Kaj natanko se je zgodilo?
Strategy, prej znan kot MicroStrategy, je prvič izkoristil svoj program odkupa prednostnih delnic. Po dokumentu, vloženem pri ameriški komisiji SEC 27. julija, je podjetje med 20. in 26. julijem kupilo 288.930 delnic razreda STRC za skupno 25 milijonov dolarjev. O tem je poročal CryptoSlate.
Gre za prvo objavljeno črpanje iz programa za odkup prednostnih delnic v obsegu do 1 milijarde dolarjev, ki je bil odobren prejšnji mesec.
Prednostne delnice (preferred stock) so vrednostni papir, ki stoji med klasično delnico in obveznico: ima določeno nominalno vrednost in praviloma izplačuje fiksno dividendo. Pri razredu STRC je določena nominalna vrednost 100 dolarjev na delnico.
Za koliko je podjetje kupovalo?
Povprečna cena odkupa je znašala 86,52 dolarja na delnico, torej občutno pod določeno nominalno vrednostjo 100 dolarjev. Po podatkih, ki jih navaja CryptoSlate, je Strategy tako kupoval lasten prednostni papir s popustom.
| Podatek | Vrednost |
|---|---|
| Odkupljene delnice STRC | 288.930 |
| Vloženi znesek | 25 mio. USD |
| Povprečna cena na delnico | 86,52 USD |
| Določena nominalna vrednost | 100 USD |
| Obdobje nakupov | 20.–26. julij |
| Skupni okvir programa | do 1 mrd. USD |
Zakaj je to zanimivo prav zdaj?
Potez prihaja v obdobju, ki ga CryptoSlate in Decrypt opisujeta kot najdaljši premor v sicer rednem kopičenju Bitcoina s strani Strategy. Po Decryptu podjetje že peti teden zapored ni dokupilo nobenega BTC in je namesto tega dodalo 525 milijonov dolarjev v svojo denarno rezervo.
Z drugimi besedami: podjetje, ki si je ustvarilo sloves s tem, da nenehno odkupuje Bitcoin, trenutno kapital razporeja drugam, konkretno v krepitev denarne pozicije in v podporo lastni finančni strukturi prek odkupa STRC.
Kako to vidijo analitiki?
Investicijska družba Benchmark je po The Block ponovila svoj ciljni tečaj za delnico Strategy v višini 570 dolarjev. Svojo oceno utemeljuje z disciplinirano razporeditvijo kapitala, rastočo denarno rezervo in nadaljevanjem dolgoročnega načrta nakupa Bitcoina.
To je mnenje ene analitične hiše, ne priporočilo charliedesk. Navajamo ga kot dokumentirano dejstvo o tem, kaj je Benchmark objavil, in ne kot napoved, ki bi jo podpirali. Ciljne tečaje je mogoče pozneje preveriti glede na dejansko stanje in prav tako jih berite.
Kaj to pomeni v širšem kontekstu tedna?
Po pregledu CoinDesk ta novica pade v teden, poln makropodatkov: odločitve o obrestnih merah v ZDA, Veliki Britaniji in na Japonskem, pa tudi objave poslovnih rezultatov podjetij, vključno s Coinbase in samim Strategy. Za podjetje, katerega model temelji na poceni dostopu do kapitala, je okolje obrestnih mer pomembno ozadje. Neposredne vzročne povezave med konkretno makroodločitvijo in odkupom STRC pa ne dokumentira noben od preverjenih virov, zato je ne trdimo.
Česa zaenkrat ne vemo?
- Ali je premor v nakupih Bitcoina trajna sprememba strategije ali začasen. Viri opisujejo pettedenski premor, ne pa uradno napovedanega obrata v pristopu.
- Kako velik del milijardnega programa bo podjetje na koncu izčrpalo. Objavljenih je zaenkrat le prvih 25 milijonov dolarjev.
- Kakšni natančni motivi stojijo za odkupom. Da se je STRC trgoval pod nominalno vrednostjo, je dejstvo; razlaga, zakaj natanko je podjetje odkup sprožilo zdaj, je špekulacija, ki je viri nedvoumno ne potrjujejo.
Na kaj pri tovrstnih dogodkih spremljati nadaljnje dokumente?
Pri podjetjih s treasury modelom, postavljenim na Bitcoinu, so najbolj zanesljiv vir prav dokumenti pri SEC in tedenske posodobitve. Ključno je spremljati, ali se bo premor v nakupih BTC podaljšal, kako hitro podjetje črpa program odkupa in kako se razvija razmerje med denarno rezervo in nadaljnjimi nakupi. To so preverljivi podatki, ne ugibanja.