Co dokładnie się stało?
Token Zcash (ZEC), privacy coin skupiony na prywatności transakcji, 4 września przekroczył symboliczną granicę 1 000 dolarów. Według CryptoSlate ZEC zanotował śróddzienne maksimum 1 050,70 dolara, co oznacza wzrost o około 20 % w ciągu 24 godzin i niemal o 100 % w ciągu ostatniego miesiąca.
Dane o dokładnym szczycie nieco różnią się między źródłami. CryptoSlate podaje śróddzienne high 1 050,70 dolara, natomiast CoinDesk pisze, że ZEC był krótko notowany powyżej 1 020 dolarów. Obie informacje potwierdzają przebicie granicy 1 000 dolarów, konkretny szczyt różni się jednak w zależności od mierzonego rynku i czasu.
Decrypt opisał tę cenę jako najwyższą od niemal dziesięciu lat.
Co stało się z ETF ZCSH?
Ruch ceny podniósł wartość aktywów funduszu Grayscale ZCSH (spotowy ETF na Zcash) powyżej 400 milionów dolarów. Według CryptoSlate aktywa ZCSH na 3 września wyniosły 414,7 miliona dolarów, wobec około 304,6 miliona dolarów, gdy fundusz 25 sierpnia rozpoczął handel na NYSE Arca.
Ważny niuans: ZCSH nie zaczynał od zera. Fundusz według CryptoSlate przejął aktywa z wcześniejszego Grayscale Zcash Trust. Za dużą częścią wzrostu wartości stoi sam wzrost wyceny ZEC, a nie tylko nowe napływy pieniędzy.
| Wskaźnik | Przy starcie (25 sierpnia) | Na 3 września |
|---|---|---|
| Aktywa ZCSH | ~304,6 mln USD | 414,7 mln USD |
| Posiadane ZEC | 387 849 | rosnące (patrz niżej) |
CryptoSlate podaje, że liczba ZEC posiadanych przez fundusz od startu wzrosła powyżej poziomu 387 849 tokenów. Dokładna aktualna liczba posiadanych tokenów nie jest w naszych źródłach w pełni doprecyzowana, dlatego nie podajemy jej jako wartości stałej.
Czy chodziło o short squeeze?
Część ruchu miała charakter short squeeze, czyli wymuszonego zamykania zakładów na spadek. Według CoinDesk krótcy sprzedający stracili podczas rajdu około 34 milionów dolarów, gdy gwałtowny wzrost wypchnął ich z pozycji lewarowanych. Decrypt również opisał rajd jako sytuację, która zmiażdżyła zakłady na spadek.
Co trzeba oddzielić: to, że rajd zlikwidował krótkie pozycje, jest udokumentowanym faktem. To, że short squeeze byłby jedyną lub główną przyczyną wzrostu, z dostępnych źródeł jednoznacznie nie wynika. Równocześnie rolę odegrało też otoczenie makro i napływy do ETF.
Jaką rolę odegrało makro i górnicy?
Decrypt umieścił ten ruch w szerszym kontekście: rajd wsparty oczekiwaniami wokół Fedu kilka godzin później się odwrócił, gdy silniejsze niż oczekiwano dane z rynku pracy zepchnęły Bitcoina z powrotem poniżej 80 000 dolarów. Wzrost ZEC odbył się zatem w otoczeniu, które zmieniało się w ciągu dnia.
The Block zwraca uwagę na kolejną warstwę tej historii: rosnąca konkurencja w sieci Zcash uszczupla przychody górników, mimo że cena tokena rosła. Innymi słowy, zysk z rajdu ceny nie oznacza automatycznie proporcjonalnego zysku dla górników, ponieważ równocześnie rośnie trudność i konkurencja o nagrody.
Na co zwracać uwagę w podobnych sytuacjach?
To nie jest rekomendacja do kupna ani sprzedaży. To opis tego, co się stało, oraz wskazówki, na co patrzeć przy podobnych ruchach:
- Napływy kontra wzrost wyceny. Przy ETF jest różnica, czy aktywa rosną z powodu nowych pieniędzy, czy tylko z powodu wzrostu ceny instrumentu bazowego. Przy ZCSH według CryptoSlate dużą rolę odegrał właśnie wzrost wyceny ZEC.
- Likwidacje i dźwignia. Gwałtowne ruchy po short squeeze bywają techniczne. Dane o 34 milionach dolarów zlikwidowanych krótkich pozycji (CoinDesk) pokazują, jak bardzo rynek był zlewarowany.
- Zwrot makro w ciągu dnia. Decrypt opisał, że szerszy rajd tego samego dnia się odwrócił. Śróddzienny szczyt nie musi odzwierciedlać poziomu zamknięcia.
Czego jeszcze nie wiemy
Nie znamy dokładnej aktualnej liczby ZEC w funduszu ZCSH na dzień publikacji ani rozbicia wzrostu aktywów na czyste napływy wobec wzrostu ceny. Nie wiemy również, jak długo poziom cenowy powyżej 1 000 dolarów utrzymał się po śróddziennym szczycie.