Poolin, kiedyś największa pula wydobywcza bitcoina, składa wniosek o upadłość

Co się stało?

Spółka Poolin Technology, kiedyś jedna z największych pul wydobywczych bitcoina na świecie, złożyła wniosek o reorganizację w ramach amerykańskiego rozdziału 11 (Chapter 11), czyli o prowadzony przez sąd proces, który ma umożliwić firmie uporządkowanie długów i sprzedaż majątku. Informowały o tym Decrypt, CryptoSlate, CoinDesk i The Block.

Pula wydobywcza to usługa, która łączy moc obliczeniową wielu górników, aby wspólnie wydobywali bloki i dzielili się nagrodami. Poolin według CoinDesk kiedyś kontrolował niemal jedną piątą globalnego hashrate bitcoina (całkowitej mocy wydobywczej sieci). W swoim czasie czyniło to z niego jednego z liderów branży.

Ile Poolin jest winny i komu?

Tutaj liczby w źródłach się różnią, co samo w sobie jest istotne.

IOU (z angielskiego "I owe you") to w tym kontekście zapis o tym, że firma jest winna użytkownikowi środki, których nie mógł wypłacić. Różnica między kwotami (mniej więcej 164 kontra 173 miliony) może odzwierciedlać różne kategorie wierzytelności, na przykład zobowiązania wobec użytkowników portfela kontra całkowite zgłoszone wierzytelności w postępowaniu upadłościowym. Dokładne wyjaśnienie tej różnicy z dostępnych źródeł jednoznacznie nie wynika.

Skąd wzięły się problemy?

Według Decrypt Poolin nigdy nie podniósł się po momencie w 2022 roku, gdy zamroził wypłaty. Użytkownicy od tego czasu posiadają wierzytelności, których nie mogli zamienić na gotówkę. Wniosek o upadłość jest zatem raczej finałem trwającego kilka lat problemu niż nagłym załamaniem.

Co się sprzedaje i za ile?

Sednem reorganizacji jest sprzedaż teksańskich aktywów wydobywczych. Według The Block Poolin ma przygotowaną tak zwaną ofertę stalking-horse w wysokości 52 milionów dolarów. Stalking-horse bid to wstępna, wcześniej uzgodniona oferta, która ustala minimalną (podłogową) cenę dla późniejszej aukcji. Kolejni zainteresowani mogą następnie licytować wyżej.

CryptoSlate zwraca uwagę na kluczowy detal: oferty wywoławcze wokół 52 milionów dolarów odpowiadają mniej więcej 31,8 procenta wartości IOU, ale dotyczą aktywów posiadanych przez teksańskie podmioty powiązane (według źródła pod szyldem Lonestar), a nie gotówki w biznesie portfelowym spółki Poolin Technology. Innymi słowy, 31,8 procenta to nie to samo co stopa zaspokojenia wierzycieli.

Kto weźmie udział w aukcji, nie jest pewne. CryptoSlate sugeruje, że teksańskimi ośrodkami mogliby być zainteresowani zarówno górnicy kryptowalut, jak i operatorzy centrów danych dla sztucznej inteligencji, co jest trendem, który w ostatnich latach napędza popyt na tanią energię i gotową infrastrukturę. To jednak jest przypuszczenie o możliwych zainteresowanych, a nie potwierdzony fakt.

Ile otrzymają poszkodowani użytkownicy?

Uczciwa odpowiedź: na razie nikt tego nie wie. CryptoSlate wprost pisze, że nie istnieje żaden wiarygodny szacunek stopy zaspokojenia wierzycieli, dopóki nie zostaną ustalone finalne ceny sprzedaży, prawa zastawu (liens), podział między poszczególne części masy majątkowej, koszty postępowania upadłościowego i uznane wierzytelności.

Liczbę 52 milionów dolarów traktujcie zatem jako podłogę dla aukcji konkretnych aktywów, a nie jako to, co trafi w ręce 11 700 wierzycieli.

Na co zwracać uwagę w podobnych przypadkach?

To nie jest porada, co robić, ale wskazówka, jak czytać kolejne informacje o podobnych upadłościach:

• Rozróżniajcie wartość wierzytelności od oczekiwanej odzyskiwalności. Wysoka oferta wywoławcza za aktywa nie oznacza, że wierzyciele otrzymają taki sam procent.
• Śledźcie wierzytelności uprzywilejowane. Prawa zastawu, wierzyciele zabezpieczeni i koszty postępowania są zwykle zaspokajane wcześniej niż zwykli użytkownicy.
• Pilnujcie, czyj majątek się sprzedaje. Różnica między spółką matką a jej podmiotami powiązanymi (tutaj Poolin Technology kontra teksańskie podmioty) decyduje o tym, komu przypadną wpływy.

charliedesk będzie śledzić wynik aukcji oraz ewentualną stopę zaspokojenia wierzycieli i uzupełni informacje, gdy tylko poznamy oficjalne liczby.