Čo sa vlastne stalo?
Podľa servera Cointelegraph zaznelo z odvetvia varovanie, že oneskorenie amerického zákona CLARITY Act (návrh, ktorý má v USA jasne rozdeliť dohľad nad kryptoaktívami medzi regulátorov a stanoviť pravidlá hry) vytvára príležitosť pre ázijské finančné centrá. Šéf spoločnosti First Digital v citovanom materiáli argumentuje, že pokiaľ v USA panuje legislatívna neistota, môžu jurisdikcie v Ázii pritiahnuť kapitál aj firmy, ktoré hľadajú predvídateľné prostredie.
Ide o názor konkrétnej osoby z odvetvia, nie o preukázaný presun kapitálu. To je dôležité rozlíšenie, ku ktorému sa ešte vrátime.
Aké sú hlavné tvrdenia z pôvodného zdroja?
Cointelegraph zhŕňa tri obavy, ktoré podľa oslovených ľudí z odvetvia vyplývajú z pretrvávajúceho odkladu:
- Spomalenie inštitucionálnej adopcie. Bez jasných pravidiel vraj veľké inštitúcie váhajú s hlbším vstupom.
- Návrat „regulácie vymáhaním“. Tým sa myslí stav, keď namiesto vopred daných pravidiel dohliadajúce orgány postupujú cestou individuálnych žalôb a sankcií.
- Odliv inovácií mimo USA. Firmy podľa tohto názoru môžu presúvať vývoj a sídla do ústretovejších jurisdikcií, typicky v Ázii.
Toto sú tvrdenia a predikcie aktérov trhu. charliedesk ich uvádza ako názor, nie ako doložený fakt.
Čo k tomu hovoria čísla z odvetvia?
Samotnú legislatívnu tému nemožno zmerať tvrdými dátami, ale kontext okolo kryptofiriem v posledných výsledkových sezónach naznačuje, kam sa pozornosť a kapitál presúvajú.
Podľa servera The Block hlásili ťažiari bitcoinu MARA a CleanSpark dvojciferné prepady tržieb, pričom pokračujú v posune smerom k infraštruktúre pre umelú inteligenciu. The Block uvádza, že čistá strata MARA sa rozšírila na 611,3 milióna dolárov (1,60 dolára na zriedenú akciu) a strata CleanSpark predstavovala 239,8 milióna dolárov (0,89 dolára na základnú akciu).
Podľa servera CryptoSlate uzavrela Galaxy Digital druhý kvartál s čistou stratou 85 miliónov dolárov, ktorú podľa výsledkov podaných u SEC pripisuje predovšetkým nižším cenám digitálnych aktív. Zriedený aj upravený zisk na akciu bol podľa CryptoSlate záporných 0,09 dolára. Zároveň firma podľa toho istého zdroja projektuje okolo 80 miliónov dolárov príjmov z AI, ktoré majú pomôcť vyvážiť investíciu do AI vo výške 3,5 miliardy dolárov, pričom prvá kapacita fázy I už prispieva pod zmluvou s CoreWeave.
| Firma | Ukazovateľ | Hodnota | Zdroj |
|---|---|---|---|
| MARA | Čistá strata | 611,3 mil. USD (1,60 USD/akciu) | The Block |
| CleanSpark | Čistá strata | 239,8 mil. USD (0,89 USD/akciu) | The Block |
| Galaxy Digital | Čistá strata Q2 | 85 mil. USD (-0,09 USD/akciu) | CryptoSlate |
Ako s tým súvisí presun kapitálu z AI do kryptomien?
CoinDesk opisuje prípad, keď silné výsledky výrobcov pamätí SanDisk a Western Digital investorom nestačili a akcie klesli okolo 10 %. CoinDesk kladie otázku, či tým začína rotácia kapitálu od „víťazov AI“ späť do kryptomien.
Ide o hypotézu, ktorú zdroj sám formuluje ako otázku, nie ako potvrdený trend. My ju uvádzame s rovnakou opatrnosťou: jeden pohyb akcií nedokazuje trvalú rotáciu kapitálu.
Čo je fakt a čo zatiaľ nie?
Preukázané je oneskorenie legislatívneho procesu a konkrétne výsledkové čísla firiem citované v zdrojoch. Naopak kauzalita, teda že odklad CLARITY Act priamo presúva kapitál alebo inovácie do Ázie, nie je v uvedených zdrojoch doložená tvrdými dátami. Ide o názor aktérov z odvetvia.
Na čo pri tomto type príbehu sledovať ďalej?
- Reálne indikátory presunu. Konkrétne presuny sídel, licencií či emisií do ázijských centier, nielen vyhlásenia.
- Postup regulátorov v USA. Či prevážia pravidlá stanovené vopred, alebo prístup cez vymáhanie.
- Výsledkové sezóny kryptofiriem. Či AI pivot ťažiarov a firiem ako Galaxy skutočne tlmí výkyvy ťahané cenami kryptoaktív.
- Dáta o toku kapitálu. Či sa hypotéza CoinDesku o rotácii z AI do kryptomien potvrdí v širších dátach, nielen v jednom výkyve akcií.
Až sa objavia tvrdé dáta, tento článok si podľa nich skontrolujeme.