Kaj se je pravkar zgodilo?
Evropska komisija je zaključila javno posvetovanje o tem, kako v praksi deluje okvir MiCA (Markets in Crypto-Assets, enotni sklop pravil EU za kriptosredstva). Po navedbah CryptoSvet.cz je posvetovanje potekalo od 20. maja 2026, rok za oddajo predlogov, ki je bil prvotno določen pozneje, pa je komisija prestavila na 30. september 2026. Iz izsledkov posvetovanja naj bi nastala poročila, ki jih mora komisija predložiti do junija 2027.
Komisija je zbirala predloge podjetij iz kriptopanoge, nacionalnih regulatorjev in javnosti. Gre za pregled (review) tega, ali obstoječa pravila delujejo in ali jih je treba spremeniti. V tem trenutku je torej postopek v fazi zbiranja in ocenjevanja, ne pa v fazi dokončanih zakonodajnih predlogov.
Kdo je posegel v posvetovanje in kaj je želel?
V zadnjih dneh pred rokom se je pojavila vrsta konkretnih prispevkov. Spodaj je pregled glede na to, kar navajajo posamezni viri.
| Akter | Česa se prispevek tiče | Vir |
|---|---|---|
| Hyperliquid (policy skupina) | Uvrstitev perpetualnih pogodb (perps) pod režim MiFID II | The Block |
| Circle | Ciljanje na zahtevo MiCA glede bančnih rezerv pri stablecoinih (bank deposit floor) | The Block |
| Kampanja 50.000 Evropejcev | Ublažitev omejitev nagrad (rewards) pri stablecoinih | Cointelegraph |
| Centralne banke v EU | Širše spremembe pravil za stablecoine | Cointelegraph |
| ESMA | Nova regulirana kategorija za podjetja, ki povezujejo stranke z DeFi, poleg ciljanih pravil za staking in lending | The Defiant |
Pomemben je zlasti prispevek evropskega regulatorja ESMA (European Securities and Markets Authority). Po navedbah The Defiant ESMA v odziv na pregled komisije predlaga uvedbo nove regulirane kategorije za podjetja, ki strankam posredujejo dostop do DeFi (tako imenovani DeFi gateways, torej vrata v decentralizirane finance), ob tem pa še ciljane zahteve za staking in lending (posojanje).
Na nasprotni strani je pritisk s strani biznisa in javnosti. The Block navaja, da policy skupina okoli borze Hyperliquid zagovarja, da bi perps spadali pod MiFID II, medtem ko Circle meri na to, kako MiCA ureja bančne rezerve pri stablecoinih. Cointelegraph pa opisuje kampanjo, v kateri po navedbah njenih organizatorjev 50.000 Evropejcev poziva Bruselj k ponovni preučitvi pravil za nagrade pri stablecoinih, pri čemer si za širšo revizijo pravil o stablecoinih prizadevajo tudi nekatere centralne banke v EU.
Zakaj je to pomembno?
MiCA je prvi celovit evropski okvir za kriptosredstva in ta pregled je prva velika priložnost, da se ga po uvedbi doreče. Iz prispevkov je viden osnovni razkorak: regulatorji, kot je ESMA, želijo doseg pravil prej razširiti (na DeFi, staking in lending), medtem ko del panoge in del javnosti zahteva ublažitev konkretnih omejitev (nagrade pri stablecoinih, zahteve glede rezerv, uvrstitev perps).
Pomembno je, da se držimo dejstev o časovnici. To, da nekdo nekaj predlaga ali za nekaj prosi, ne pomeni, da bo komisija to sprejela. Prispevki v posvetovanju so vhodni podatki, ne rezultati.
Kaj zaenkrat še ni znano?
Viri ne dajejo odgovora na to, kako bo komisija ocenila posamezne predloge, kateri predlogi (če sploh kateri) bodo privedli do spremembe besedila MiCA, niti ali in kdaj po juniju 2027 pride konkretna zakonodajna prilagoditev. Prav tako ne poznamo natančnega števila vseh prispevkov niti njihove celotne vsebine. Rok, ki je trden, je obveznost komisije, da predloži poročila do junija 2027.
Kaj pri tem tipu postopka spremljati?
Pri regulatornih pregledih te vrste se izplača spremljati tri stvari: (1) uradna poročila komisije, ko bodo objavljena, in ali se bodo v njih pojavili konkretni poudarki iz posvetovanja; (2) stališča ESMA in nacionalnih regulatorjev, saj ta imajo v praksi veliko težo; (3) razliko med tem, kar akterji predlagajo, in tem, kar na koncu pride v predlog predpisa. charliedesk si ta postopek zaznamuje in se bo k njemu vrnil, ko komisija predloži svoja poročila, da bomo lahko primerjali vhodne podatke z rezultatom.