Čo sa presne stalo?
Bitcoin sa vo štvrtok 4. septembra dostal nad 81 000 USD. Podľa CoinDesk je to úroveň, ktorá cenu obmedzovala koncom augusta, takže jej prekonanie je technicky sledovaný moment.
Rally nebola len o bitcoine. Bola plošná naprieč trhom:
| Aktívum | Pohyb (podľa zdrojov) |
|---|---|
| Ethereum (ETH) | +5 % a viac (CryptoSlate) |
| XRP | +5 % a viac (CryptoSlate) |
| Solana (SOL) | +5 % a viac (CryptoSlate) |
| Zcash (ZEC) | +16 % (CoinDesk) |
| Dash | +19 % (CoinDesk) |
Privacy coiny (kryptomeny zamerané na súkromie transakcií, ako ZEC a Dash) podľa CoinDesk celý pohyb viedli. Decrypt navyše uvádza, že ZEC a token HYPE dosiahli nové historické maximá (ATH).
Prečo trh vyrástol? Čo hovorí Fed
Spúšťačom boli komentáre z Fedu. Podľa CryptoSlate guvernér Fedu Christopher Waller 3. septembra uviedol, že by mohol podporiť ponechanie úrokových sadzieb bez zmeny, ak augustová inflácia bude ďalej chladnúť.
To posunulo trhovo implikovanú pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v septembri zhruba na 50 % z približne 65 % skôr v ten istý deň. Výnosy amerických štátnych dlhopisov (Treasury yields) po jeho slovách klesli.
Ide o koreláciu v čase, ktorú zdroj pripisuje ako príčinu. To, že ide o jediný dôvod pohybu, ale nikto nedoložil.
Kde je opatrnosť? Opčný trh
Toto je jadro príbehu, ako ho rámuje CryptoSlate: kupujúci sú podľa titulku skutoční, ale opční obchodníci zatiaľ nezapočítavajú čistý prielom nahor. Inými slovami, cena sa pohla, ale trh s derivátmi sa ešte nepreklopil do jednoznačného pozicovania na pokračovanie rally.
Detailné opčné dáta (konkrétny skew, implikovaná volatilita alebo objemy) nemáme z dostupných zdrojov k dispozícii, takže ich tu neuvádzame. To, čo je doložené, je samotný rozpor medzi pohybom ceny a opatrnosťou v derivátoch.
Čo robili tokeny perpetuálnych DEXov?
Samostatná, ale súvisiaca línia od The Defiant: tokeny perpetuálnych DEXov (decentralizovaných búrz pre večné futures) za posledný mesiac predbehli bitcoin. Viedol ich LIT od projektu Lighter.
Dôvod je podľa The Defiant regulačná stávka: obchodníci sa pozicujú na možné otvorenie amerického trhu. Kľúčové ale je, že takéto otvorenie neoznámila ani burza, ani CFTC (americký Commodity Futures Trading Commission). Ide teda o očakávanie, nie o potvrdený fakt.
Zároveň The Defiant uvádza, že objem naprieč perpetuálnymi DEXmi za posledný mesiac klesol o 30,13 %. To je užitočný kontext: rast cien niektorých tokenov neznamená automaticky rast reálnej aktivity.
Na čo si pri tomto type situácie dať pozor
- Rozpor cena vs. deriváty. Keď spot rastie, ale opčný trh nestávkuje na pokračovanie, stojí za sledovanie, kto z nich sa nakoniec ukáže ako presnejší.
- Makro spúšťač. Rally je naviazaná na očakávania ohľadom sadzieb. Dáta o inflácii a ďalšie komentáre z Fedu sú preto priamy vstup.
- Rozdiel medzi cenou tokenu a fundamentom. Pri perp DEX tokenoch podľa The Defiant rástla cena, zatiaľ čo objem klesal. To sú dve rôzne veci.
Nič z vyššie uvedeného nie je odporúčanie na nákup ani predaj. Je to popis toho, čo sa stalo, a nástroje, ako podobnú situáciu čítať.