Co się właściwie stało?
Sierpniowy raport o inflacji w USA pozostawił System Rezerwy Federalnej (Fed) ze sprzecznym sygnałem. Według CryptoSlate większość wzrostu wskaźnika ogólnego napędzała benzyna, podczas gdy miesięczna inflacja bazowa (czyli inflacja bez zmiennych cen żywności i energii) według nich przyspieszyła. To utrzymało w grze warunkowy argument gubernatora Fedu Christophera Wallera na rzecz podwyżki stóp.
Reakcja na rynku stóp była szybka. CryptoSlate, powołując się na Reuters, podaje, że kontrakty terminowe przesunęły się do około 85% prawdopodobieństwa podwyżki o ćwierć punktu na posiedzeniu Fedu 15 i 16 września, wobec około 70% przed publikacją danych inflacyjnych.
Ważny kontekst: nie chodzi o obniżkę, lecz o podwyżkę stóp. To nietypowe otoczenie na tle ostatnich lat i wyjaśnia, dlaczego rynek zareagował tak wrażliwie.
Czy Bitcoin utrzymał zysk, czy spadał?
Zależy, kiedy i gdzie patrzysz. Źródła pozornie sobie zaprzeczają, a to wymaga wyjaśnienia.
| Źródło | Dane o Bitcoinie | Migawka czasowa |
|---|---|---|
| CryptoSlate | 78 683 USD, +2,08% w ciągu 24 h | przy zamknięciu handlu w USA na koniec tygodnia |
| The Block | Bitcoin i ether rosną | po publikacji danych inflacyjnych |
| CoinDesk | poniżej 77 000 USD, ponad -5% w ciągu tygodnia | w ciągu 24 godzin, gdy spadło 95 ze 100 tytułów indeksu CoinDesk 100 |
Chodzi więc raczej o różne momenty czasowe tej samej historii niż o rzeczywistą sprzeczność. Bitcoin według CryptoSlate najpierw utrzymał dzienny zysk, później jednak nastrój się odwrócił. CoinDesk opisuje szerszą wyprzedaż, w której spadła zdecydowana większość rynku, a największe straty prowadził Zcash.
Czy inflacja bazowa przyspieszyła, czy nadal zwalnia?
Tutaj jest rzeczywista sprzeczność między źródłami, której na razie nie potrafimy rozstrzygnąć.
- CryptoSlate pisze, że miesięczna inflacja bazowa przyspieszyła.
- The Block cytuje analityka Bitgetu Lewisa Huanga, według którego widać dywergencję: inflacja ogólna przyspiesza z powodu energii, podczas gdy inflacja bazowa nadal słabnie.
To dwie odmienne interpretacje tego samego raportu. Bez wglądu w dane pierwotne urzędu, który publikuje wskaźnik, nie jesteśmy w stanie określić, która jest dokładniejsza. Oznaczamy to jako niejasne.
Czym jest "golden cross" i dlaczego jest ważny?
Decrypt zwraca uwagę, że na wykresie Bitcoina "golden cross" zaczął się zacierać, w miarę jak zakłady na podwyżkę stóp się nasilały. Golden cross to sytuacja, w której 50-dniowa średnia krocząca ceny przecina od dołu do góry 200-dniową średnią kroczącą. Wielu traderów postrzega go jako sygnał poprawiającego się krótkoterminowego trendu.
Ważne zastrzeżenie w duchu charliedesk: to wskaźnik techniczny, a nie prognoza ani rekomendacja. Opisujemy, że się zmienił, a nie co powinieneś z tym zrobić.
Dlaczego rynek stóp porusza kryptowalutami?
Mechanika jest pośrednia, a nie dowodliwą przyczyną każdego pojedynczego ruchu. Wyższe oczekiwane stopy procentowe zwykle podnoszą koszt pieniądza i zmniejszają apetyt na bardziej ryzykowne aktywa. Aktywo ryzykowne to w uproszczeniu takie, którego cena mocno się waha i nie ma gwarantowanego zysku, do czego rynki zazwyczaj zaliczają też kryptowaluty.
Co zatem w tym konkretnym przypadku jest udowodnione: prawdopodobieństwo podwyżki stóp według kontraktów terminowych wzrosło, a Bitcoin w tym samym okresie najpierw się utrzymał, a potem osłabł. Czego udowodnić nie można: że jedno bezpośrednio spowodowało drugie w każdym momencie. Korelacja to nie to samo co przyczyna.
Na co zwracać uwagę przy tego typu wydarzeniach?
- Rzeczywistą decyzję Fedu na posiedzeniu 15 i 16 września, a nie tylko szacunki z kontraktów terminowych.
- Różnicę między inflacją ogólną a bazową, ponieważ źródła rozchodzą się w jej interpretacji.
- Szerokość ruchu rynku: czy spada tylko Bitcoin, czy niemal cały indeks (CoinDesk podaje spadek 95 ze 100 tytułów), co podpowie, czy chodzi o ogólnorynkowy nastrój.
Gdy będzie znany wynik posiedzenia, ten artykuł będzie można wstecznie zweryfikować względem tego, co rzeczywiście się stało.