Kaj natanko je Bank of Russia predlagala?
Bank of Russia (ruska centralna banka) je 18. septembra predstavila predlog, ki uvaja kapitalsko zgornjo mejo za kripto izpostavljenost bank. Po poročanju portala CryptoSlate znaša ta meja 1 %, pri čemer se tako imenovana krita izpostavljenost do kripto sredstev in tujih digitalnih instrumentov primerja z lastnim kapitalom institucije, ne pa z njenimi celotnimi sredstvi.
Že na začetku ena transparentna opomba glede zanesljivosti: celotno regulatorno jedro te zgodbe (1-odstotna meja, kazalnika N31/N32, izločitev dela hrambe) imamo zaenkrat le iz enega povzetka portala CryptoSlate. Nimamo neposrednega dostopa do celotnega besedila predloga Bank of Russia. Zato jemljite podrobnosti kot poročanje o osnutku, ne kot preverjeno končno pravilo.
Predlog uvaja dva nova kazalnika:
| Kazalnik | Koga zadeva | Raven izračuna |
|---|---|---|
| N31 | Posamezna kreditna institucija | Individualna |
| N32 | Bančna skupina | Konsolidirana |
Oba kazalnika uporabljata isto predlagano zgornjo mejo. To pomeni, da tako sama banka kot širša skupina, v katero spada, podlegata isti odstotni omejitvi. Po poročanju portala CryptoSlate gre za dvoravensko strukturo, ki naj bi preprečila, da bi se tveganje prenašalo med posameznimi subjekti in matično skupino.
Zakaj bi stroga meja paradoksalno lahko ščitila stranke?
Tu je jedro zgodbe. Meja se očitno ne nanaša na vse kripto, ki ga banka hrani. Po poročanju portala CryptoSlate nekatere pozicije v hrambi strank ostajajo zunaj novega izračuna.
Razlika je bistvena. Ko banka drži kripto kot svojo lastno naložbo, gre za tveganje njenega lastnega kapitala, in prav to naj bi 1-odstotna meja krotila. Ko pa banka kripto zgolj hrani za stranko (custody), sredstvo pripada stranki, ne banki. Izločitev takšne hrambe iz izračuna bi pomenilo, da pozicije strank ne zmanjšujejo prostora banke pod mejo in hkrati niso izpostavljene istemu regulatornemu pritisku kot lastna trgovalna knjiga banke.
Z drugimi besedami: meja je stroga do tega, kar banka tvega iz svojega, a verjetno pušča dihati storitev, kjer banka le varuje tuje premoženje. To je tista interpretacija, na katero je opozoril CryptoSlate. Poudarjamo besedo interpretacija: gre za branje osnutka, ne za potrjen učinek dokončanega pravila.
Kaj zaenkrat ni jasno
Predlog je še vedno v obliki osnutka. To je pomembno. CryptoSlate navaja, da pravila niso dokončna, zato se natančne opredelitve (na primer katere konkretne custody pozicije spadajo noter in katere ven) lahko še spremenijo. Natančna metodologija "krite izpostavljenosti" in njene izjeme v razpoložljivem povzetku niso v celoti opisane, zato jih ne jemljemo kot dokončna dejstva.
Ne poznamo niti datuma uveljavitve niti končnega besedila. Ne vemo natanko, katere custody pozicije spadajo v izračun in katere iz njega izpadejo. Zaenkrat je gotovo le to, da po viru del hrambe ostaja zunaj. Vse ostalo je odprto.
Kako se to umešča v širše dogajanje v bančništvu?
Ruski pristop je restriktiven, a ne osamljen. Banke po vsem svetu prav zdaj rešujejo, kako regulatorno zajeti kripto hrambo.
- Bastion je po poročanju portala Cointelegraph pridobila pogojno odobritev ameriškega urada OCC za licenco nacionalne trust banke. Subjekt Bastion Platforms National Trust Company želi iz enega samega zvezno reguliranega subjekta ponujati hrambo stablecoinov, denarnice, plačilno infrastrukturo in white-label izdajo.
- Deutsche Bank po poročanju portala Kryptomagazín načrtuje zagon hrambe digitalnih sredstev za institucionalne in podjetniške stranke v Evropi do konca leta 2026, sprva za bitcoin, ether in izbrane stablecoine.
- JPMorgan po poročanju portala CrypS.pl opozarja na razliko v pozicioniranju vlagateljev na trgu ETF: bitcoin ETF so po navedbah banke zaenkrat nadoknadili le približno polovico prejšnjih odlivov kapitala, medtem ko so zlati skladi izgube z začetka leta že dohiteli.
Skupni imenovalec: hramba (custody) postaja regulirana bančna storitev. Ruski predlog k temu pristopa z nasprotne strani kot licence tipa Bastion, a rešuje isto vprašanje, torej kako ločiti tveganje banke od premoženja stranke.
Na kaj biti pozoren pri tovrstnih pravilih
Pri kapitalskih zgornjih mejah te vrste je ključno spremljati tri stvari: (1) ali se primerja s kapitalom ali s celotnimi sredstvi (tu po viru s kapitalom), (2) kako je opredeljena "krita izpostavljenost" in kaj iz nje izpade, ter (3) ali meja velja na ravni posamezne banke in celotne skupine (tu po viru oboje prek N31 in N32). Ko bo Bank of Russia objavila končno besedilo, bo mogoče te točke preveriti tako glede na osnutek kot glede na to, kako jih danes poroča edini razpoložljivi vir.
Charliedesk ne daje naložbenih priporočil. To je opis tega, kar je bilo predlagano, in tega, kar zaenkrat ni jasno.