Strategy wstrzymała zakupy Bitcoina, Clarity Act wisi na włosku

Co się właśnie wydarzyło?

Dwie rzeczy zbiegły się w tym samym tygodniu. Po pierwsze, firma Strategy (dawniej MicroStrategy) przerwała swoją serię zakupów Bitcoina. Po drugie, według Kryptonovinky.sk w USA pozostaje niepewny los legislacji Clarity Act, czyli projektu ustawy, która ma ustalić zasady dla rynku kryptoaktywów.

Bitcoin w tym czasie utrzymywał się w wąskim przedziale. Według Kryptonovinky.sk był notowany w okolicach 78 800 dolarów, w ciągu 24 godzin stracił około 0,5 procent, a granicy 80 000 dolarów, którą pod koniec poprzedniego tygodnia na chwilę przekroczył, ponownie nie osiągnął. Ethereum było praktycznie bez zmian, w okolicach poziomu 2 500 dolarów.

Jak długo trwał powrót Strategy do zakupów?

Dokładnie jeden tydzień. To ustalenie przyniósł serwis Decrypt. Firma zamiast dalszego gromadzenia Bitcoina obrała inną drogę: wydała 176,3 miliona dolarów na odkup własnych akcji uprzywilejowanych i podwoiła autoryzację tego programu odkupu do 2 miliardów dolarów.

To istotna zmiana w komunikacji. Strategy jest największym korporacyjnym posiadaczem Bitcoina. Według CryptoSlate posiada 845 050 BTC, co odpowiada mniej więcej 4,02 procent stałej podaży 21 milionów monet. Przeniesienie kapitału z zakupu BTC na odkup akcji uprzywilejowanych sugeruje, że firma w tym momencie przedłożyła zarządzanie własną strukturą kapitałową nad dalsze rozszerzanie rezerwy.

Akcje uprzywilejowane (preferred stock) to papiery wartościowe, które łączą cechy akcji i obligacji. Ich posiadaczom zwykle przysługuje stała lub zmienna dywidenda oraz pierwszeństwo przed zwykłymi akcjonariuszami.

Czym jest Clarity Act i dlaczego ma znaczenie?

Clarity Act to projekt amerykańskiej legislacji dotyczącej struktury rynku kryptoaktywów. Według Kryptonovinky.sk jego uchwalenie jest niepewne i "wisi na włosku". Same źródła, którymi dysponujemy, nie dostarczają szczegółowego harmonogramu głosowań ani dokładnego stanu prac, dlatego tę część pozostawiamy na poziomie tego, co jest zweryfikowane: los ustawy jest otwarty.

Dlaczego warto to śledzić: jasne zasady dla rynku to czynnik, który wpływa na to, jak w USA zachowują się gracze instytucjonalni. To jednak nie znaczy, że jakikolwiek ruch ceny jest bezpośrednio spowodowany stanem legislacji. Związek między legislacją a ceną jest w tej chwili korelacją, a nie udowodnioną przyczyną.

Czy Strategy rozszerza swoją markę poza bilans?

Tak. Obok operacji finansowych firma przeniosła swoją bitcoinową tożsamość także do dóbr konsumpcyjnych. Według CryptoSlate wyprzedała buty Air Jordan z motywem bitcoina za 250 dolarów. Buty ruszyły 4 września za pośrednictwem sklepu internetowego firmy, a do 8 września wszystkie oferowane rozmiary (łącznie dziewięć) były oznaczone jako niedostępne. Ile par firma zaoferowała i kiedy dokładnie skończyły się zapasy, nie ujawniono.

To ilustracja szerszego trendu: bitcoinowa rezerwa jako strategia marketingowa i brandingowa, a nie tylko pozycja w bilansie.

Czy naśladują to również inne firmy?

Model "treasury" (firmowa rezerwa w kryptoaktywie finansowana emisją papierów wartościowych) rozprzestrzenia się także poza Bitcoina. Według The Block firma DeFi Development Corp zamknęła emisję w stylu Strategy o wartości 11 milionów dolarów, aby rozszerzyć swoją rezerwę w Solanie. Instrument o nazwie CHAD to zmienne akcje uprzywilejowane serii C (Variable Rate Series C perpetual preferred stock) z początkową roczną dywidendą 13 procent.

Podsumowanie liczb

Czego jeszcze nie wiemy

• Dokładnego powodu, dla którego Strategy wstrzymała zakupy BTC, podanego przez firmę. Źródła podają fakt o pauzie i o odkupie akcji, ale nie oficjalne uzasadnienie.
• Ostatecznego stanu Clarity Act i prawdopodobieństwa jego uchwalenia.
• Ile par butów Strategy faktycznie sprzedała.
• Czy przerwanie zakupów jest tymczasowe, czy trwalszą zmianą strategii.