Strategy znova dokupila bitcoin in je na rekordnih 848 tisočih. Več denarja pa je steklo drugam

Kaj se je pravzaprav zgodilo?

Družba Strategy (prej MicroStrategy) Michaela Saylorja je naznanila še en nakup bitcoinov. Po navedbah spletnega mesta BitHub.pl je podjetje med 1. in 4. oktobrom kupilo natanko 334 BTC za 28,7 milijona dolarjev.

K povprečni ceni na kovanec pristopimo previdno. BitHub.pl navaja povprečje 85.839 USD. Preprost izračun iz navedenih številk (28,7 milijona dolarjev, deljeno s 334 kosi) pa znese približno 85.900 USD. Razlika je majhna in verjetno izhaja iz zaokroževanja skupnega zneska nakupa. Natančnega zneska na dolar viri ne navajajo, zato jemljemo obe vrednosti kot približni.

Skupno imetje je s tem doseglo približno 848.000 BTC. Gre za zaokroženo številko, natančnejše vrednosti do posameznega kosa ne navaja noben od uporabljenih virov. Po navedbah Kryptomagazína, BitHub.pl, Decrypta in Cointelegrapha gre vsekakor za nov zgodovinski maksimum v količini bitcoinov, ki jih je podjetje kdaj imelo.

Ena pomembna podrobnost, na katero je opozoril BitHub.pl: ne gre za rekorden nakup. Gre za rekordno stanje. Razlika je ključna. Podjetje je v enem tednu dodalo razmeroma majhno količino, a ker nikoli ne proda nobenih bitcoinov, vsak nov nakup premakne skupno imetje na nov maksimum.

Zakaj je bil ta nakup manjši, kot se je pričakovalo?

Tu je pravo jedro zgodbe. Po navedbah Cointelegrapha je Strategy v istem tednu, ko je za bitcoine porabila 28,7 milijona dolarjev, hkrati namenila 176,3 milijona dolarjev za odkup približno 1,77 milijona delnic razreda STRC.

Z drugimi besedami: za odkup lastnih vrednostnih papirjev je šlo približno šestkrat več denarja kot za sam bitcoin. To je preobrat glede na naracijo, na katero so bili vlagatelji navajeni, torej da Strategy agresivno kupuje BTC za vsak razpoložljivi kovanec.

STRC je ena od prednostnih delnic, ki jih je Strategy izdala kot instrument financiranja. Odkup pomeni, da podjetje te papirje kupuje nazaj s trga. Zakaj natanko je dalo prednost odkupu STRC pred nakupom bitcoina, iz razpoložljivih virov ne izhaja nedvoumno, zato to puščamo kot odprto vprašanje.

Kaj je nakazoval Saylorjev oranžni graf?

Michael Saylor je v nedeljo, 4. oktobra, po navedbah Kryptomagazína nakup nakazal s svojim tradicionalnim oranžnim grafom na družbenih omrežjih. Ta graf je med sledilci postal signal, da bo v ponedeljek prišla najava nadaljnjega nakupa.

BitHub.pl v naslovu neposredno postavlja vprašanje, ali je padel rekord, ki ga je Saylor nakazoval. Odgovor je da in ne: rekord v imetju da, rekorden obseg nakupa ne.

Kako se je Strategy odrezala računovodsko?

Po navedbah Decrypta je Strategy za tretje četrtletje izkazala dobiček 21 milijard dolarjev. Pomembna opomba: gre za dobiček iz prevrednotenja na pošteno vrednost (fair value), ne za realiziran denarni dobiček iz prodaje. Podjetje bitcoinov ni prodalo, le prevrednotuje njihovo vrednost po tržni ceni.

Del tega prevrednotenja je po navedbah Decrypta odložena davčna obveznost v višini 1,88 milijarde dolarjev. To je posledica novih računovodskih pravil, po katerih podjetja prevrednotujejo kriptoaktiva na tržno vrednost, kar se pozna tudi v davčni bilanci.

Povzetek številk

Na kaj paziti pri tovrstnih novicah?

To ni priporočilo za nakup ali prodajo česarkoli. Je opis tega, kar se je zgodilo. Pri podobnih poslovnih najavah se splača ločevati tri stvari:

1. Rekord v imetju proti rekordu v obsegu nakupa. Marketinško zveni oboje podobno, dejansko gre za nekaj drugega.
2. Računovodski dobiček proti gotovini. Dobiček 21 milijard dolarjev je prevrednotenje, ne denar na računu. Dokler podjetje ne prodaja, gre za papirnato vrednost, ki se spreminja s ceno BTC.
3. Kam dejansko teče kapital. Ko podjetje porabi šestkrat več za odkup lastnih delnic kot za bitcoin, je to signal o njegovi trenutni prioriteti financiranja, ki se v naslovih pogosto izgubi.

Kar ostaja nejasno, so motivi za odločitvijo, da se da prednost odkupu STRC. To je stvar, ki jo bomo spremljali v nadaljnjih četrtletnih poročilih.