Co dokładnie się wydarzyło?
Zarządzający aktywami Bitwise ogłosił 10 września, że zamknie swój spotowy Dogecoin ETF notowany pod tickerem BWOW. Według CryptoSlate fundusz przestanie być notowany na giełdzie NYSE Arca 14 października i zostanie zlikwidowany w kolejnym tygodniu, czyli niecałe 11 miesięcy po swoim uruchomieniu.
ETF (Exchange Traded Fund) to fundusz notowany na giełdzie, który umożliwia inwestorom uzyskanie ekspozycji na dany aktyw (w tym przypadku kryptowalutę Dogecoin) poprzez zwykły rachunek maklerski, bez konieczności bezpośredniego posiadania coina.
Jaki jest harmonogram zamknięcia?
Według CryptoSlate i Decrypt proces będzie wyglądał następująco:
| Data | Wydarzenie |
|---|---|
| 14 października | Ostatni dzień notowań na NYSE Arca |
| 15 października | Przed otwarciem rynku wstrzymane zostanie tworzenie nowych jednostek |
| 21 października | Miarodajna wartość aktywów netto (NAV) do wypłaty |
| około 22 października | Pozostali inwestorzy otrzymają gotówkę |
Pozostali inwestorzy mają według CryptoSlate i Decrypt otrzymać gotówkę wyliczoną na podstawie NAV funduszu z 21 października, mniej więcej 22 października.
Dlaczego Bitwise zamyka fundusz?
Sam Bitwise według CryptoSlate podał, że likwidacja jest częścią działań mających na celu optymalizację oferty produktowej wraz ze zmieniającymi się potrzebami inwestorów. To oficjalne sformułowanie zarządzającego.
Liczby wskazują jednak na inny, bardziej konkretny problem: brak kapitału. Według Cointelegraph BWOW na dzień 9 września posiadał zaledwie około 688 000 dolarów aktywów netto. To jak na fundusz notowany na giełdzie bardzo mało.
Istotne jest, że BWOW zgodnie z założeniami materiału oferował najniższą opłatę wśród konkurencyjnych produktów opartych na Dogecoin, a mimo to inwestorzy w dużej mierze go pominęli na rzecz konkurencyjnych funduszy. To przypomnienie, że sama najniższa cena kapitału nie przyciągnie. Rolę odgrywa timing, dystrybucja, marka oraz to, który produkt wejdzie na rynek jako pierwszy.
Co to oznacza dla rynku krypto ETF?
Polski serwis BitHub.pl w tytule wprost stawia pytanie, czy podobny los czeka również inne fundusze. To na razie spekulacja, a nie fakt. Zamknięcie jednego niedofinansowanego produktu nie oznacza powszechnego trendu.
Co można powiedzieć z pewnością: samo istnienie spotowego ETF na altcoina nie gwarantuje przetrwania. Fundusz potrzebuje aktywów pod zarządzaniem, aby jego prowadzenie się opłacało. Gdy kapitał kieruje się gdzie indziej, zarządzający ma ekonomiczny powód, aby produkt zamknąć.
Dla charliedesk to modelowy przypadek, który będziemy mogli później zweryfikować: obserwujemy, czy po BWOW nastąpią zamknięcia kolejnych krypto ETF o niskich obrotach, czy też był to przypadek odosobniony.
Czego jeszcze nie wiemy
- Dokładnej wysokości aktywów w konkurencyjnych funduszach Dogecoin zweryfikowane źródła nie podają, więc twierdzenie, że konkurencja przejęła "niemal cały" kapitał, opieramy na ujęciu ze źródeł, a nie na konkretnych liczbach.
- Z dostępnych źródeł nie wynika, czy Bitwise planuje zamykać także inne produkty. To na razie pytanie, a nie ogłoszenie.
- Nie znamy ostatecznej kwoty wypłaty na jednostkę, ponieważ zależy ona od NAV z 21 października.