Čo sa stalo s bitcoinovými ETF?
Spotové bitcoinové ETF (burzovo obchodované fondy, ktoré držia priamo bitcoin a obchodujú sa ako akcie) zažívajú dva slabé týždne po sebe. Podľa Decryptu z nich investori tento týždeň čisto stiahli 228,6 milióna dolárov, zatiaľ čo týždeň predtým odlev dosiahol 681,1 milióna dolárov.
V súčte ide o približne 909,7 milióna dolárov za dva týždne, teda takmer miliardu. Mesiac, ktorému časť trhu prezýva "Uptober" kvôli historicky silným októbrovým výkonom, tak podľa Decryptu zatiaľ zostáva v červených číslach.
Čo čísla znamenajú a čo nie
Čistý odlev (net outflow) znamená, že z fondov za dané obdobie odišlo viac peňazí, než do nich pritieklo. Je to signál slabnúcej dopytu cez tento konkrétny kanál, nie je to však to isté ako pohyb ceny samotného bitcoinu. ETF toky sú len jednou časťou obrazu a samy osebe nehovoria, prečo k odlevu došlo.
Presnú príčinu dvojtýždňového odlevu Decrypt ako jednoznačnú nepotvrdzuje. Tu je nutná opatrnosť: korelácia s náladou na trhu neznamená preukázanú príčinu.
Prečo sú inštitucionálni investori opatrní?
Širší kontext ponúka CryptoSlate. Brendan Ma, ktorý vedie investičnú stratégiu v Arbitrum Foundation, podľa textu počas 48 hodín uzavretých rokovaní hovoril so zástupcami inštitúcií spravujúcich dohromady zhruba 800 miliárd eur.
Súkromní bankári a správcovia majetku sa vraj vracali k jednej otázke: čo kryptotokeny vlastne zarábajú. Podľa CryptoSlate sa opakovane objavovala obava, že obchodná alebo ekosystémová aktivita býva odtrhnutá od akejkoľvek fundamentálnej hodnoty. Inými slovami, veľkí správcovia majetku chcú vedieť, aký je skutočný výnos a podstata držby, nie len príbeh.
Tento dopyt po fundamentoch a dvojtýždňový odlev z ETF spolu môžu súvisieť so všeobecnou opatrnosťou, ale priamu príčinnú väzbu žiadny z overených zdrojov nedokladá.
Ako do toho zapadá bezpečnosť trhu?
Dôveru inštitúcií nepomáha budovať bezpečnostná bilancia tretieho štvrťroka. Podľa bezpečnostnej firmy Hacken, ako uvádza CoinDesk, stáli hacky v Q3 investorov 1,18 miliardy dolárov.
Hacken navyše varuje, že audity môžu dávať investorom falošný pocit bezpečia. Firma zistila, že 77 % strát tretieho štvrťroka zahŕňalo kompromitovaných dodávateľov, odložené opravy alebo systémy mimo posledných bezpečnostných previerok. To je relevantné práve pre opatrné inštitúcie, ktoré posudzujú nielen výnos, ale aj prevádzkové riziko.
A čo dianie okolo búrz?
Na strane infraštruktúry The Defiant s odkazom na Bloomberg uvádza, že Binance.US zháňa až 100 miliónov dolárov pri ocenení okolo 1 miliardy dolárov. Podľa Bloombergu bola o kole informovaná aj spoločnosť World Liberty Financial napojená na Trumpa, tá sa však nezúčastňuje.
Táto správa priamo nesúvisí s ETF tokmi, dopĺňa však obraz trhu, kde sa kapitál preskupuje a hľadá ocenenie naprieč produktmi aj burzami.
Čo pri takomto vývoji sledovať
- Či odlev pokračuje, alebo sa obracia. Jeden ani dva týždne netvoria trend. Kľúčové sú ďalšie týždenné dáta o čistých tokoch.
- Či sa nálada ETF stretne s cenou bitcoinu. Toky a cena sa nemusia hýbať súbežne.
- Argumenty o fundamentoch. Ak inštitúcie spravujúce stovky miliárd eur budú ďalej riešiť, čo tokeny reálne zarábajú, bude to formovať, kam kapitál pôjde.
- Bezpečnostné incidenty. Pokračujúce straty z hackov môžu držať opatrných správcov majetku ďalej.
charliedesk nedáva odporúčania na nákup ani predaj. Toto je záznam toho, čo sa stalo, s odkazmi na zdroje, aby ste si to mohli overiť sami.