Τι ακριβώς συνέβη;
Ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων Bitwise ανακοίνωσε στις 10 Σεπτεμβρίου ότι θα τερματίσει το spot Dogecoin ETF που διαπραγματεύεται με το ticker BWOW. Σύμφωνα με το CryptoSlate, το ταμείο θα σταματήσει να διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο NYSE Arca στις 14 Οκτωβρίου και θα ρευστοποιηθεί την επόμενη εβδομάδα, δηλαδή λιγότερο από 11 μήνες μετά την εκκίνησή του.
Το ETF (Exchange Traded Fund) είναι ένα διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που επιτρέπει στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση σε ένα περιουσιακό στοιχείο (στην προκειμένη περίπτωση στο κρυπτονόμισμα Dogecoin) μέσω ενός συνηθισμένου λογαριασμού χρηματιστηριακής, χωρίς να χρειάζεται να κατέχουν το coin απευθείας.
Ποιο είναι το χρονοδιάγραμμα του κλεισίματος;
Σύμφωνα με το CryptoSlate και το Decrypt, η διαδικασία θα έχει ως εξής:
| Ημερομηνία | Γεγονός |
|---|---|
| 14 Οκτωβρίου | Τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης στο NYSE Arca |
| 15 Οκτωβρίου | Πριν το άνοιγμα της αγοράς σταματά η δημιουργία νέων μεριδίων |
| 21 Οκτωβρίου | Καθοριστική καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) για την πληρωμή |
| περίπου 22 Οκτωβρίου | Οι εναπομείναντες επενδυτές λαμβάνουν μετρητά |
Οι εναπομείναντες επενδυτές, σύμφωνα με το CryptoSlate και το Decrypt, θα λάβουν μετρητά που προκύπτουν από την NAV του ταμείου στις 21 Οκτωβρίου, και συγκεκριμένα περίπου στις 22 Οκτωβρίου.
Γιατί η Bitwise κλείνει το ταμείο;
Η ίδια η Bitwise, σύμφωνα με το CryptoSlate, δήλωσε ότι η ρευστοποίηση είναι μέρος της προσπάθειας βελτιστοποίησης της γκάμας των προϊόντων της, καθώς αλλάζουν οι ανάγκες των επενδυτών. Αυτή είναι η επίσημη διατύπωση του διαχειριστή.
Τα νούμερα όμως δείχνουν ένα άλλο, πιο συγκεκριμένο πρόβλημα: την έλλειψη κεφαλαίου. Σύμφωνα με το Cointelegraph, το BWOW κατείχε στις 9 Σεπτεμβρίου μόλις περίπου 688.000 δολάρια καθαρών περιουσιακών στοιχείων. Αυτό είναι πολύ λίγο για ένα διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο.
Το ουσιαστικό είναι ότι το BWOW, σύμφωνα με τα δεδομένα της ιστορίας, προσέφερε τη χαμηλότερη προμήθεια μεταξύ των ανταγωνιστικών προϊόντων Dogecoin, και παρόλα αυτά οι επενδυτές το παρέκαμψαν σε μεγάλο βαθμό υπέρ των ανταγωνιστικών ταμείων. Αυτό είναι μια υπενθύμιση ότι η χαμηλότερη τιμή από μόνη της δεν προσελκύει κεφάλαιο. Ρόλο παίζουν ο χρονισμός, η διανομή, το brand και το ποιο προϊόν εισέρχεται πρώτο στην αγορά.
Τι σημαίνει αυτό για την αγορά των κρυπτο ETF;
Ο πολωνικός ιστότοπος BitHub.pl θέτει ανοιχτά στον τίτλο του το ερώτημα αν παρόμοια τύχη περιμένει και άλλα ταμεία. Αυτό προς το παρόν είναι εικασία, όχι γεγονός. Το κλείσιμο ενός υποχρηματοδοτούμενου προϊόντος δεν σημαίνει καθολική τάση.
Αυτό που μπορεί να ειπωθεί με βεβαιότητα: η ίδια η ύπαρξη ενός spot ETF σε altcoin δεν εγγυάται την επιβίωση. Το ταμείο χρειάζεται περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση για να είναι επικερδής η λειτουργία του. Όταν το κεφάλαιο στραφεί αλλού, ο διαχειριστής έχει οικονομικό λόγο να κλείσει το προϊόν.
Για το charliedesk πρόκειται για μια υποδειγματική περίπτωση που θα μπορέσουμε να επαληθεύσουμε αργότερα: παρακολουθούμε αν μετά το BWOW ακολουθήσει το κλείσιμο άλλων κρυπτο ETF χαμηλού όγκου, ή αν επρόκειτο για μεμονωμένο περιστατικό.
Τι δεν γνωρίζουμε ακόμη
- Οι επαληθευμένες πηγές δεν αναφέρουν το ακριβές ύψος των περιουσιακών στοιχείων στα ανταγωνιστικά ταμεία Dogecoin, οπότε ο ισχυρισμός ότι ο ανταγωνισμός πήρε "σχεδόν όλο" το κεφάλαιο στηρίζεται στο πλαίσιο των πηγών, όχι σε συγκεκριμένα νούμερα.
- Δεν είναι σαφές από τις διαθέσιμες πηγές αν η Bitwise σχεδιάζει να κλείσει και άλλα προϊόντα. Προς το παρόν πρόκειται για ερώτημα, όχι για ανακοίνωση.
- Δεν γνωρίζουμε το τελικό ποσό πληρωμής ανά μερίδιο, καθώς αυτό εξαρτάται από την NAV στις 21 Οκτωβρίου.