Kaj je Tether sporočil?
Družba Tether International je objavila rezultate za drugo četrtletje 2026. Po poročilu, ki so ga po navedbah virov potrdili pri revizijski družbi BDO, je izdajatelj stabilnega kovanca (kriptovalute, vezane na vrednost drugega sredstva, tu ameriškega dolarja) dosegel čisti poslovni dobiček v višini 1,5 milijarde USD.
Ključne številke po objavljenih rezultatih:
| Kazalnik | Vrednost | Vir |
|---|---|---|
| Čisti poslovni dobiček za Q2 | 1,5 mrd. USD | Incrypted, CoinDesk, Decrypt, Cointelegraph |
| Rezervna blazina nad obveznostmi | 4,11 mrd. USD | Incrypted, Cointelegraph |
| Zaloge fizičnega zlata | več kot 146 ton | Incrypted, Decrypt |
| Zlato, dodano med Q2 | pribl. 14 ton | CoinDesk |
| Bitcoin, dodan med Q2 | pribl. 1.800 BTC | CoinDesk |
Po navedbah Decrypta atestacija ponuja posnetek sredstev, ki krijejo USDT: ameriške državne obveznice, repo posle (kratkoročna zavarovana posojila) in več kot 146 ton zlata.
Kakšna je struktura rezerv?
Tether po navedbah Incrypteda še naprej kupuje ameriške državne obveznice (US Treasuries) in zlato. Cointelegraph navaja, da prav lastništvo ameriških državnih obveznic poganja dobičkonosnost družbe. Struktura torej temelji predvsem na kratkoročnem ameriškem dolgu, dopolnjenem z repo posli, zlatom in bitcoinom.
Gre za atestacijo, torej potrditev stanja na določen datum, ne pa za polnopravno finančno revizijo celotne družbe. To je razlika, ki jo pri stabilnih kovancih dolgo spremljajo in ki jo velja imeti v mislih pri branju kateregakoli poročila te vrste.
Sta ponudba in rezervna blazina zrasli ali padli?
Tukaj je treba biti natančen, ker si viri na prvi pogled nasprotujejo.
Cointelegraph piše, da je rezervni presežek zrasel na 4,11 milijarde USD in da je ponudba USDT rasla kljub šibkejšemu trgu stabilnih kovancev in pritisku po celotnem sektorju. Tudi Decrypt govori o rasti ponudbe USDT.
Nasprotno naslov CoinDeska navaja, da se je rezervna blazina v drugem četrtletju prepolovila. Incrypted govori o blazini, ki presega 4 milijarde USD, brez primerjave s prejšnjim četrtletjem.
Te informacije se ne izključujejo nujno: absolutna številka 4,11 milijarde USD je lahko hkrati nižja kot v prejšnjem obdobju. Natančne primerjave gibanja blazine med četrtletjema pa iz razpoložljivih povzetkov ni mogoče nedvoumno razbrati, zato je ne navajamo kot dejstvo.
Česa zaenkrat ne vemo?
Iz razpoložljivih virov nimamo podrobne razčlenitve posameznih postavk rezerv v natančnih zneskih niti celotne metodologije, kako je bila blazina izračunana. Prav tako nimamo potrjene natančne medletne ali medčetrtletne dinamike rezervne blazine. Ti podatki bi bili v celotnem poročilu, mi pa delamo s povzetki štirih virov.
Na kaj biti pozoren pri tovrstnih novicah
Pri rezultatih izdajateljev stabilnih kovancev je koristno ločevati tri stvari: dobiček družbe, sestavo rezerv in razliko med atestacijo in revizijo. Visok dobiček izhaja predvsem iz obresti od kratkoročnih ameriških obveznic, kar pomeni občutljivost na gibanje obrestnih mer. Prirasti zlata in bitcoina so samostojna postavka, ki jo je smiselno spremljati ločeno od glavnega dolarskega dela rezerv. To ni priporočilo za kakršnokoli dejanje, temveč zgolj okvir, kako brati podobna poročila.