Τι ακριβώς σχεδιάζει η Ιαπωνία;
Οι ιαπωνικές ρυθμιστικές αρχές εργάζονται σε ένα σύστημα που θα μετέφερε την εκκαθάριση μετοχών και κρατικών ομολόγων (JGB) στο blockchain. Την πληροφορία έφερε στο φως η εφημερίδα Nikkei, στην οποία παραπέμπουν τόσο το The Block όσο και το CoinDesk.
Η εκκαθάριση είναι η τελική φάση μιας συναλλαγής, δηλαδή η στιγμή κατά την οποία ανταλλάσσεται ο τίτλος με χρήματα και αλλάζει η κυριότητα. Σήμερα την αναλαμβάνουν τα κεντρικά αποθετήρια και οι σχετικές υποδομές. Η ιδέα είναι να αντικατασταθεί μέρος αυτής της αρχιτεκτονικής από ένα κοινό μητρώο.
Σύμφωνα με το The Block, που επικαλείται τη Nikkei, οι συγκεκριμένες λεπτομέρειες του σχεδίου αναμένονται στις αρχές του 2027. Αν εγκριθεί, το σύστημα θα μπορούσε να τεθεί σε λειτουργία σε ορίζοντα λίγων ετών και να είναι πλήρως λειτουργικό στις αρχές της δεκαετίας του 2030.
Γιατί το επιχειρεί η Ιαπωνία;
Το βασικό κίνητρο, σύμφωνα με το CoinDesk, είναι η ανταγωνιστικότητα. Οι ρυθμιστικές αρχές θέλουν να εκσυγχρονίσουν τα εθνικά συστήματα εκκαθάρισης, ώστε οι θεσμικοί επενδυτές και τα ξένα κεφάλαια να μην φεύγουν προς αγορές του εξωτερικού.
Με άλλα λόγια: δεν πρόκειται πρωτίστως για κρυπτονομίσματα, αλλά για την υποδομή της κεφαλαιαγοράς. Το blockchain εδώ είναι το εργαλείο για να επιταχυνθεί και να φθηνύνει η εκκαθάριση και να παραμείνει το Τόκιο ελκυστικό για τους μεγάλους παίκτες.
Τι δεν είναι ακόμη γνωστό;
Οι δημόσια διαθέσιμες πληροφορίες σε αυτή τη φάση είναι περιορισμένες. Αρκετά ζητήματα παραμένουν ανοιχτά:
- Τεχνολογία. Οι πηγές δεν αναφέρουν αν θα πρόκειται για δημόσιο ή για permissioned blockchain, ούτε ποιο συγκεκριμένο δίκτυο θα αξιοποιούσε το σύστημα.
- Εμπλεκόμενοι φορείς. Η ακριβής σύνθεση των συμμετεχόντων φορέων και της υποδομής της αγοράς δεν προκύπτει με σαφήνεια από τις διαθέσιμες πηγές.
- Τελική έγκριση. Το σχέδιο δεν έχει ακόμη επιβεβαιωθεί. Το The Block αναφέρει ρητά την προϋπόθεση "αν εγκριθεί".
- Χρονοδιάγραμμα. Οι φράσεις "αρχές της δεκαετίας του 2030" και "σε ορίζοντα λίγων ετών" είναι ενδεικτικά πλαίσια, όχι σταθερές ημερομηνίες.
Μέχρι να δημοσιοποιηθούν οι λεπτομέρειες που αναμένονται στις αρχές του 2027, πρόκειται για πρόθεση, όχι για κάτι τελειωμένο.
Πώς εντάσσεται αυτό στην ευρύτερη τάση της tokenization;
Η ίδια εβδομάδα προσέφερε μια χρήσιμη αντιδιαστολή ανάμεσα στην κρατική και στην ιδιωτική οδό προς την tokenization των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων.
Η Bitwise, σύμφωνα με το The Defiant και το Cointelegraph, λάνσαρε ένα προϊόν που ονομάζεται Automated Token Portfolios (ATP). Επιτρέπει σε επιλέξιμους επενδυτές εκτός ΗΠΑ να κατέχουν tokenized μετοχές που εκδίδονται από την Coinbase απευθείας στο δικό τους πορτοφόλι στο δίκτυο Base. Για τη διαρκή εξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου σύμφωνα με το μοντέλο της Bitwise φροντίζει η πλατφόρμα Glider.
Η διαφορά είναι ενδεικτική:
| Σχέδιο Ιαπωνίας | Bitwise ATP | |
|---|---|---|
| Ποιος είναι πίσω από το έργο | Κρατικές ρυθμιστικές αρχές | Ιδιωτικές εταιρείες (Bitwise, Coinbase, Glider) |
| Τι γίνεται tokenized | Μετοχές και κρατικά ομόλογα | Tokenized μετοχές από την Coinbase |
| Ποιος είναι ο στόχος | Θεσμικά και ξένα κεφάλαια | Επιλέξιμοι επενδυτές εκτός ΗΠΑ |
| Κατάσταση | Πρόθεση, λεπτομέρειες το 2027 | Ήδη σε λειτουργία |
| Θεματοφυλακή | Άγνωστη | Αυτοφύλαξη (self-custody) |
Το κοινό νήμα: εδραιωμένοι παίκτες μεταφέρουν παραδοσιακούς τίτλους στη γραμμή του blockchain. Ενώ η Ιαπωνία επιλαμβάνεται του πυρήνα της υποδομής της αγοράς από πάνω προς τα κάτω, η Bitwise και η Coinbase χτίζουν ένα προϊόν για τον τελικό χρήστη από κάτω προς τα πάνω.
Τι να προσέξετε σε τέτοιες ειδήσεις;
Σε ανακοινώσεις αυτού του τύπου είναι χρήσιμο να διαχωρίζει κανείς τρία πράγματα: τι είναι εγκεκριμένο, τι είναι προς το παρόν απλώς σχέδιο, και ποιο είναι το πραγματικό χρονοδιάγραμμα. Τα κυβερνητικά έργα υποδομής προχωρούν σε ορίζοντα ετών, όχι εβδομάδων, και ανάμεσα στο "οι ρυθμιστικές αρχές εργάζονται σε" και στο "το σύστημα λειτουργεί" υπάρχει μεγάλη απόσταση. Η συγκεκριμένη μορφή του ιαπωνικού συστήματος θα μπορέσει να αξιολογηθεί μόνο βάσει των λεπτομερειών που αναμένεται να έρθουν στις αρχές του 2027.
Το charliedesk θα παρακολουθεί αυτό το χρονοδιάγραμμα και θα το συγκρίνει με ό,τι πραγματικά συμβεί.