Za kaj gre?
Dve ločeni novici s konca julija 2026 kažeta enak trend: tako DeFi kot izvedeni finančni instrumenti poskušajo rešiti problem razdrobljene likvidnosti tako, da jo delijo, namesto da bi jo zaklepali v izolirane sklade.
Po poročanju CoinDeska Hyperliquid izkorišča obseg in globino svoje knjige naročil (evidenco ponudb in povpraševanj) tako, da podjetjem daje možnost sestavljanja z deljeno likvidnostjo platforme, namesto da bi jo še naprej drobili [1]. Z drugimi besedami, tuje aplikacije naj bi gradile na obstoječi likvidnosti, ne pa ustvarjale lastnih izoliranih otokov. To je načelo, ki mu v DeFi pravijo 'money LEGO', torej sestavljanje protokolov kot kock za gradnjo.
Hkrati je 1inch po poročanju The Block javno zagnal Aqua, deljeni sloj likvidnosti, ki od prvega dne deluje v 13 omrežjih, združljivih z EVM (Ethereum Virtual Machine) [3][4].
Kaj je 1inch Aqua in kako se razlikuje od klasičnih skladov?
Aqua je neobvezen, neskrbniški (non-custodial, torej brez izročitve sredstev tretji strani) sloj likvidnosti. Po portalu Incrypted omogoča ponudnikom likvidnosti, da isto stanje denarnice uporabijo za več pozicij, ne da bi morali sredstva zakleniti v skladih [4]. To je ključna razlika v primerjavi s tradicionalnim modelom likvidnostnih skladov, kjer so sredstva vezana v enem konkretnem skladu.
Aqua je bila najprej zagnana za razvijalce novembra 2025 in je zdaj prešla v polno javno obratovanje [4]. Ponuja se kot alternativa modelu skladov z vgrajenim nadzorom tveganja [4].
Koliko gre v spodbude?
| Postavka | Podrobnost |
|---|---|
| Spodbujevalni program | zgrajen na Merkl [4] |
| Prispevek 1inch Foundation | 10 milijonov 1INCH [3][4] |
| Prispevek 1inch DAO | 500.000 USDC [4] |
| Število omrežij od zagona | 13 omrežij EVM [3][4] |
Zakaj to rešuje razdrobljenost?
Kontekst dodaja Cointelegraph: DeFi projekti, ki so preživeli zlom Terre in FTX leta 2022, po reviji leta 2026 propadajo. Analitiki, citirani v članku, trdijo, da ne gre za konsolidacijo panoge, ampak za nasprotno [2].
Če te tri novice beremo skupaj, se izrisuje skupna linija: likvidnost, razdrobljena med številne protokole, omrežja in sklade, je slabost. Tako Hyperliquid kot 1inch se na to odzivata s ponudbo deljene likvidnosti, v katero se lahko vključijo tudi drugi. Charliedesk pa poudarja, da povezave vzroka in posledice med propadom projektov in nastopom deljene likvidnosti viri neposredno ne dokazujejo. Gre za vzporeden trend, ne za dokazano vzročnost.
Česa zaenkrat ne vemo?
Viri ne navajajo konkretnih številk o tem, koliko podjetij se je na Hyperliquid deljeno likvidnost že priključilo, niti kakšen obseg je od javnega zagona pretekel skozi Aquo. Prav tako iz teh virov ni jasno, kako natančno na tehnični ravni deluje 'nadzor tveganja' pri Aqui. Te podatke bo treba dopolniti, ko bodo na voljo.
Na kaj biti pozoren pri tovrstnih produktih?
To ni naložbeno priporočilo. Pri deljenih slojih likvidnosti je na splošno smiselno spremljati, ali spodbude (v tem primeru 10 milijonov 1INCH in 500.000 USDC [4]) ustvarjajo trajno likvidnost ali le začasno, ki po koncu programa odteče. Nadalje je vredno pozornosti, kako se deljeni model obnaša ob tržnem stresu, torej ali globlja, a deljena likvidnost zdrži bolje kot razdrobljena, ali pa nasprotno prenaša tveganja po celotnem sistemu. Charliedesk se bo k rezultatom vrnil, ko bodo na voljo trdi podatki.