Kaj se je zgodilo?
Polymarket, znan predvsem kot platforma napovednih trgov, je zagnal trgovanje s perpetual futures (v angleščini "perpetual futures" ali "perps"). Po navedbah strežnika Incrypted [1] novi izdelek ponuja vzvod do 20x in omogoča trgovanje s kriptovalutami, delnicami, surovinami in drugimi sredstvi.
Perpetual futures (perpetual futures) so izvedene pogodbe brez datuma zapadlosti. Za razliko od klasičnih futures nimajo fiksnega roka poravnave, ceni osnovnega sredstva pa sledijo s pomočjo mehanizma financiranja (funding rate). Vzvod (leverage) pomeni, da trgovec obvladuje pozicijo, ki je večja, kot ustreza njegovemu vloženemu kapitalu; vzvod 20x poveča tako potencialni dobiček kot potencialno izgubo dvajsetkrat glede na lastni vložek.
Polymarket po navedeni komunikaciji [1] izdelek promovira kot rešitev z "najgloblje likvidnostjo in najnižjimi provizijami". To je marketinška trditev platforme in ne neodvisno preverjen podatek, kot tako jo tudi označujemo.
Zakaj Polymarket to počne zdaj?
Po navedbah Incrypted [1] novi izdelek prihaja v času, ko platforma rešuje tako naložbe kot težave z regulatorji v različnih državah. Konkreten seznam jurisdikcij, višina naložb niti podrobnosti regulacijskih sporov iz razpoložljivega vira nedvoumno ne izhajajo, zato jih tu ne navajamo kot dejstvo.
Charlie perspektiva: zagon izvedenih finančnih instrumentov je za napovedno platformo bistven korak stran od prvotnega modela. Iz trga za stave na izide dogodkov postaja tudi mesto, kjer je mogoče trgovati z vzvodenimi pozicijami na običajna sredstva. Ali bo to delovalo in kako se bodo na to odzvali regulatorji, je zaenkrat odprto.
Kako se to vklaplja v širše dogajanje okoli perpetual futures?
Perpetual futures se v zadnjih mesecih premikajo iz izključno kripto sveta v bolj tradicionalne finance in k regulираním igralcem.
| Igralec | Korak | Vir |
|---|---|---|
| Polymarket | Zagon "Perps" z vzvodom do 20x na kripto, delnice, surovine | [1] |
| Binance Futures | Napoved zagona več USDⓈ-margined TradFi perpetual pogodb | [2] |
| CFTC vs. CME | CFTC prosi sodišče za zavrnitev tožbe CME glede kripto perpetual futures | [3][4] |
Binance po svoji napovedi [2] pripravlja več perpetual pogodb, vezanih na tradicionalna finančna sredstva, poravnavanih v stabilnih kovancih (USDⓈ-margined). To kaže, da si za premostitev med TradFi in kripto izvedenimi instrumenti prizadeva več velikih platform hkrati.
Kaj se dogaja na regulacijski fronti v ZDA?
Ameriška komisija CFTC (Commodity Futures Trading Commission) je sodišče prosila za zavrnitev tožbe, ki jo je vložila borzna skupina CME zaradi kripto perpetual futures. Po navedbah Cointelegraph [3] so odvetniki CFTC tožbo označili za "veliko hrupa za nič" in argumentirali, da CME nima aktivne legitimacije (standing) za njeno vložitev.
Decrypt [4] dopolnjuje jedro spora: CFTC trdi, da CME ne more izpodbijati odobritve Bitcoin perpetual pogodbe platforme Kalshi, ne da bi dokazala konkretno finančno škodo. Gre torej za pravni spor o tem, kdo sploh sme dvomiti v odobritev takšnih izdelkov.
Povezava s Polymarketom je posredna. Delita pa isto temo: regulacijski okvir za perpetual futures izven tradicionalnih kripto borz se šele oblikuje in o njem odloča tudi sodišče.
Česa zaenkrat ne vemo
- Natančen datum zagona izdelka Polymarket in njegova geografska dostopnost.
- Dejansko višino provizij in globino likvidnosti (platforma navaja "najnižje provizije", česar nismo neodvisno preverili).
- Katere konkretne regulatorje in kakšne konkretne spore omenja Incrypted [1].
- Kako (in ali) se izdelek Polymarket nanaša na ameriško regulacijsko okolje, opisano v sporu CFTC vs. CME [3][4].
Na kaj biti pri tovrstnem izdelku pozoren
Vzvod 20x pomeni, da lahko že majhen premik cene proti poziciji privede do likvidacije vložka. Pri perpetual pogodbah poleg tega deluje funding rate, ki sproti prenaša plačila med dolgimi in kratkimi pozicijami. To ni priporočilo za trgovanje, le opis mehanike izdelka, o katerem pišemo.