Kaj se je pravzaprav zgodilo?
Bitcoin se je v četrtek, 4. septembra, dvignil nad 81.000 USD. Po navedbah CoinDesk je to raven, ki je ceno omejevala konec avgusta, zato je njeno preseganje tehnično spremljan trenutek.
Rast ni bila samo pri bitcoinu. Bila je široka po vsem trgu:
| Sredstvo | Premik (po virih) |
|---|---|
| Ethereum (ETH) | +5 % in več (CryptoSlate) |
| XRP | +5 % in več (CryptoSlate) |
| Solana (SOL) | +5 % in več (CryptoSlate) |
| Zcash (ZEC) | +16 % (CoinDesk) |
| Dash | +19 % (CoinDesk) |
Kovanci za zasebnost (kriptovalute, usmerjene v zasebnost transakcij, kot sta ZEC in Dash) so po navedbah CoinDesk celotni premik vodili. Decrypt poleg tega navaja, da sta ZEC in token HYPE dosegla nove zgodovinske vrhove (ATH).
Zakaj je trg zrasel? Kaj pravi Fed
Sprožilec so bili komentarji iz Feda. Po navedbah CryptoSlate je guverner Feda Christopher Waller 3. septembra dejal, da bi lahko podprl ohranitev obrestnih mer nespremenjenih, če se bo avgustovska inflacija še naprej ohlajala.
To je tržno implicirano verjetnost dviga obrestnih mer septembra premaknilo približno na 50 % s približno 65 % prej istega dne. Donosi ameriških državnih obveznic (Treasury yields) so po njegovih besedah padli.
Gre za časovno korelacijo, ki jo vir pripisuje kot vzrok. Da je to edini razlog premika, pa nihče ni dokazal.
Kje je previdnost? Opcijski trg
To je jedro zgodbe, kot jo uokvirja CryptoSlate: kupci so po naslovu resnični, a opcijski trgovci čistega preboja navzgor še ne vračunavajo. Z drugimi besedami, cena se je premaknila, a trg z izvedenimi finančnimi instrumenti se še ni prevesil v enoznačno pozicioniranje za nadaljevanje rasti.
Podrobnih opcijskih podatkov (konkreten skew, implicirana volatilnost ali obseg) iz razpoložljivih virov nimamo na voljo, zato jih tukaj ne navajamo. Kar je dokazano, je samo neskladje med premikom cene in previdnostjo pri izvedenih instrumentih.
Kaj so počeli tokeni perpetualnih DEX-ov?
Samostojna, a povezana nit od The Defiant: tokeni perpetualnih DEX-ov (decentraliziranih borz za večne terminske pogodbe) so v zadnjem mesecu prehiteli bitcoin. Vodil jih je LIT projekta Lighter.
Razlog je po navedbah The Defiant regulativna stava: trgovci se pozicionirajo na možno odprtje ameriškega trga. Ključno pa je, da takšnega odprtja nista napovedali ne borza ne CFTC (ameriška Commodity Futures Trading Commission). Gre torej za pričakovanje, ne za potrjeno dejstvo.
Hkrati The Defiant navaja, da je obseg po vseh perpetualnih DEX-ih v zadnjem mesecu padel za 30,13 %. To je koristen kontekst: rast cen nekaterih tokenov ne pomeni samodejno tudi rasti dejanske aktivnosti.
Na kaj biti pozoren pri tovrstni situaciji
- Neskladje cena vs. izvedeni instrumenti. Ko spot raste, opcijski trg pa ne stavi na nadaljevanje, je vredno spremljati, kateri od njiju se na koncu izkaže za natančnejšega.
- Makro sprožilec. Rast je vezana na pričakovanja glede obrestnih mer. Podatki o inflaciji in nadaljnji komentarji iz Feda so zato neposreden vhod.
- Razlika med ceno tokena in fundamentom. Pri tokenih perp DEX je po navedbah The Defiant cena rasla, medtem ko je obseg padal. To sta dve različni stvari.
Nič od zgoraj navedenega ni priporočilo za nakup ali prodajo. Gre za opis tega, kar se je zgodilo, in orodja, kako podobno situacijo brati.