Čo sa presne stalo?
Správca aktív Bitwise 10. septembra oznámil, že ukončí svoj spotový Dogecoin ETF obchodovaný pod tickerom BWOW. Podľa CryptoSlate fond prestane obchodovať na burze NYSE Arca 14. októbra a bude zlikvidovaný v nasledujúcom týždni, teda necelých 11 mesiacov po svojom spustení.
ETF (Exchange Traded Fund) je burzovo obchodovaný fond, ktorý investorom umožňuje získať expozíciu voči aktívu (v tomto prípade kryptomene Dogecoin) cez bežný brokerský účet, bez nutnosti držať coin priamo.
Aký je harmonogram uzavretia?
Podľa CryptoSlate a Decryptu bude proces vyzerať takto:
| Dátum | Udalosť |
|---|---|
| 14. októbra | Posledný deň obchodovania na NYSE Arca |
| 15. októbra | Pred otvorením trhu sa zastaví tvorba nových podielov |
| 21. októbra | Rozhodná čistá hodnota aktív (NAV) pre výplatu |
| okolo 22. októbra | Zostávajúci investori dostanú hotovosť |
Zostávajúci investori majú podľa CryptoSlate a Decryptu dostať hotovosť odvodenú od NAV fondu k 21. októbru, a to približne 22. októbra.
Prečo Bitwise fond zatvára?
Sám Bitwise podľa CryptoSlate uviedol, že likvidácia je súčasťou snahy optimalizovať jeho produktovú ponuku, ako sa menia potreby investorov. To je oficiálna formulácia správcu.
Čísla ale ukazujú na iný, konkrétnejší problém: nedostatok kapitálu. Podľa Cointelegraphu držal BWOW k 9. septembru len zhruba 688 000 dolárov čistých aktív. To je na burzovo obchodovaný fond veľmi málo.
Podstatné je, že BWOW podľa zadania príbehu ponúkal najnižší poplatok medzi konkurenčnými Dogecoin produktmi, a napriek tomu ho investori z veľkej časti obišli v prospech konkurenčných fondov. To je pripomienka, že najnižšia cena sama o sebe kapitál nepritiahne. Rolu hrá načasovanie, distribúcia, značka a to, ktorý produkt na trh vstúpi ako prvý.
Čo to znamená pre trh s krypto ETF?
Poľský server BitHub.pl v titulku otvorene kladie otázku, či podobný osud čaká aj ďalšie fondy. To je zatiaľ špekulácia, nie fakt. Uzavretie jedného podfinancovaného produktu neznamená plošný trend.
Čo možno povedať s istotou: samotná existencia spotového ETF na altcoin negarantuje prežitie. Fond potrebuje aktíva pod správou, aby sa vyplatila jeho prevádzka. Keď kapitál zamieri inam, správca má ekonomický dôvod produkt zatvoriť.
Pre charliedesk je to ukážkový prípad, ktorý budeme môcť neskôr overiť: sledujeme, či po BWOW nasledujú uzavretia ďalších nízkoobjemových krypto ETF, alebo či išlo o izolovaný prípad.
Čo zatiaľ nevieme
- Presnú výšku aktív v konkurenčných Dogecoin fondoch overené zdroje neuvádzajú, takže tvrdenie, že si konkurencia vzala "takmer všetok" kapitál, opierame o rámovanie zdrojov, nie o konkrétne čísla.
- Nie je z dostupných zdrojov zrejmé, či Bitwise plánuje zatvárať aj ďalšie produkty. Ide zatiaľ o otázku, nie o oznámenie.
- Nepoznáme konečnú výplatnú sumu na podiel, pretože sa odvíja od NAV k 21. októbru.