Τι ακριβώς συνέβη;
Η Strategy, ο μεγαλύτερος εταιρικός κάτοχος bitcoin υπό την ηγεσία του Michael Saylor, σύμφωνα με συγκλίνουσες αναφορές δεν πραγματοποίησε την εβδομάδα που πέρασε καμία αγορά ή πώληση bitcoin. Είναι η πρώτη τέτοια εβδομάδα εδώ και αρκετό καιρό, κατά την οποία η εταιρεία δεν αύξησε τη θέση της (BitHub.pl, Cointelegraph, Decrypt).
Αντί να επεκτείνει το απόθεμα bitcoin, η εταιρεία ξόδεψε περίπου 205 εκατομμύρια δολάρια για την επαναγορά των προνομιούχων μετοχών της σειράς STRC. Σύμφωνα με το Decrypt και το The Block, επρόκειτο για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία επαναγορά STRC εδώ και πάνω από έναν μήνα.
Τι είναι οι STRC και γιατί έχουν σημασία;
Οι STRC είναι προνομιούχες μετοχές (preferred stock), δηλαδή ένας τίτλος που η Strategy εκδίδει ως έναν από τους τρόπους χρηματοδότησης. Σε αντίθεση με τις κοινές μετοχές, οι προνομιούχες μετοχές συνήθως έχουν προτεραιότητα στις πληρωμές και συμπεριφέρονται πιο κοντά σε χρεωστικό εργαλείο. Η επαναγορά σημαίνει ότι η εταιρεία αποσύρει αυτούς τους τίτλους από την αγορά και τους επιστρέφει στην κατοχή της.
Αυτή η κίνηση είχε άμεσο αντίκτυπο στη ρευστότητα της εταιρείας. Σύμφωνα με το Cointelegraph και το Decrypt, το ταμειακό υπόλοιπο της Strategy σε αμερικανικά δολάρια μειώθηκε κατά 46% στα 242,4 εκατομμύρια δολάρια.
Πόσο μεγάλη είναι τελικά η θέση της Strategy σε bitcoin;
Σύμφωνα με το The Block, η εταιρεία κατέχει περίπου το 4% του συνολικού ανώτατου ορίου προσφοράς bitcoin (το οποίο περιορίζεται στα 21 εκατομμύρια BTC). Το The Block αναφέρει επίσης ότι σε αυτή τη θέση η εταιρεία εμφανίζει λογιστικό κέρδος ύψους περίπου 3,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το "λογιστικό κέρδος" σημαίνει μη πραγματοποιηθέν κέρδος, δηλαδή μια αξία που υπάρχει μόνο στα χαρτιά μέχρι η εταιρεία να πουλήσει το περιουσιακό στοιχείο. Για τη Strategy, η οποία κρατά το bitcoin μακροπρόθεσμα ως απόθεμα, αυτό το κέρδος παραμένει προς το παρόν μη πραγματοποιηθέν.
| Στοιχείο | Αξία | Πηγή |
|---|---|---|
| Αγορές BTC την εβδομάδα | καμία | Cointelegraph, Decrypt |
| Επαναγορά STRC | ~205 εκατ. USD | Decrypt, The Block |
| Μετρητά σε USD | 242,4 εκατ. USD (πτώση 46%) | Cointelegraph, Decrypt |
| Μερίδιο στο ανώτατο όριο προσφοράς BTC | ~4% | The Block |
| Λογιστικό κέρδος σε BTC | ~3,9 δισ. USD | The Block |
Γιατί το έκανε αυτό η εταιρεία;
Εδώ χρειάζεται να διαχωρίσουμε τα γεγονότα από τις εικασίες. Γεγονός είναι ότι η Strategy μετέφερε κεφάλαιο από μια πιθανή αγορά bitcoin στην επαναγορά των δικών της προνομιούχων μετοχών και ότι εξαιτίας αυτού μειώθηκαν τα μετρητά της. Το ακριβές κίνητρο πίσω από αυτή την απόφαση δεν εξηγείται σαφώς στα δημοσιευμένα στοιχεία. Επομένως, δεν μπορεί κανείς να ισχυριστεί με βεβαιότητα ότι πρόκειται για σήμα αλλαγής στρατηγικής απέναντι στο bitcoin, ούτε ότι πρόκειται απλώς για μια μεμονωμένη πράξη στη δομή κεφαλαίου.
Ομοίως, από τις διαθέσιμες πηγές δεν είναι σαφές αν και πότε η εταιρεία συνέχισε ξανά τις αγορές bitcoin.
Τι να παρακολουθήσουμε παραπέρα σε αυτού του τύπου τις καταστάσεις;
Για εταιρείες που στηρίζουν τον ισολογισμό τους σε ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο και ταυτόχρονα χρηματοδοτούνται με την έκδοση μετοχών και προνομιούχων τίτλων, είναι χρήσιμο να παρακολουθεί κανείς τρία πράγματα: την εξέλιξη του ταμειακού αποθέματος, τον ρυθμό έκδοσης ή επαναγοράς τίτλων και το αν η παύση στις αγορές επαναλαμβάνεται και στις επόμενες εβδομαδιαίες αναφορές. Μία εβδομάδα χωρίς αγορά από μόνη της δεν συνιστά τάση. Το charliedesk καταγράφει αυτή την κατάσταση ως δεδομένα και θα επανέλθει σε αυτή, όταν θα είναι διαθέσιμα περισσότερα εβδομαδιαία νούμερα, ώστε να μπορέσουμε να επαληθεύσουμε αν επρόκειτο για εξαίρεση ή για την αρχή μιας αλλαγής συμπεριφοράς.