Kaj se je zgodilo?
V četrtek, 24. septembra 2026, so donosi ameriških državnih obveznic (t. i. Treasury yields, torej obresti, ki jih država plačuje upnikom) narasli na najvišjo raven od leta 2007. Po navedbah CoinDeska je k temu prispevala kombinacija dejavnikov: okrevanje cen nafte, najmočnejša ameriška poslovna anketa v petih letih in slabo sprejeta dražba petletnih obveznic, ki je stroške izposojanja potisnila navzgor.
Višji donosi "varnih" državnih obveznic običajno povečajo pritisk na tvegana sredstva, saj vlagateljem ponujajo konkurenčen donos brez tržnega tveganja. Prav ta pritisk opisujeta tako Cointelegraph kot CoinDesk.
Kako se je odzval trg s kriptovalutami?
Po navedbah Cointelegrapha se je Bitcoin držal blizu 84.000 dolarjev. CoinDesk v svojem naslovu navaja, da je BTC padel pod 84.000 dolarjev. Oba vira se torej strinjata glede območja okoli te meje; natančna zaključna vrednost se med viri nekoliko razlikuje.
Med tokeni se je uspešnost izrazito razšla:
| Token | Gibanje (po virih) | Vir |
|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | okoli 84.000 USD | Cointelegraph, CoinDesk |
| ONDO | najmočnejši altcoin dneva | Cointelegraph |
| Dogecoin (DOGE) | približno -8 %, vodil izgube | CoinDesk |
Cointelegraph je ONDO označil za najboljšega igralca med altcoini. CoinDesk je nasprotno poudaril, da je Dogecoin vodil izgube tokenov s padcem okoli 8 %. Konkretnega razloga za moč ONDO oba vira ne pojasnjujeta izrecno, zato ga tukaj ne navajamo kot dokazanega.
Zakaj je makro ozadje pomembno?
Donosi obveznic delujejo kot referenčna "cena denarja". Ko naraščajo, se zmanjšuje relativna privlačnost sredstev brez donosa ali z višjo volatilnostjo. To je mehanizem, ki ga opisujeta oba tržna vira. Ne gre pa za dokaz, da so višji donosi neposredno povzročili vsak posamezen premik posameznega tokena; gre za širši pritisk na tvegano razpoloženje.
Kaj se je v istem času dogajalo pri kripto treasury podjetjih?
V istem novičarskem oknu sta se pojavili dve novici o podjetjih, ki imajo kripto v svoji bilanci (t. i. digital asset treasury companies, torej javno trgovana podjetja, katerih glavna vrednost so kupljeni tokeni).
Po poročilu DWF Ventures z dne 24. septembra 2026, ki ga je opisal The Defiant, se le štiri od 20 največjih takšnih podjetij v opazovanem vzorcu trguje nad vrednostjo svojih kripto imetij. To je po poročilu omejitev njihovega modela rasti: prodajati delnice in za iztržen denar kupovati dodatne tokene je težje zagovarjati, ko trg podjetje vrednoti pod vrednostjo tega, kar drži.
The Block je vzporedno poročal, da je uprava solana treasury podjetja SkyAI preživela protest delničarjev, a njen predlagani načrt nagrajevanja v obliki delnic (equity pay plan) ni bil sprejet in je padel z izrazito razliko glasov.
Teh dveh novic ne trdimo kot neposredno posledico gibanja donosov. Kažeta pa, da je tržni in delničarski pritisk na ta segment potekal v istem času.
Kaj pri tovrstni situaciji spremljati?
- Gibanje donosov ameriških državnih obveznic, saj so referenčna točka za tvegano razpoloženje.
- Ali se bo razmik med posameznimi tokeni (na primer ONDO navzgor, DOGE navzdol) ohranil ali je šlo za enodnevni pojav.
- Razmerje med tržno ceno treasury podjetij in vrednostjo njihovih imetij, ki po podatkih DWF pri večini velikih igralcev ostaja pod enico.
To ni naložbeno priporočilo. Gre za opis tega, kar se je zgodilo, in za orodja, kako podobne situacije brati.