Co się właśnie wydarzyło?
Komisja Europejska zamknęła konsultacje publiczne dotyczące tego, jak w praktyce działają ramy MiCA (Markets in Crypto-Assets, jednolity zestaw unijnych przepisów dla kryptoaktywów). Według CryptoSvet.cz konsultacje trwały od 20 maja 2026, a termin na składanie uwag, pierwotnie wyznaczony później, Komisja przesunęła na 30 września 2026. Z wyników konsultacji mają powstać raporty, które Komisja jest zobowiązana przedłożyć do czerwca 2027.
Komisja zbierała uwagi od podmiotów z branży kryptowalut, krajowych regulatorów oraz od opinii publicznej. Chodzi o przegląd (review) tego, czy obecne przepisy działają i czy trzeba je zmienić. W tej chwili proces znajduje się zatem na etapie zbierania i oceny, a nie na etapie gotowych propozycji legislacyjnych.
Kto włączył się do konsultacji i czego chciał?
W ostatnich dniach przed terminem pojawiło się wiele konkretnych stanowisk. Poniżej znajduje się przegląd według tego, co podają poszczególne źródła.
| Podmiot | Czego dotyczy stanowisko | Źródło |
|---|---|---|
| Hyperliquid (grupa policy) | Objęcie kontraktów perpetualnych (perps) reżimem MiFID II | The Block |
| Circle | Ukierunkowanie na wymóg MiCA dotyczący rezerw bankowych przy stablecoinach (bank deposit floor) | The Block |
| Kampania 50 000 Europejczyków | Złagodzenie ograniczeń nagród (rewards) przy stablecoinach | Cointelegraph |
| Banki centralne w UE | Szersze zmiany przepisów dotyczących stablecoinów | Cointelegraph |
| ESMA | Nowa regulowana kategoria dla firm łączących klientów z DeFi, plus celowane przepisy dla stakingu i lendingu | The Defiant |
Szczególnie istotne jest stanowisko europejskiego regulatora ESMA (European Securities and Markets Authority). Według The Defiant ESMA w reakcji na przegląd Komisji proponuje wprowadzenie nowej regulowanej kategorii dla firm, które pośredniczą klientom w dostępie do DeFi (tak zwane DeFi gateways, czyli bramy do zdecentralizowanych finansów), a do tego celowane wymogi dla stakingu i lendingu (pożyczek).
Po przeciwnej stronie stoi presja ze strony biznesu i opinii publicznej. The Block podaje, że grupa policy wokół giełdy Hyperliquid forsuje, aby perps podlegały MiFID II, podczas gdy Circle celuje w to, jak MiCA ustala rezerwy bankowe przy stablecoinach. Cointelegraph z kolei opisuje kampanię, w której według jej organizatorów 50 000 Europejczyków wzywa Brukselę do ponownego rozważenia przepisów dotyczących nagród przy stablecoinach, przy czym o szerszą rewizję przepisów stablecoinowych zabiegają także niektóre banki centralne w UE.
Dlaczego to ma znaczenie?
MiCA to pierwsze kompleksowe europejskie ramy dla kryptoaktywów, a ten przegląd jest pierwszą dużą okazją, by je po wdrożeniu dopracować. Ze stanowisk widać podstawowe napięcie: regulatorzy tacy jak ESMA chcą zasięg przepisów raczej rozszerzyć (na DeFi, staking i lending), podczas gdy część branży i część opinii publicznej domaga się złagodzenia konkretnych ograniczeń (nagrody przy stablecoinach, wymogi rezerwowe, zaliczenie perps).
Ważne jest trzymanie się faktów dotyczących osi czasu. To, że ktoś coś proponuje lub o coś zabiega, nie oznacza, że Komisja to przyjmie. Stanowiska konsultacyjne są wkładem, a nie wynikami.
Co na razie nie jest znane?
Źródła nie dają odpowiedzi na to, jak Komisja oceni poszczególne uwagi, które propozycje (jeśli jakiekolwiek) doprowadzą do zmiany tekstu MiCA, ani czy i kiedy po czerwcu 2027 pojawi się konkretna zmiana legislacyjna. Nie znamy również dokładnej liczby wszystkich stanowisk ani ich pełnej treści. Terminem, który jest stały, jest obowiązek Komisji przedłożenia raportów do czerwca 2027.
Co śledzić przy tego typu procesie?
Przy przeglądach regulacyjnych tego rodzaju warto śledzić trzy rzeczy: (1) oficjalne raporty Komisji, gdy zostaną opublikowane, oraz to, czy pojawią się w nich konkretne punkty z konsultacji; (2) stanowiska ESMA i krajowych regulatorów, ponieważ mają one w praktyce dużą wagę; (3) różnicę między tym, co podmioty proponują, a tym, co ostatecznie trafi do projektu przepisu. charliedesk odnotowuje ten proces i wróci do niego, gdy Komisja przedłoży swoje raporty, abyśmy mogli porównać wkład z wynikiem.