Strive kúpil bitcoiny za stovky miliónov dolárov, čísla naprieč zdrojmi sa však líšia

Čo sa stalo?

Spoločnosť Strive, ktorej akcie sa obchodujú na burze Nasdaq pod tickerom ASST, oznámila výrazné rozšírenie svojich bitcoinových držieb. Nákup bol podľa dostupných zdrojov financovaný z peňazí, ktoré firma získala tým, že držitelia warrantov uplatnili svoje právo nakúpiť akcie.

Warrant je cenný papier, ktorý dáva držiteľovi právo (nie povinnosť) kúpiť akciu firmy za vopred dohodnutú cenu. Keď ho držiteľ uplatní, firma dostane hotovosť a vydá nové akcie. Strive tieto príjmy podľa reportáží použila na nákup bitcoinu.

Koľko bitcoinu Strive kúpil?

Tu je dôležité byť presný, pretože zdroje sa v číslach rozchádzajú.

Rozdiel medzi 2 822 BTC a 3 311 BTC nie je malý. Môže ísť o dve rôzne vymedzené obdobia alebo o rôzne spôsoby, akými jednotlivé redakcie agregovali oznámenie firmy. Z dostupných podkladov nemožno s istotou určiť, ktorá hodnota popisuje jednu a tú istú transakciu. Túto nejasnosť necháme otvorenú namiesto toho, aby sme ju umelo zlučovali.

České a slovenské spravodajstvo zhodne uvádza, že nákup prebehol v týždni od 5. do 9. októbra a že je to najväčší bitcoinový nákup firmy za posledných deväť mesiacov. Reportáž The Block je zverejnená pod dátumom 14. októbra. Presný rok z dostupných podkladov jednoznačne neurčujeme, pretože sa v nich zhodne nepotvrdzuje.

Prečo záleží na raste bitcoinu na akciu?

CryptoSlate upozorňuje na detail, ktorý sa pri pohľade iba na absolútne čísla ľahko stratí. Hoci Strive prikúpil bitcoin za desiatky miliónov dolárov, hrubý bitcoin na jednu efektívnu kmeňovú akciu vzrástol podľa CryptoSlate len o 1,72 %.

Dôvod, ktorý uvádza CryptoSlate, je nasledujúci: zatiaľ čo firma kupovala bitcoin, zároveň rástol počet jej akcií, a to ako kmeňových, tak prioritných. Uplatnenie warrantov totiž znamená vydanie nových akcií. Podľa CryptoSlate tak platí, že keď sa počet bitcoinov aj počet akcií zvyšuje súčasne, efekt na jedného akcionára je oveľa menší, než naznačuje samotná veľkosť nákupu.

Pre firmy postavené na stratégii hromadenia bitcoinu je práve metrika bitcoin na akciu kľúčová. Ukazuje, či z každého nákupu reálne profituje súčasný akcionár, alebo či je prínos rozriedený medzi väčší počet akcií.

Čo je na tom nové?

Strive patrí medzi spoločnosti, ktoré časť svojej súvahy držia v bitcoine podobne ako niekoľko ďalších firiem verejne obchodovaných v USA. Tento konkrétny nákup vyniká dvoma vecami: svojou veľkosťou (najväčší za posledných deväť mesiacov) a spôsobom financovania (z uplatnenia warrantov, nie napríklad z bežných prevádzkových peňazí alebo z predaja dlhopisov).

The Block konkrétne uvádza 369,2 milióna dolárov hrubých výnosov z uplatnenia tradičných warrantov, pričom na samotný bitcoin podľa neho išlo 235 miliónov dolárov. Zvyšok výnosov tak podľa tohto zdroja nebol použitý na bitcoin, firma s ním naložila inak. Ako presne, z podkladov nevyplýva.

Čo nie je známe

• Nie je jasné, či čísla The Block (2 822 BTC / 235 mil. USD) a ostatných zdrojov (3 311 BTC / 280 mil. USD) popisujú rovnakú, alebo odlišnú transakciu.
• Nie je jednoznačne potvrdený rok, v ktorom nákup prebehol, pretože sa zdroje v tomto bode nezhodujú.
• Nie je známe, na čo Strive použil zvyšnú časť výnosov z warrantov nad rámec sumy investovanej do bitcoinu.
• Celkový objem bitcoinu, ktorý Strive po tomto nákupe drží, sa nám z dostupných zdrojov nepodarilo jednoznačne potvrdiť.

Ako tento typ správy funguje v číslach

U firiem, ktoré stavajú svoju identitu na držaní bitcoinu, sa v dátach vedľa seba objavujú dva rôzne údaje: absolútna veľkosť nákupu a hodnota pripadajúca na jednu akciu. V tomto prípade stojí vedľa seba 280 miliónov dolárov (veľkosť nákupu podľa časti zdrojov) a 1,72 % (rast bitcoinu na efektívnu kmeňovú akciu podľa CryptoSlate). Rozdiel medzi týmito číslami vzniká preto, že firma zároveň s nákupom bitcoinu vydala nové akcie z uplatnenia warrantov. Ide o popis toho, ako sa jednotlivé metriky počítajú, nie o hodnotenie výhodnosti pre kohokoľvek.