Τι ακριβώς συνέβη;
Η Coinbase Derivatives, το τμήμα παραγώγων του χρηματιστηρίου Coinbase, υπέβαλε στην αμερικανική Commodity Futures Trading Commission (CFTC) αίτηση για έγκριση μιας νέας σειράς perpetual futures. Αυτό προκύπτει από ρεπορτάζ του site The Defiant, σύμφωνα με το οποίο πρόκειται για συμβόλαια που διακανονίζονται σε μετρητά (τα λεγόμενα cash-settled) και συνδέονται με μεμονωμένες αμερικανικές μετοχές και διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF).
Σύμφωνα με τα sites Decrypt και Cointelegraph, ανάμεσα στους τίτλους που αναφέρονται περιλαμβάνονται η Apple, η Tesla και η Nvidia. Τα συμβόλαια στοχεύουν να επιτρέψουν στους Αμερικανούς traders μοχλευμένη έκθεση στην κίνηση της τιμής μεμονωμένων μετοχών σε καθεστώς 24/5 (δηλαδή 24 ώρες την ημέρα, πέντε ημέρες την εβδομάδα), χωρίς να κατέχουν τις ίδιες τις μετοχές.
Τα perpetual futures (perps) είναι συμβόλαια παραγώγων χωρίς ημερομηνία λήξης. Σε αντίθεση με τα κλασικά futures, δεν χρειάζεται να διακανονιστούν ή να μεταφερθούν (roll) σε συγκεκριμένη ημέρα. Είναι εδώ και καιρό συνηθισμένα στα crypto χρηματιστήρια, ενώ εδώ η Coinbase τα προτείνει για παραδοσιακές μετοχές.
Τι είναι το νέο σε αυτό;
Σύμφωνα με το The Defiant, πρόκειται για επέκταση της υπάρχουσας εγχώριας προσφοράς perpetual futures της Coinbase. Ενώ μέχρι τώρα στις ΗΠΑ επρόκειτο για συμβόλαια σε δείκτες μετοχών, αυτή η αίτηση στοχεύει για πρώτη φορά σε μεμονωμένους τίτλους.
Οι λέξεις-κλειδιά είναι "cash-settled" και "χωρίς κατοχή". Ο trader δεν αγοράζει τη μετοχή της Apple, ποντάρει στην κίνηση της τιμής της και ο διακανονισμός γίνεται σε μετρητά. Πρόκειται νομικά και τεχνικά για διαφορετικό προϊόν από την αγορά μετοχής μέσω broker.
Ποιος μπορεί να αγοράσει αυτά τα συμβόλαια και από πότε;
Εδώ χρειάζεται ακρίβεια. Πρόκειται για αίτηση, όχι για προϊόν που έχει ήδη λανσαριστεί. Σύμφωνα με το Cointelegraph, τα προτεινόμενα συμβόλαια εκκρεμούν τώρα για ρυθμιστική έγκριση. Το The Defiant επισημαίνει ταυτόχρονα ότι οι Αμερικανοί πελάτες δεν έχουν προς το παρόν πρόσβαση σε perpetual futures.
Τι δεν γνωρίζουμε ακόμη από τις δημόσια διαθέσιμες πηγές: την ακριβή ημερομηνία κατά την οποία (και το αν) η CFTC θα εγκρίνει την αίτηση, το συγκεκριμένο ύψος της επιτρεπόμενης μόχλευσης, την πλήρη λίστα όλων των εμπλεκόμενων μετοχών και ETF, ούτε την ημερομηνία ενός ενδεχόμενου λανσαρίσματος. Αυτές οι λεπτομέρειες θα πρέπει να γίνουν σαφέστερες μόνο κατά τη διάρκεια της ρυθμιστικής διαδικασίας.
Γιατί κάποιοι το αντιλαμβάνονται ως σημαντικό σήμα;
Το ευρύτερο πλαίσιο προσθέτει το The Block. Ο επενδυτής Kevin O'Leary, σύμφωνα με αυτό, δήλωσε ότι αγοράζει ξανά crypto και ότι ως πραγματική κομβική στιγμή ("watershed moment") θεωρεί τη στιγμή που κάποιο μεγάλο χρηματιστήριο μετοχών θα υιοθετήσει ένα δίκτυο blockchain.
Αυτή είναι ωστόσο η άποψη ενός ατόμου, όχι γεγονός για την αγορά ούτε επιβεβαίωση ότι ετοιμάζεται κάτι τέτοιο. Την αναφέρουμε ως πλαίσιο για το ενδιαφέρον του παραδοσιακού χρηματοοικονομικού κόσμου να συνδέσει μετοχές και υποδομή blockchain/παραγώγων, όχι ως απόδειξη τάσης.
Τι να παρακολουθήσετε σε αυτόν τον τύπο γεγονότων
- Απόφαση της CFTC. Μέχρι ο ρυθμιστής να εγκρίνει την αίτηση, πρόκειται για πρόταση. Η απόφαση (θετική, αρνητική ή με όρους) είναι το βασικό ορόσημο.
- Παράμετροι του προϊόντος. Το ύψος της μόχλευσης, οι προμήθειες, ο μηχανισμός χρηματοδότησης (funding rate) και η λίστα των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων καθορίζουν πόσο ριψοκίνδυνο και ελκυστικό θα είναι το προϊόν στην πραγματικότητα.
- Ποιος θα έχει πρόσβαση. Αν και πώς θα ανοίξει το προϊόν στους Αμερικανούς retail πελάτες.
Η charliedesk δεν δίνει επενδυτικές συστάσεις. Το κείμενο αυτό περιγράφει τι υποβλήθηκε και τι παραμένει προς το παρόν ανοιχτό.
Σύνοψη
Η Coinbase Derivatives ζήτησε από την CFTC την έγκριση perpetual futures σε μεμονωμένες αμερικανικές μετοχές και ETF, συμπεριλαμβανομένων της Apple, της Tesla και της Nvidia. Το προϊόν στοχεύει να προσφέρει μοχλευμένη έκθεση με διακανονισμό σε μετρητά σε καθεστώς 24/5 χωρίς κατοχή μετοχών. Προς το παρόν πρόκειται για αίτηση που εκκρεμεί προς έγκριση. Η ημερομηνία, η μόχλευση, καθώς και η διαθεσιμότητα για τους Αμερικανούς πελάτες δεν είναι γνωστά από δημόσιες πηγές.