Kaj se je natančno zgodilo?
Upravljavec sredstev Bitwise je 10. septembra sporočil, da bo ukinil svoj spot Dogecoin ETF, ki se trguje pod tickerjem BWOW. Po navedbah CryptoSlate bo sklad 14. oktobra prenehal trgovati na borzi NYSE Arca in bo likvidiran v naslednjem tednu, torej manj kot 11 mesecev po zagonu.
ETF (Exchange Traded Fund) je borzno trgovan sklad, ki vlagateljem omogoča izpostavljenost do sredstva (v tem primeru kriptovalute Dogecoin) prek običajnega posredniškega računa, ne da bi morali kovanec držati neposredno.
Kakšen je časovni razpored zaprtja?
Po navedbah CryptoSlate in Decrypta bo proces potekal takole:
| Datum | Dogodek |
|---|---|
| 14. oktober | Zadnji dan trgovanja na NYSE Arca |
| 15. oktober | Pred odprtjem trga se ustavi izdaja novih deležev |
| 21. oktober | Odločilna čista vrednost sredstev (NAV) za izplačilo |
| okoli 22. oktobra | Preostali vlagatelji prejmejo gotovino |
Preostali vlagatelji naj bi po navedbah CryptoSlate in Decrypta prejeli gotovino, izpeljano iz NAV sklada na dan 21. oktobra, in sicer približno 22. oktobra.
Zakaj Bitwise zapira sklad?
Sam Bitwise je po navedbah CryptoSlate navedel, da je likvidacija del prizadevanj za optimizacijo njegove ponudbe produktov, ko se spreminjajo potrebe vlagateljev. To je uradna formulacija upravljavca.
Številke pa kažejo na drugačno, konkretnejšo težavo: pomanjkanje kapitala. Po navedbah Cointelegrapha je BWOW 9. septembra držal le okoli 688.000 dolarjev čistih sredstev. To je za borzno trgovan sklad zelo malo.
Bistveno je, da je BWOW glede na zasnovo zgodbe ponujal najnižjo provizijo med konkurenčnimi Dogecoin produkti, pa so ga vlagatelji v veliki meri obšli v korist konkurenčnih skladov. To je opomnik, da najnižja cena sama po sebi ne pritegne kapitala. Vlogo igrajo časovna usklajenost, distribucija, blagovna znamka in to, kateri produkt na trg vstopi kot prvi.
Kaj to pomeni za trg kripto ETF?
Poljski portal BitHub.pl v naslovu odkrito zastavlja vprašanje, ali podobna usoda čaka tudi druge sklade. To je za zdaj špekulacija, ne dejstvo. Zaprtje enega podfinanciranega produkta ne pomeni splošnega trenda.
Kar lahko rečemo z gotovostjo: sam obstoj spot ETF na altcoin ne zagotavlja preživetja. Sklad potrebuje sredstva pod upravljanjem, da se njegovo delovanje splača. Ko kapital odide drugam, ima upravljavec ekonomski razlog, da produkt zapre.
Za charliedesk je to vzorčni primer, ki ga bomo lahko pozneje preverili: spremljamo, ali za BWOW sledijo zaprtja drugih kripto ETF z nizkim obsegom, ali pa je šlo za izoliran primer.
Česa še ne vemo
- Natančne višine sredstev v konkurenčnih Dogecoin skladih preverjeni viri ne navajajo, zato trditev, da si je konkurenca vzela "skoraj ves" kapital, opiramo na uokvirjanje virov, ne na konkretne številke.
- Iz razpoložljivih virov ni razvidno, ali Bitwise načrtuje zaprtje tudi drugih produktov. Za zdaj gre za vprašanje, ne za napoved.
- Ne poznamo končnega zneska izplačila na delež, saj se ta izpeljuje iz NAV na dan 21. oktobra.