Τι ακριβώς είπε η Strategy;
Ο Phong Le, CEO της εταιρείας Strategy (πρώην MicroStrategy), σε συνέντευξή του στο Bloomberg περιέγραψε πού βρίσκεται το υποθετικό όριο αντοχής της εταιρείας. Σύμφωνα με τα λόγια του, σοβαροί κίνδυνοι για τον ισολογισμό θα προέκυπταν μόνο σε περίπτωση που η τιμή του bitcoin έπεφτε στη ζώνη των 8.000 με 10.000 δολαρίων. Αυτή είναι πληροφορία που έφερε στο φως η πλατφόρμα Incrypted.
Η Strategy, σύμφωνα με την ίδια πηγή, παραμένει ο μεγαλύτερος εταιρικός κάτοχος bitcoin με πάνω από 804.000 BTC και σχεδιάζει να συνεχίσει τις αγορές. Παράλληλα δημιούργησε ένα ταμειακό μαξιλάρι, το οποίο της επιτρέπει να αναστείλει προσωρινά μια ενδεχόμενη πώληση bitcoin.
Από πού προήλθαν τα 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά;
Σύμφωνα με κατάθεση στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), η Strategy μεταξύ 6 και 12 Ιουλίου πούλησε πάνω από 4,8 εκατομμύρια ίδιες μετοχές κατηγορίας Α. Αυτή η συναλλαγή απέφερε στην εταιρεία περίπου 467 εκατομμύρια δολάρια. Για αυτό ενημέρωσε το τσεχικό Kryptomagazín.
Τα αντληθέντα κεφάλαια η εταιρεία τα χρησιμοποίησε για να αυξήσει το αποθεματικό της σε δολάρια στα 3 δισεκατομμύρια δολάρια. Με άλλα λόγια, αντί να πουλήσει bitcoin, η Strategy κατέφυγε στην πώληση μέρους των ιδίων μετοχών της. Αυτή είναι μια σημαντική λεπτομέρεια, γιατί δείχνει με ποιον τρόπο η εταιρεία διαχειρίζεται τη ρευστότητα χωρίς να χρειάζεται να μειώσει τη θέση της σε BTC.
Τι σημαίνει "όριο αντοχής";
Ως όριο αντοχής εννοούμε εδώ το επίπεδο τιμής, κάτω από το οποίο το χρηματοοικονομικό μοντέλο της εταιρείας θα άρχιζε να απειλείται σημαντικά (για παράδειγμα λόγω υποχρεώσεων, χρέους ή πίεσης από κατόχους προνομιούχων μετοχών). Ο ισχυρισμός ότι αυτό το όριο βρίσκεται μόλις γύρω στα 8.000 με 10.000 δολάρια είναι όμως δήλωση της διοίκησης της Strategy, όχι ανεξάρτητα επαληθευμένος υπολογισμός. Το εκλαμβάνουμε ως αυτό που είναι: μια δήλωση της εταιρείας για την ίδια της την κατάσταση.
Πώς τα πάει η ίδια η αγορά;
Η πολωνική πλατφόρμα BitHub.pl, σε σχέση με αυτό το θέμα, επισημαίνει ότι το bitcoin δυσκολεύεται να διασπάσει σταθερά πάνω από το επίπεδο για το οποίο έγραψε στο άρθρο της. Το πλαίσιο της δήλωσης της Strategy είναι λοιπόν σαφές: η εταιρεία αντιδρά σε ερωτήσεις σχετικά με το τι θα συνέβαινε σε περίπτωση βαθύτερης πτώσης.
| Στοιχείο | Τιμή | Πηγή |
|---|---|---|
| Κατοχή bitcoin | πάνω από 804.000 BTC | Incrypted |
| Ταμειακό απόθεμα | 3 δισεκατομμύρια USD | Incrypted, Kryptomagazín |
| Πώληση ιδίων μετοχών (6.–12. 7.) | πάνω από 4,8 εκατ. μετοχές κατηγορίας Α | Kryptomagazín (κατά SEC) |
| Έσοδα από πώληση μετοχών | περίπου 467 εκατ. USD | Kryptomagazín |
| Δηλωμένο όριο κινδύνου | 8.000–10.000 USD/BTC | Incrypted |
Η Strategy δεν είναι μόνη σε αυτό
Το μοντέλο "bitcoin treasury" (εταιρικό ταμείο χτισμένο πάνω στο bitcoin) εξαπλώνεται και εκτός της Strategy. Η πλατφόρμα The Block ενημέρωσε ότι το έργο ORANGE JUICE, πίσω από το οποίο βρίσκονται οι επενδυτές Jeff Booth και Lyn Alden, άντλησε 40 εκατομμύρια δολάρια για τη δημιουργία εταιρείας με μοντέλο μόνιμου κεφαλαίου και στρατηγική ταμείου bitcoin. Τα κεφάλαια προορίζονται για εξαγορές επιχειρήσεων και για τη δημιουργία αποθεματικού bitcoin.
Για τους αναγνώστες στην κεντρική Ευρώπη αυτό είναι σήμα ότι η εταιρική κατοχή bitcoin παύει να είναι περιέργεια μίας μεγάλης εταιρείας και γίνεται ένα ευρύτερα αναγνωρισμένο (αν και ακόμη ριψοκίνδυνο) μοντέλο. Δεν σημαίνει όμως ότι πρόκειται για δοκιμασμένη στρατηγική για τον καθένα. Πρόκειται για κατηγορία εταιρειών, στις οποίες ο ισολογισμός είναι άμεσα συνδεδεμένος με την κυμαινόμενη τιμή ενός μοναδικού περιουσιακού στοιχείου.
Τι να προσέξετε σε αυτού του τύπου τις ιστορίες
- Η δήλωση περί "ορίου αντοχής" προέρχεται από τη διοίκηση της εταιρείας, η οποία έχει συμφέρον να καθησυχάσει την αγορά. Δεν είναι ανεξάρτητη ανάλυση.
- Η πώληση ιδίων μετοχών για την αναπλήρωση μετρητών είναι τεκμηριωμένη στην κατάθεση στη SEC, αλλά τις μακροπρόθεσμες συνέπειές της (αραίωση μετόχων, κόστη) οι πηγές δεν τις αναλύουν.
- Η τιμή του bitcoin είναι ασταθής και το σενάριο πτώσης στα 8.000 ή 10.000 δολάρια καμία από τις πηγές δεν το προβλέπει ως πιθανό. Πρόκειται για υποθετικό επίπεδο, το οποίο η ίδια η Strategy χαρακτήρισε ως το σημείο από το οποίο θα είχε νόημα να μιλήσουμε για σοβαρά προβλήματα.
Το Charliedesk δεν δίνει συστάσεις για αγορά ή πώληση. Το κείμενο αυτό απλώς συνοψίζει τι είπε η εταιρεία, με τι το τεκμηρίωσε και τι μέχρι στιγμής παραμένει ανεπαλήθευτο.