Τι ακριβώς συνέβη;
Ο αμερικανικός χονδρικός πληθωρισμός, μετρούμενος με τον δείκτη τιμών παραγωγού (PPI, Producer Price Index, δείκτης των τιμών στις οποίες οι παραγωγοί πουλούν τα αγαθά), επιταχύνθηκε σε ετήσια τιμή 6,3%. Το αναφέρει το The Defiant. Ο βασικός μοχλός ήταν οι τιμές βενζίνης στους παραγωγούς, οι οποίες σύμφωνα με την ίδια πηγή εκτινάχθηκαν τον Σεπτέμβριο κατά 20,3%.
Το Bitcoin αντέδρασε στα στοιχεία με πτώση. Εδώ όμως χρειάζεται ακρίβεια: οι πηγές αναφέρουν ελαφρώς διαφορετικές τιμές. Το Decrypt γράφει για δοκιμή του ορίου των 81.000 δολαρίων, ενώ το Cointelegraph αναφέρει πτώση κάτω από τα 82.000 δολάρια. Την ακριβή τιμή σε συγκεκριμένη στιγμή την αφήνουμε επομένως ως αβέβαιη και παραπέμπουμε και στις δύο πρωτογενείς πηγές.
Γιατί ο πληθωρισμός πιέζει την αγορά κρυπτονομισμάτων;
Τα υψηλότερα από τα αναμενόμενα πληθωριστικά στοιχεία συνήθως μετατοπίζουν τις προσδοκίες σχετικά με τη νομισματική πολιτική της Fed. Όταν ο πληθωρισμός δεν υποχωρεί, αυξάνεται η πιθανότητα η κεντρική τράπεζα να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλά ή ακόμη και να τα αυξήσει. Τα υψηλότερα επιτόκια ακριβαίνουν το χρήμα και ιστορικά δημιουργούν πίεση στα πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία.
Αυτός ο μηχανισμός εκδηλώθηκε τώρα σε δύο πράγματα που τεκμηριώνουν οι πηγές:
- Αποδόσεις ομολόγων: Σύμφωνα με το Cointelegraph, οι αμερικανικές αποδόσεις κατευθύνονταν προς νέα υψηλά 24 ετών.
- Προσδοκίες για τα επιτόκια: Σύμφωνα με το Decrypt, η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων από τη Fed τον Οκτώβριο αυξήθηκε στο 29% από 18% πριν από μία εβδομάδα.
Προσοχή σε μια φαινομενική αντίφαση. Το The Defiant αναφέρει ταυτόχρονα ότι οι στοιχηματιστές στο Polymarket έδιναν 72,5% πιθανότητα η Fed να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στην προσεχή συνεδρίαση. Αυτό δεν αλληλοαναιρείται: το σενάριο της πλειοψηφίας παραμένει "χωρίς αλλαγή", αλλά το μειοψηφικό στοίχημα για αύξηση ενισχύθηκε κατά τη διάρκεια της εβδομάδας. Και τα δύο είναι εκτιμήσεις της αγοράς, όχι απόφαση της Fed.
Τι ρόλο παίζουν το πετρέλαιο και το ντίζελ;
Στον πυρήνα της ιστορίας βρίσκεται η ενέργεια. Οι υψηλές τιμές πετρελαίου συνέβαλαν σύμφωνα με το Cointelegraph στην αύξηση του καταναλωτικού πληθωρισμού (CPI), ενώ το άλμα των τιμών βενζίνης στους παραγωγούς τραβούσε σύμφωνα με το The Defiant τα νούμερα χονδρικής.
Το CryptoSlate προσθέτει μια λιγότερο προφανή, αλλά σημαντική λεπτομέρεια προς τον χειμώνα: τα χαμηλά αποθέματα ντίζελ (αποσταγμάτων) στην ανατολική ακτή των ΗΠΑ. Η EIA (U.S. Energy Information Administration, η αμερικανική υπηρεσία ενεργειακών πληροφοριών) εκτιμά σύμφωνα με το CryptoSlate τα χειμερινά αποθέματα αποσταγμάτων κατά 20 έως 30% κάτω από το φυσιολογικό. Αυτό θα μπορούσε να καθυστερήσει την ανακούφιση από τον πληθωρισμό, την οποία θα επιθυμούσε ένα μέρος των επενδυτών στο Bitcoin. Το CryptoSlate όμως τονίζει το ίδιο ότι πρόκειται για ένα υπό όρους σενάριο: οι πτωτικές τιμές του ντίζελ μπορούν να μετριάσουν το αποτέλεσμα.
Τι σημαίνει αυτό για το Bitcoin σύμφωνα με τους αναλυτές;
Το Decrypt συνοψίζει τη διάθεση των αναλυτών με μια λέξη που ταιριάζει: η αγορά είναι "range-bound", δηλαδή εγκλωβισμένη σε ένα εύρος, μέχρι να ξεκαθαρίσει η εικόνα γύρω από τα επιτόκια. Αυτό δεν είναι πρόβλεψη τιμής, είναι περιγραφή της αβεβαιότητας. Το charliedesk κατ' αρχήν δεν δίνει τιμές-στόχους ούτε συστάσεις.
| Στοιχείο | Τιμή | Πηγή |
|---|---|---|
| Χονδρικός πληθωρισμός (PPI) | 6,3% | The Defiant |
| Τιμές βενζίνης στους παραγωγούς (Σεπτέμβριος) | +20,3% | The Defiant |
| Πιθανότητα διατήρησης επιτοκίων (Polymarket) | 72,5% | The Defiant |
| Πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Οκτώβριο | 29% (από 18% πριν μία εβδομάδα) | Decrypt |
| Εκτίμηση χειμερινών αποθεμάτων αποσταγμάτων έναντι φυσιολογικού | κατά 20 έως 30% χαμηλότερα | CryptoSlate (EIA) |
| Τιμή του Bitcoin | δοκιμή 81.000 / πτώση κάτω από 82.000 USD | Decrypt / Cointelegraph |
Τι δεν γνωρίζουμε ακόμη
- Την ακριβή τιμή του Bitcoin σε δεδομένη στιγμή, επειδή οι πηγές αναφέρουν διαφορετικά νούμερα (81.000 έναντι κάτω των 82.000).
- Την απόφαση της Fed. Τα διαθέσιμα νούμερα είναι εκτιμήσεις πιθανότητας της αγοράς, όχι αποτέλεσμα συνεδρίασης.
- Αν ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός. Το σενάριο γύρω από το ντίζελ είναι σύμφωνα με το CryptoSlate ρητά υπό όρους.
- Αν την πτώση του Bitcoin την προκάλεσαν ακριβώς τα πληθωριστικά στοιχεία. Η χρονική σύμπτωση είναι τεκμηριωμένη, την άμεση αιτιότητα όμως καμία από τις πηγές δεν αποδεικνύει.
Τι να παρακολουθείτε σε αυτόν τον τύπο ειδήσεων
Σε μακροοικονομικά στοιχεία αυτού του είδους αξίζει να διαχωρίζει κανείς τα σκληρά νούμερα (PPI, CPI, αποδόσεις ομολόγων) από τις εκτιμήσεις της αγοράς (Polymarket, εκτιμήσεις πιθανότητας κίνησης της Fed). Τα πρώτα είναι γεγονότα, τα δεύτερα είναι στοιχήματα που αλλάζουν από μέρα σε μέρα. Η ενεργειακή συνιστώσα (πετρέλαιο, ντίζελ) είναι σήμερα ένα από τα βασικά κανάλια μέσω των οποίων η μακροοικονομία μεταφέρεται στην αγορά κρυπτονομισμάτων.