Kaj je Bitcoin dominanca in kako se izračuna?
Bitcoin dominanca (pogosto okrajšano BTC.D) je odstotek. Vzame se tržna kapitalizacija Bitcoina in se deli s celotno tržno kapitalizacijo vseh kriptovalut skupaj.
Formula je preprosta:
BTC.D = (tržna kapitalizacija BTC / tržna kapitalizacija celotnega trga) x 100
Poglejmo si to na konkretnem, zaokroženem primeru. Recimo, da ima celoten kriptotrg kapitalizacijo 2.000 milijard dolarjev, Bitcoin pa od tega predstavlja 1.000 milijard. Potem je dominanca natanko 50 %. Če bi celoten trg zrasel na 2.500 milijard, Bitcoin pa bi ostal pri 1.000 milijardah, dominanca pade na 40 %, čeprav se cena Bitcoina sploh ni spremenila.
To je prva stvar, ki si jo je treba zapomniti: dominanca je razmerje, ne cena. Lahko pada, tudi ko Bitcoin raste. Lahko raste, tudi ko Bitcoin pada. Premik števila vam sam po sebi ne pove, kaj se je zgodilo s ceno.
Podrobno definicijo pojma najdete v našem slovarčku pod geslom dominanca.
Kaj dominanca dejansko spremlja?
Dominanca spremlja relativno težo Bitcoina znotraj celotnega trga. Nič več, nič manj. Odgovarja na eno samo vprašanje: koliko od celotnega denarja, parkiranega v kriptu, drži ravno Bitcoin v primerjavi z vsem ostalim.
Zato se bere kot kazalnik porazdelitve, ne smeri. Visoka dominanca pomeni, da je kapital koncentriran v Bitcoinu. Nizka dominanca pomeni, da je razpršen med tisoče drugih žetonov.
Obstaja pa tehnični zaplet, ki se pogosto spregleda: kaj natanko se šteje v imenovalec. Različni ponudniki podatkov v "celotno tržno kapitalizacijo" vključujejo različne stvari. Bistveno razliko naredijo stabilni kovanci. Ko v celoto štejete USDT in USDC (skupaj več deset milijard dolarjev), spreminjate imenovalec in s tem tudi končni odstotek. Zato se vrednost BTC.D lahko pri dveh virih razlikuje. Vedno je dobro vedeti, ali gledate število skupaj s stabilnimi kovanci ali brez njih.
Kako izgleda rotacija na tem številu?
Z "rotacijo" mislimo na premik kapitala iz enega dela trga v drugega. Na dominanci se pokaže kot padec odstotka.
Modelna situacija: celoten trg raste, cene altcoinov rastejo hitreje kot Bitcoin, in zato Bitcoinov delež v celoti pada. Grafi BTC.D gredo tedaj navzdol, medtem ko absolutna vrednost trga gre navzgor. Temu vzorcu ljudsko pravimo "rotacija v alte".
A pozor, enak padec dominance lahko nastane iz dveh povsem različnih vzrokov:
| Situacija | Cena BTC | Cene altcoinov | BTC.D |
|---|---|---|---|
| Alti rastejo hitreje kot BTC | raste | rastejo bolj | pada |
| BTC pada hitreje kot alti | pada bolj | padajo manj | pada |
V obeh vrsticah dominanca pada. V prvi gre za trg v evforiji, v drugi za trg v padcu, kjer alti le nekoliko počasneje izgubljajo. Samo število teh dveh scenarijev ne loči. Zato se dominanca nikoli ne bere samostojno, ampak vedno ob absolutni kapitalizaciji trga in ob ceni samega Bitcoina.
Kje so meje zgodbe o altseasonu?
"Altseason" je pripoved, po kateri padajoča dominanca pomeni, da prihaja obdobje, ko bodo altcoini povprek prehiteli Bitcoin. Ta pripoved ima nekaj konkretnih slabosti.
Prvič, to je vzvratno ogledalo. Padec dominance opisuje, kaj se je že zgodilo (denar se je že premaknil). Ne pove ničesar o tem, ali se bo premik nadaljeval. Dominanca je opis, ne napoved.
Drugič, "altcoini" niso en blok. BTC.D združuje tisoče zelo različnih žetonov. Ko dominanca pade za nekaj odstotnih točk, lahko za tem stoji premik v ozki skupini nekaj velikih žetonov, ne pa povprečna rast celotnega preostanka trga. Povprečje skrije, kdo konkretno je rastel in kdo ne.
Tretjič, spremembe v sestavi imenovalca. Ko na trg pride velik nov žeton ali strmo nabrekne kapitalizacija stabilnih kovancev, dominanca Bitcoina pade čisto mehanično, tudi če se v "razpoloženju" trga ne bi spremenilo prav nič.
Četrtič, ni nobene trdne meje. Ne obstaja preverjena raven dominance, po prekoračitvi katere bi "vedno" sledil altseason. Kdor trdi, da denimo pod nekim konkretnim odstotkom to velja kot pravilo, prodaja vzorec, ki ga podatki zanesljivo ne potrjujejo. To uvrščamo med negotovo.
Kaj bi zdaj bralec moral znati?
Po prebrani tej lekciji bi morali biti sposobni:
- Izračunati dominanco iz deleža kapitalizacije BTC v celoti in razumeti, da je to razmerje, ne cena.
- Prepoznati, da lahko padajoča dominanca pomeni tako evforijo kot padec trga, in vedeti, da to loči šele pogled na absolutno kapitalizacijo in ceno BTC.
- Vprašati se pri vsakem grafu BTC.D, ali imenovalec vključuje stabilne kovance, ker to spremeni rezultat.
- Brati zgodbo o "altseasonu" previdno: dominanca opisuje preteklost, povpreči tisoče različnih žetonov in nima nobenega preverjenega sprožilca.
Kaj ostaja negotovo?
Negotovo ostaja najbolj zanimivo: vzročnost in prihodnost. Iz dominance ne moremo izpeljati, ali se bo rotacija nadaljevala, niti ali bo konkretna raven kaj "sprožila". Prav tako se podatkovni viri razlikujejo glede na to, kaj štejejo v celoto, zato dve številki BTC.D morda nista neposredno primerljivi. V tej lekciji namenoma ne navajamo nobene aktualne žive vrednosti dominance, ker gre za razlago načela, ne za posnetek trga na določen dan.