Τι συνέβη;
Η αμερικανική κεντρική τράπεζα (Fed) αύξησε την Τετάρτη το επιτόκιο αναφοράς της για πρώτη φορά από τον Ιούλιο του 2023. Σύμφωνα με το The Defiant, η ψηφοφορία ήταν ομόφωνη και οι ίδιες οι προβλέψεις της επιτροπής δείχνουν πλέον προς μία ακόμη αύξηση. Η αγορά crypto αντέδρασε διαφορετικά από ό,τι θα περίμεναν πολλοί: αντί για πτώση, παρέμεινε πράσινη.
Το CoinDesk αναφέρει ότι το Bitcoin σε 24 ώρες ανέβηκε κατά 0,88 % στα 76.621 δολάρια. Το The Defiant περιγράφει την κίνηση ως "round-trip", δηλαδή ότι το BTC πέρασε την απόφαση της Fed πρακτικά χωρίς αλλαγή και επέστρεψε κοντά στο αρχικό επίπεδο.
Το δεύτερο γεγονός της ημέρας ήταν ότι, σύμφωνα με το Decrypt, δεν πέρασε στο Κογκρέσο το Clarity Act, ο νόμος που εστιάζει στο ρυθμιστικό πλαίσιο για τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία. Καμία από αυτές τις δύο ειδήσεις, δηλαδή ούτε η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής ούτε η αποτυχία της νομοθεσίας, δεν έριξε την αγορά.
Γιατί ανέβηκε το Zcash;
Η πιο έντονη κίνηση μεταξύ των μεγαλύτερων altcoins ήταν το Zcash. Το CoinDesk αναφέρει άλμα 23 % σε επίπεδο ρεκόρ αφότου η επενδυτική εταιρεία Paradigm δημοσιοποίησε το μερίδιό της. Το The Defiant αναφέρει τιμή 1.383 δολαρίων.
Τι προκάλεσε αυτή τη συγκεκριμένη κίνηση δεν αποδεικνύεται με σαφήνεια από τις διαθέσιμες πηγές. Η χρονική σύμπτωση με τη δημοσιοποίηση του μεριδίου της Paradigm είναι τεκμηριωμένη, όμως την άμεση αιτιώδη σχέση "η ανακοίνωση προκάλεσε το rally" οι πηγές δεν την αναφέρουν ως επιβεβαιωμένη.
Τι λένε τα on-chain δεδομένα για τη ζήτηση;
Πίσω από τη σταθερότητα της τιμής, όμως, κρύβονται σήματα εξασθενούσας ζήτησης. Σύμφωνα με το CryptoSlate, στις 17 Σεπτεμβρίου εμφανίστηκαν δύο δείκτες που αξίζει να παρακολουθούνται:
| Δείκτης | Κατάσταση σύμφωνα με το CryptoSlate |
|---|---|
| Realized Cap | πρώτη ημερήσια πτώση σε 28 ημέρες |
| Αμερικανικά spot Bitcoin ETF | δεύτερη συνεχόμενη ημέρα με καθαρές εκροές |
Το Realized Cap (πραγματοποιημένη κεφαλαιοποίηση αγοράς) είναι μια μετρική που αποτιμά κάθε coin με βάση την τιμή στην οποία κινήθηκε τελευταία φορά on-chain, και όχι με βάση την τρέχουσα τιμή αγοράς. Η πτώση του υποδηλώνει ότι στο δίκτυο εισρέει λιγότερο νέο κεφάλαιο.
Το CryptoSlate παραπέμπει επιπλέον στην ανάλυση της Glassnode και στο λεγόμενο True Market Mean στο επίπεδο των 76.700 δολαρίων, που είναι μια τιμή αναφοράς της βάσης κόστους στο μοντέλο της Glassnode. Το Bitcoin, σύμφωνα με τα δεδομένα του CryptoSlate, διαπραγματευόταν κοντά στα 76.458 δολάρια, δηλαδή ακριβώς κάτω από αυτό το επίπεδο. Η διατήρηση κοντά σε αυτό, σύμφωνα με το CryptoSlate, περιορίζει προς το παρόν τις ζημιές στην τιμή, όμως οι αναφερθέντες δείκτες ζήτησης δεν επιβεβαιώνουν ανανεωμένη άνοδο. Ως επίπεδο κινδύνου χαμηλότερα, η πηγή αναφέρει τα 71.300 δολάρια.
Τι να κρατήσουμε από αυτό;
Η κύρια γραμμή της ημέρας: ούτε η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής ούτε η αποτυχία του Clarity Act έριξαν βραχυπρόθεσμα τις τιμές των βασικών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων. Αυτό είναι ένα γεγονός που μπορεί να τεκμηριωθεί. Το γιατί ακριβώς η αγορά αντέδρασε ανθεκτικά είναι ζήτημα ερμηνείας. Μία από τις πιθανές εξηγήσεις που προσφέρει το CoinDesk είναι ότι οι προβλέψεις της Fed υπονοούν ήδη μόνο μία ακόμη αύξηση, οπότε η αγορά μπορεί να αντιλήφθηκε τον κύκλο σύσφιξης ως πλησιάζοντας στο τέλος του. Αυτή όμως είναι μια πιθανή σκέψη, όχι αποδεδειγμένη αιτία.
Τι αξίζει να παρακολουθείται σε αυτού του τύπου την κατάσταση: αν οι εκροές από τα Bitcoin ETF θα σταματήσουν ή θα βαθύνουν, και αν το Realized Cap θα επιστρέψει σε άνοδο. Η αντίφαση μεταξύ των πράσινων τιμών και της εξασθενούσας ζήτησης είναι ακριβώς το είδος της έντασης που μπορεί να αξιολογηθεί εκ των υστέρων αργότερα.