Co dokładnie się wydarzyło?
Spółka Strategy (dawniej MicroStrategy) kierowana przez Michaela Saylora sprzedała między 27 lipca a 2 sierpnia 1638 bitcoinów. Zgodnie ze zgłoszeniem formularza 8-K do amerykańskiej komisji SEC z 3 sierpnia uzyskała za nie około 104,7 miliona dolarów, jak zgodnie podają CryptoSlate oraz The Defiant.
The Defiant precyzuje, że średnia zrealizowana cena po odliczeniu opłat wyniosła 63 957 dolarów za jednego bitcoina.
Jest to druga największa sprzedaż bitcoinów, jakiej firma dokonała w tym roku. Potwierdzają to zarówno Kryptomagazín.cz, jak i Cointelegraph.
Gdzie trafiły pieniądze?
Kluczowy punkt całej historii: ani dolar ze sprzedaży nie trafił na zakup nowych bitcoinów. Wyraźnie stwierdza to CryptoSlate.
Zamiast tego firma, zgodnie ze zgłoszeniem, pozyskane środki rozdzieliła na dwie rzeczy:
- Wypłatę dywidend z akcji uprzywilejowanych. The Defiant podaje, że 52,4 miliona dolarów z przychodu pokryło dywidendy z akcji uprzywilejowanych.
- Wykup STRC. CryptoSlate podaje wykup STRC w wysokości 81 milionów dolarów. STRC to jeden z uprzywilejowanych (preferencyjnych) papierów wartościowych, które Strategy wyemitowała w celu finansowania swojej strategii.
Skąd pochodzi całe 395 milionów dolarów?
Sama sprzedaż bitcoinów przyniosła tylko część gotówki. Według CryptoSlate Strategy jednocześnie wyemitowała około 3,01 miliona akcji zwykłych MSTR i pozyskała w ten sposób dodatkowe 290,6 miliona dolarów.
Łącznie firma według CryptoSlate pozyskała zatem około 395 milionów dolarów, przy czym częścią zadeklarowanego celu było również zwiększenie rezerwy gotówkowej do poziomu około 4 miliardów dolarów.
| Źródło kapitału | Kwota (wg CryptoSlate) |
|---|---|
| Sprzedaż 1638 BTC | ok. 104,7 mln USD |
| Emisja ok. 3,01 mln akcji MSTR | ok. 290,6 mln USD |
| Łącznie pozyskano | ok. 395 mln USD |
Dlaczego jest to zwrot w stosunku do dotychczasowej strategii?
Strategy od dawna znana jest z tego, że bitcoiny gromadzi i praktycznie ich nie sprzedaje. Sprzedaż w celu obsługi własnych zobowiązań (dywidend i wykupu akcji uprzywilejowanych) stanowi zatem zmianę w podejściu do zarządzania rezerwą.
CryptoSlate podaje, że dzięki tej sprzedaży całkowity wolumen bitcoinów, których firma pozbyła się w ciągu roku, wzrósł do 5258 BTC, co ma być największym wolumenem sprzedanym w jakimkolwiek roku od czasu, gdy Strategy zaczęła kupować bitcoiny w 2020 roku.
Czego jeszcze nie wiemy?
Źródła opisują poszczególne kwoty, ale pełny podział całych 395 milionów dolarów między dywidendy, wykup STRC i rezerwę gotówkową nie jest jednoznacznie wyliczalny z dostępnych podsumowań (podawane kwoty cząstkowe nie sumują się do całości bez dodatkowego kontekstu ze zgłoszenia).
Jedno z angielskich źródeł (CryptoSlate) w swoim podsumowaniu wspomina rok 2026 przy skumulowanych sprzedażach; datowanie transakcji (27 lipca do 2 sierpnia, zgłoszenie 3 sierpnia) oraz pozostałe źródła odnoszą się jednak do bieżącego roku. Tę niezgodność podajemy transparentnie i traktujemy jako prawdopodobną nieścisłość w źródle.
Podobnie nie wiemy, czy jest to jednorazowe posunięcie, czy początek trwalszego wzorca finansowania dywidend poprzez sprzedaż BTC. Pokażą to dopiero kolejne zgłoszenia do SEC.
Na co uważać przy tego typu informacji?
To nie jest rekomendacja kupowania ani sprzedawania czegokolwiek. To opis tego, co firma według zgłoszenia regulacyjnego zrobiła. W przypadku spółek z dużą rezerwą bitcoinową finansowaną poprzez akcje uprzywilejowane warto śledzić właśnie to, skąd pochodzą pieniądze na dywidendy: z nowej emisji akcji i długu, czy ze sprzedaży samej rezerwy. Najtwardszym źródłem prawdy pozostają oficjalne zgłoszenia do SEC, a nie nagłówki.