Zakon CLARITY se zamika. Vodja First Digital svari, da si Azija ustvarja prednost

Kaj se je pravzaprav zgodilo?

Po navedbah portala Cointelegraph je iz panoge prišlo svarilo, da zamik ameriškega zakona CLARITY Act (predlog, ki naj bi v ZDA jasno razdelil nadzor nad kriptoimetji med regulatorje in določil pravila igre) ustvarja priložnost za azijska finančna središča. Vodja podjetja First Digital v citiranem gradivu argumentira, da lahko, dokler v ZDA vlada zakonodajna negotovost, jurisdikcije v Aziji pritegnejo tako kapital kot podjetja, ki iščejo predvidljivo okolje.

Gre za mnenje konkretne osebe iz panoge, ne za dokazan premik kapitala. To je pomembno razlikovanje, h kateremu se bomo še vrnili.

Katere so glavne trditve iz izvirnega vira?

Cointelegraph povzema tri bojazni, ki po besedah nagovorjenih ljudi iz panoge izhajajo iz nadaljujoče se zamude:

• Upočasnitev institucionalnega sprejemanja. Brez jasnih pravil naj bi velike institucije oklevale z globljim vstopom.
• Vrnitev "regulacije z izvrševanjem". S tem je mišljeno stanje, ko namesto vnaprej danih pravil nadzorni organi ravnajo po poti posameznih tožb in sankcij.
• Odliv inovacij zunaj ZDA. Podjetja lahko po tem mnenju prestavljajo razvoj in sedeže v prijaznejše jurisdikcije, tipično v Aziji.

To so trditve in napovedi tržnih akterjev. charliedesk jih navaja kot mnenje, ne kot dokumentirano dejstvo.

Kaj o tem pravijo številke iz panoge?

Same zakonodajne teme ni mogoče izmeriti s trdimi podatki, a kontekst okoli kriptopodjetij v zadnjih sezonah rezultatov nakazuje, kam se pozornost in kapital premikata.

Po navedbah portala The Block sta rudarja bitcoina MARA in CleanSpark poročala o dvomestnih padcih prihodkov, pri čemer nadaljujeta premik proti infrastrukturi za umetno inteligenco. The Block navaja, da se je čista izguba MARA razširila na 611,3 milijona dolarjev (1,60 dolarja na razredčeno delnico), izguba CleanSpark pa je znašala 239,8 milijona dolarjev (0,89 dolarja na osnovno delnico).

Po navedbah portala CryptoSlate je Galaxy Digital drugo četrtletje zaključila s čisto izgubo 85 milijonov dolarjev, ki jo po rezultatih, vloženih pri SEC, pripisuje predvsem nižjim cenam digitalnih imetij. Razredčeni in prilagojeni dobiček na delnico je bil po CryptoSlate negativnih 0,09 dolarja. Hkrati podjetje po istem viru projicira okoli 80 milijonov dolarjev prihodkov iz AI, ki naj bi pomagali uravnotežiti naložbo v AI v višini 3,5 milijarde dolarjev, pri čemer prva zmogljivost faze I že prispeva po pogodbi s CoreWeave.

Kako je s tem povezan premik kapitala iz AI v kriptovalute?

CoinDesk opisuje primer, ko močni rezultati proizvajalcev pomnilnikov SanDisk in Western Digital vlagateljem niso zadostovali in so delnice padle za okoli 10 %. CoinDesk zastavlja vprašanje, ali se s tem začenja rotacija kapitala od "zmagovalcev AI" nazaj v kriptovalute.

Gre za hipotezo, ki jo vir sam oblikuje kot vprašanje, ne kot potrjen trend. Mi jo navajamo z enako previdnostjo: en premik delnic ne dokazuje trajne rotacije kapitala.

Kaj je dejstvo in kaj zaenkrat ni?

Dokazana sta zamik zakonodajnega procesa in konkretne številke rezultatov podjetij, citirane v virih. Nasprotno pa kavzalnost, torej da zamik zakona CLARITY Act neposredno premika kapital ali inovacije v Azijo, v navedenih virih ni dokumentirana s trdimi podatki. Gre za mnenje akterjev iz panoge.

Na kaj pri tem tipu zgodbe paziti naprej?

• Realni kazalniki premika. Konkretni premiki sedežev, licenc ali izdaj v azijska središča, ne le izjave.
• Ravnanje regulatorjev v ZDA. Ali prevladajo vnaprej določena pravila ali pristop prek izvrševanja.
• Sezone rezultatov kriptopodjetij. Ali obrat rudarjev in podjetij, kot je Galaxy, k AI dejansko blaži nihanja, ki jih poganjajo cene kriptoimetij.
• Podatki o toku kapitala. Ali se hipoteza CoinDeska o rotaciji iz AI v kriptovalute potrdi v širših podatkih, ne le v enem nihanju delnic.

Ko se pojavijo trdi podatki, bomo ta članek po njih preverili.