Τι συνέβη;
Η Bank of England (BoE, η βρετανική κεντρική τράπεζα) αύξησε το βασικό επιτόκιο στο 4%. Σύμφωνα με τον ιστότοπο CryptoSlate, προβλέπει ταυτόχρονα ότι ο πληθωρισμός τον επόμενο χρόνο θα πλησιάσει το 5%, με κύριο μοχλό να είναι η ακρίβεια στην ενέργεια.
Αυτά είναι τα δύο βασικά νούμερα όλης της ιστορίας: επιτόκιο 4% ως η τρέχουσα ρύθμιση της πολιτικής και πληθωρισμός κοντά στο 5% ως η προοπτική που η ίδια η κεντρική τράπεζα επικοινωνεί. Ο υψηλότερος αναμενόμενος πληθωρισμός και τα υψηλότερα επιτόκια πηγαίνουν σε αυτή την περίπτωση χέρι χέρι, επειδή το σφίξιμο είναι αντίδραση στις πληθωριστικές πιέσεις, όχι σήμα του τέλους τους.
Γιατί η κεντρική τράπεζα σφίγγει, ενώ περιμένει υψηλότερο πληθωρισμό;
Πρόκειται για τη στάνταρ λογική της νομισματικής πολιτικής. Όταν η κεντρική τράπεζα βλέπει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός (εδώ σύμφωνα με το CryptoSlate λόγω της ενέργειας), ανεβάζει τα επιτόκια για να ακριβύνει τα δάνεια, να ψυχράνει τη ζήτηση και με τον καιρό να μετριάσει την πίεση στις τιμές. Η πρόβλεψη πληθωρισμού κοντά στο 5% δεν αντιφάσκει λοιπόν με το επιτόκιο 4%, είναι ο λόγος του.
Τι ακριβώς αναμένει η BoE τα επόμενα χρόνια πέρα από αυτή τη μονοετή πρόβλεψη δεν προκύπτει με σαφήνεια από την διαθέσιμη πηγή. Αυτό το κομμάτι το χαρακτηρίζουμε ως αβέβαιο.
Τι σημαίνει αυτό για το Bitcoin;
Εδώ χρειάζεται να διαχωρίσουμε τα γεγονότα από τις εντυπώσεις. Το CryptoSlate αναφέρει ότι η τυχόν πίεση στο Bitcoin εξαρτάται από τις συνθήκες χρηματοδότησης (financing conditions) και από τη ζήτηση των επενδυτών, όχι μηχανικά από μία απόφαση για τα επιτόκια.
Με άλλα λόγια: δεν υπάρχει άμεση εξίσωση "η BoE ανέβασε τα επιτόκια, άρα το Bitcoin θα πέσει". Τα υψηλότερα επιτόκια γενικά ακριβαίνουν το χρήμα και μπορούν να μειώσουν τη διάθεση για πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, αλλά ο πραγματικός αντίκτυπος εκδηλώνεται μόνο μέσα από το πόσο ακριβά χρηματοδοτείται το ρίσκο και πόσο κεφάλαιο ρέει πραγματικά στην αγορά. Το Charliedesk δεν δίνει καμία σύσταση για αγορά ή πώληση. Περιγράφουμε τον μηχανισμό, όχι οδηγία.
Τι να προσέχετε σε αυτού του τύπου τα νέα
- Η διαφορά ανάμεσα στην απόφαση και την προοπτική. Το ίδιο το επιτόκιο είναι γεγονός. Η πρόβλεψη πληθωρισμού είναι εκτίμηση που μπορεί να αλλάξει.
- Οι συνθήκες χρηματοδότησης, όχι ο τίτλος. Η αντίδραση των ριψοκίνδυνων περιουσιακών στοιχείων συνήθως καθορίζεται από το πώς εξελίσσονται οι πιστωτικές συνθήκες και οι συνθήκες ρευστότητας στον χρόνο, όχι από μία ανακοίνωση.
- Η ζήτηση των επενδυτών. Χωρίς αγοραστές δεν βοηθά καμία μακροοικονομική αφήγηση και το αντίστροφο.
Πώς εντάσσεται αυτό στο ευρύτερο γίγνεσθαι γύρω από τις κεντρικές τράπεζες;
Ενώ η BoE ασχολείται με τον πληθωρισμό και τα επιτόκια, άλλες κεντρικές τράπεζες την ίδια περίοδο ασχολούνται απευθείας με τους κανόνες για τα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία. Αυτές οι ιστορίες δεν σχετίζονται άμεσα μεταξύ τους, αλλά μαζί δείχνουν πόσο διαφορετικά προσεγγίζουν οι κρατικοί θεσμοί τον κλάδο:
| Θεσμός | Βήμα | Πηγή |
|---|---|---|
| Bank of England | Επιτόκιο 4%, πληθωρισμός κοντά στο 5% τον επόμενο χρόνο | CryptoSlate |
| Bank of Russia | Οι κανόνες για Bitcoin, Ether και USDT πρόκειται να τεθούν σε ισχύ στις 17 Νοεμβρίου, με δοκιμή και ετήσιο όριο 300.000 ρουβλίων για αγορά σε έναν διαμεσολαβητή για μη εξειδικευμένους επενδυτές· το Moscow Exchange στοχεύει σε εκκίνηση την 1η Δεκεμβρίου | The Defiant |
| Κεντρική τράπεζα της Νιγηρίας | Νέοι κανόνες για τα εικονικά περιουσιακά στοιχεία: οι εκδότες stablecoin και οι πάροχοι υπηρεσιών πρέπει να αποκτήσουν τοπική άδεια, τα αλγοριθμικά stablecoin απαγορεύονται | The Block |
Για αυτά τα βήματα ισχύει η ίδια σημείωση όπως παραπάνω: πρόκειται για ξεχωριστά γεγονότα σε διαφορετικές χώρες και δεν μπορούν να ερμηνευθούν ως μία τάση χωρίς περισσότερα δεδομένα.
Και η ιστορία από την Παραγουάη;
Το Decrypt περιγράφει άλλου τύπου γεγονός: η κατάρρευση του θεσμού Ueno φέρεται να μπλόκαρε την πρόσβαση στα χρήματα εκατομμυρίων αποταμιευτών της Παραγουάης, να έπληξε σύμφωνα με τον τίτλο της πηγής έως και το 60% της χώρας και να οδήγησε στην παραίτηση του προέδρου. Το Decrypt το πλαισιώνει ως αναζωπύρωση του επιχειρήματος υπέρ της αυτοφύλαξης των κλειδιών (self-custody) στο Bitcoin.
Εδώ το charliedesk είναι προσεκτικό: το ίδιο το μπλοκάρισμα των λογαριασμών και οι πολιτικές συνέπειες είναι ισχυρισμοί του Decrypt, ενώ το πλαίσιο "το Bitcoin το λύνει" είναι ερμηνεία, όχι αποδεδειγμένο γεγονός. Το self-custody αφαιρεί τον κίνδυνο του μεσάζοντα, αλλά φέρνει άλλους κινδύνους (απώλεια κλειδιών, σφάλμα του χρήστη). Δεν το μετατρέπουμε σε σύσταση.
Τι παραμένει αβέβαιο
Από τις διαθέσιμες πηγές δεν γνωρίζουμε την ακριβή ημερομηνία της απόφασης της BoE, την αναλογία της ψηφοφορίας ούτε τη λεπτομερή πολυετή προοπτική πληθωρισμού. Δεν γνωρίζουμε ούτε την πραγματική αντίδραση της αγοράς του Bitcoin σε αυτή τη συγκεκριμένη απόφαση. Αυτά τα σημεία τα χαρακτηρίζουμε ως άγνωστα και δεν τα συμπληρώνουμε με εκτιμήσεις.