny, ale powiązany wątek od The Defiant: tokeny perpetualnych DEX-ów (zdecentralizowanych giełd dla kontraktów wieczystych) w ciągu ostatniego miesiąca wyprzedziły bitcoina. Prowadził je LIT projektu Lighter.
Powodem jest według The Defiant zakład regulacyjny: handlujący pozycjonują się na możliwe otwarcie amerykańskiego rynku. Kluczowe jest jednak to, że takiego otwarcia nie ogłosiła ani giełda, ani CFTC (amerykańska Commodity Futures Trading Commission). Chodzi więc o oczekiwanie, a nie o potwierdzony fakt.
Jednocześnie The Defiant podaje, że wolumen na perpetualnych DEX-ach w ciągu ostatniego miesiąca spadł o 30,13 proc. To użyteczny kontekst: wzrost cen niektórych tokenów nie oznacza automatycznie wzrostu realnej aktywności.
Na co uważać w tego typu sytuacji
- Rozbieżność cena vs. instrumenty pochodne. Kiedy spot rośnie, ale rynek opcji nie stawia na kontynuację, warto obserwować, kto z nich ostatecznie okaże się dokładniejszy.
- Makro wyzwalacz. Rajd jest powiązany z oczekiwaniami dotyczącymi stóp. Dane o inflacji i kolejne komentarze z Fedu są więc bezpośrednim wejściem.
- Różnica między ceną tokena a fundamentami. W przypadku tokenów perp DEX według The Defiant cena rosła, podczas gdy wolumen spadał. To dwie różne rzeczy.
Nic z powyższego nie jest rekomendacją do kupna ani sprzedaży. To opis tego, co się stało, oraz narzędzia, jak podobną sytuację czytać.