Τι μόλις συνέβη;
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έκλεισε τη δημόσια διαβούλευση σχετικά με το πώς λειτουργεί στην πράξη το πλαίσιο MiCA (Markets in Crypto-Assets, το ενιαίο σύνολο κανόνων της ΕΕ για τα κρυπτοστοιχεία). Σύμφωνα με το CryptoSvet.cz, η διαβούλευση ξεκίνησε στις 20 Μαΐου 2026 και η προθεσμία για την υποβολή εισηγήσεων, που αρχικά είχε οριστεί αργότερα, μετατέθηκε από την Επιτροπή στις 30 Σεπτεμβρίου 2026. Από τα αποτελέσματα της διαβούλευσης θα προκύψουν εκθέσεις που η Επιτροπή υποχρεούται να υποβάλει έως τον Ιούνιο του 2027.
Η Επιτροπή συγκέντρωσε εισηγήσεις από επιχειρήσεις του κρυπτοκλάδου, εθνικούς ρυθμιστές και το κοινό. Πρόκειται για μια επανεξέταση (review) του κατά πόσον οι ισχύοντες κανόνες λειτουργούν και κατά πόσον χρειάζεται να αλλάξουν. Προς το παρόν, λοιπόν, η διαδικασία βρίσκεται στη φάση συλλογής και αξιολόγησης, και όχι στη φάση ολοκληρωμένων νομοθετικών προτάσεων.
Ποιος παρενέβη στη διαβούλευση και τι ζήτησε;
Τις τελευταίες ημέρες πριν από την εκπνοή της προθεσμίας εμφανίστηκε σειρά συγκεκριμένων υποβολών. Παρακάτω παρατίθεται μια επισκόπηση με βάση όσα αναφέρουν οι επιμέρους πηγές.
| Παράγοντας | Τι αφορά η υποβολή | Πηγή |
|---|---|---|
| Hyperliquid (ομάδα policy) | Υπαγωγή των perpetual contracts (perps) στο καθεστώς του MiFID II | The Block |
| Circle | Στόχευση στην απαίτηση του MiCA σχετικά με τα τραπεζικά αποθεματικά για τα stablecoins (bank deposit floor) | The Block |
| Καμπάνια 50.000 Ευρωπαίων | Χαλάρωση των περιορισμών στις ανταμοιβές (rewards) των stablecoins | Cointelegraph |
| Κεντρικές τράπεζες στην ΕΕ | Ευρύτερες αλλαγές στους κανόνες για τα stablecoins | Cointelegraph |
| ESMA | Νέα ρυθμιζόμενη κατηγορία για εταιρείες που συνδέουν πελάτες με το DeFi, συν στοχευμένοι κανόνες για staking και lending | The Defiant |
Ιδιαίτερα σημαντική είναι η υποβολή του ευρωπαϊκού ρυθμιστή ESMA (European Securities and Markets Authority). Σύμφωνα με το The Defiant, η ESMA, ανταποκρινόμενη στην επανεξέταση της Επιτροπής, προτείνει την εισαγωγή μιας νέας ρυθμιζόμενης κατηγορίας για εταιρείες που διαμεσολαβούν για την πρόσβαση των πελατών στο DeFi (τις λεγόμενες DeFi gateways, δηλαδή πύλες προς τα αποκεντρωμένα χρηματοοικονομικά), καθώς και στοχευμένες απαιτήσεις για staking και lending (δανειοδότηση).
Στην αντίθετη πλευρά βρίσκεται η πίεση από τον επιχειρηματικό κόσμο και το κοινό. Το The Block αναφέρει ότι η ομάδα policy γύρω από το ανταλλακτήριο Hyperliquid προωθεί την υπαγωγή των perps στο MiFID II, ενώ η Circle στοχεύει στο πώς το MiCA ρυθμίζει τα τραπεζικά αποθεματικά για τα stablecoins. Το Cointelegraph περιγράφει στη συνέχεια μια καμπάνια στην οποία, σύμφωνα με τους διοργανωτές της, 50.000 Ευρωπαίοι καλούν τις Βρυξέλλες να επανεξετάσουν τους κανόνες για τις ανταμοιβές των stablecoins, ενώ ευρύτερη αναθεώρηση των κανόνων για τα stablecoins επιδιώκουν και ορισμένες κεντρικές τράπεζες στην ΕΕ.
Γιατί έχει σημασία;
Το MiCA είναι το πρώτο ολοκληρωμένο ευρωπαϊκό πλαίσιο για τα κρυπτοστοιχεία και αυτή η επανεξέταση αποτελεί την πρώτη μεγάλη ευκαιρία να ρυθμιστεί μετά την εφαρμογή του. Από τις υποβολές διαφαίνεται μια βασική ένταση: ρυθμιστές όπως η ESMA θέλουν μάλλον να διευρύνουν την εμβέλεια των κανόνων (στο DeFi, το staking και το lending), ενώ μέρος του κλάδου και μέρος του κοινού ζητούν τη χαλάρωση συγκεκριμένων περιορισμών (ανταμοιβές των stablecoins, απαιτήσεις αποθεματικών, υπαγωγή των perps).
Είναι σημαντικό να μένουμε στα γεγονότα σχετικά με το χρονοδιάγραμμα. Το γεγονός ότι κάποιος προτείνει ή ζητά κάτι δεν σημαίνει ότι η Επιτροπή θα το αποδεχθεί. Οι υποβολές της διαβούλευσης είναι εισηγήσεις, όχι αποτελέσματα.
Τι δεν είναι ακόμη γνωστό;
Οι πηγές δεν δίνουν απάντηση στο πώς θα αξιολογήσει η Επιτροπή τις επιμέρους εισηγήσεις, ποιες προτάσεις (αν υπάρξουν) θα οδηγήσουν σε αλλαγή του κειμένου του MiCA, ούτε αν και πότε μετά τον Ιούνιο του 2027 θα έρθει συγκεκριμένη νομοθετική ρύθμιση. Επίσης δεν γνωρίζουμε τον ακριβή αριθμό όλων των υποβολών ούτε το πλήρες περιεχόμενό τους. Η προθεσμία που είναι σταθερή είναι η υποχρέωση της Επιτροπής να υποβάλει τις εκθέσεις έως τον Ιούνιο του 2027.
Τι να παρακολουθεί κανείς σε αυτού του τύπου τη διαδικασία;
Σε ρυθμιστικές επανεξετάσεις αυτού του είδους αξίζει να παρακολουθεί κανείς τρία πράγματα: (1) τις επίσημες εκθέσεις της Επιτροπής, όταν δημοσιευτούν, και κατά πόσον θα εμφανιστούν σε αυτές συγκεκριμένα σημεία από τη διαβούλευση· (2) τις θέσεις της ESMA και των εθνικών ρυθμιστών, καθώς αυτές έχουν στην πράξη μεγάλη βαρύτητα· (3) τη διαφορά ανάμεσα σε αυτό που προτείνουν οι παράγοντες και σε αυτό που τελικά θα καταλήξει στην πρόταση κανονισμού. Το charliedesk κρατά σημειώσεις για αυτή τη διαδικασία και θα επανέλθει σε αυτήν όταν η Επιτροπή υποβάλει τις εκθέσεις της, ώστε να μπορέσουμε να συγκρίνουμε τις εισηγήσεις με το αποτέλεσμα.