Τι να κρατήσεις από αυτό το μάθημα ήδη από την αρχή;
Όταν βλέπεις μια πρόταση του τύπου "εγγυημένη απόδοση 12 % ετησίως, χωρίς κίνδυνο", δεν πρόκειται για επενδυτική ευκαιρία, αλλά για μια κατασκευή μάρκετινγκ. Στο ρυθμιζόμενο περιβάλλον της ΕΕ η απόδοση και ο κίνδυνος δεν μπορούν να διαχωριστούν. Όσο υψηλότερη η υποσχόμενη απόδοση, τόσο υψηλότερος ο κίνδυνος να χάσεις τα χρήματά σου. Αυτό δεν είναι άποψη, είναι η βασική λογική πάνω στην οποία στέκεται ολόκληρη η χρηματοπιστωτική ρύθμιση.
Αυτό το μάθημα αποτελεί μέρος της διαδρομής Μην την πατήσεις. Δεν σου λέει τι να αγοράσεις ή τι να πουλήσεις. Σου δείχνει πώς να αποσυναρμολογήσεις μια υπόσχεση στα εξαρτήματά της και πώς να αναγνωρίσεις πότε κάποιος σου κρύβει κάτι.
Γιατί η "εγγυημένη απόδοση" στο κρύπτο είναι σχεδόν πάντα ύποπτη;
Ας ξεκινήσουμε με ένα συγκεκριμένο νούμερο. Ας πούμε ότι μια πλατφόρμα σου υπόσχεται 1 % την εβδομάδα. Φαίνεται μικρό. Στην πραγματικότητα, χάρη στον ανατοκισμό, είναι πάνω από 67 % ετησίως (1,01 στην 52η δύναμη).
Κάνε στον εαυτό σου την ερώτηση: από πού ρέει πραγματικά αυτή η απόδοση; Σε ένα έντιμο χρηματοπιστωτικό προϊόν υπάρχει μια συγκεκριμένη πηγή (τόκος από δάνεια, προμήθειες, μερίσματα, τοκομερίδιο ομολόγου). Αν κανείς δεν μπορεί να σου εξηγήσει από πού προέρχονται τα χρήματα, αυτό συνήθως σημαίνει ένα από τα δύο:
- Η απόδοση προέρχεται από τις καταθέσεις νέων ανθρώπων (αυτός είναι ο ορισμός του πυραμιδικού σχήματος Ponzi).
- Ο κίνδυνος είναι κρυμμένος κάπου και κανείς δεν σου τον έδειξε.
Η λέξη "εγγυημένη" είναι εδώ καθοριστική. Η εγγύηση απόδοσης σημαίνει ότι κάποιος αναλαμβάνει τον κίνδυνό σου. Ποιος; Και από τι θα σε πλήρωνε αν η αγορά έπεφτε 40 % σε μία εβδομάδα, κάτι που στο κρύπτο συμβαίνει; Όταν σε αυτή την ερώτηση δεν υπάρχει σαφής απάντηση με συγκεκριμένη οντότητα και το κεφάλαιό της πίσω από αυτήν, η εγγύηση είναι απλώς μια λέξη.
Πώς να αποσυναρμολογήσεις μια συγκεκριμένη υπόσχεση στα εξαρτήματά της;
Ας πάρουμε μια υποδειγματική προσφορά: "Κατάθεσε 1 000 EUR, ο αλγόριθμός μας θα σου βγάλει 8 % τον μήνα, ανάληψη οποιαδήποτε στιγμή."
Πέρασέ την σημείο προς σημείο:
| Ισχυρισμός | Ερώτηση που πρέπει να προκαλέσει | Τι θέλεις να ακούσεις |
|---|---|---|
| "8 % τον μήνα" | Αυτό είναι πάνω από 150 % ετησίως. Ποιος στον κόσμο το κάνει σταθερά; | Συγκεκριμένη, επαληθεύσιμη πηγή απόδοσης |
| "αλγόριθμος" | Τι ακριβώς κάνει; Ποιος τον έλεγξε; | Τεκμηριώσιμη μεθοδολογία, όχι ομίχλη |
| "ανάληψη οποιαδήποτε στιγμή" | Ποιος κρατά τα χρήματά μου στο μεταξύ; | Σαφής θεματοφύλακας, διαχωρισμένοι λογαριασμοί |
| "εγγυημένο" | Ποιος εγγυάται και με τι; | Κατονομαζόμενη οντότητα με άδεια |
Αν τρία από τα τέσσερα κελιά μείνουν κενά, δεν έχεις μπροστά σου ένα προϊόν, αλλά μια ιστορία. Αυτή είναι όλη η δεξιότητα: να μην διαφωνείς με το νούμερο, αλλά να ρωτάς για τον μηχανισμό πίσω από αυτό.
Ποιος είναι ο finfluencer και γιατί αλλάζει τους κανόνες ανάγνωσης;
Ο finfluencer είναι ένα άτομο που στα κοινωνικά δίκτυα μιλά για χρήματα, επενδύσεις ή κρύπτο και έχει ένα κοινό που τον εμπιστεύεται. Το πρόβλημα προκύπτει όταν για μια συγκεκριμένη αναφορά σε ένα έργο πληρώνεται και εσύ δεν το ξέρεις.
Η διαφορά είναι ουσιώδης. "Αυτό το παρακολουθώ και μου φαίνεται ενδιαφέρον" είναι άποψη. "Αυτό είναι τέλειο, χρησιμοποίησε τον κωδικό μου" πληρωμένο από κάποιον τρίτο είναι διαφήμιση που παριστάνει την άποψη. Ο εγκέφαλός σου επεξεργάζεται αυτά τα δύο πράγματα εντελώς διαφορετικά. Απέναντι στη διαφήμιση είμαστε επιφυλακτικοί, μια σύσταση από έναν "φίλο από το ίντερνετ" την εμπιστευόμαστε περισσότερο. Ακριβώς σε αυτό βασίζεται η πληρωμένη προώθηση.
Τι πραγματικά ισχύει στην ΕΕ σχετικά με την παραδοχή πληρωμένης προώθησης;
Εδώ χρειάζεται να είμαστε ακριβείς και να διαχωρίσουμε τι είναι βέβαιο από αυτό που εξαρτάται από τη λεπτομέρεια.
Γενικά ισχύει σε όλες τις χώρες της ΕΕ: η πληρωμένη προώθηση πρέπει να είναι αναγνωρίσιμη ως πληρωμένη. Αυτό προκύπτει από την οδηγία για τις αθέμιτες εμπορικές πρακτικές (οδηγία 2005/29/ΕΚ). Αυτή, στο παράρτημα Ι, μεταξύ των πρακτικών που απαγορεύονται υπό οποιεσδήποτε συνθήκες, αναφέρει και τη λεγόμενη κρυφή διαφήμιση, δηλαδή τη χρήση συντακτικού περιεχομένου για την προώθηση ενός προϊόντος για το οποίο ο έμπορος πλήρωσε, χωρίς να το γνωστοποιεί σαφώς στον καταναλωτή. Πρακτικά αυτό σημαίνει ότι ο δημιουργός έχει υποχρέωση να σημάνει τη συνεργασία (τυπικά με λέξεις όπως "διαφήμιση", "πληρωμένη συνεργασία", "χορηγία"). Ένα απλό, διακριτικό #ad στο τέλος μιας μακράς περιγραφής βρίσκεται συνήθως στο όριο.
Αυτό που είναι πιο εξειδικευμένο και που είναι νέο στην ΕΕ: η προώθηση αυτών των ίδιων των κρυπτοστοιχείων. Από την πλήρη εφαρμογή του ισχύει ο κανονισμός ΕΕ 2023/1114 για τις αγορές κρυπτοστοιχείων, γνωστός ως MiCA (Markets in Crypto-Assets). Αυτός, μεταξύ άλλων, ρυθμίζει τις διαφημιστικές ανακοινώσεις και απαιτεί να είναι δίκαιες, σαφείς και μη παραπλανητικές και σαφώς αναγνωρίσιμες ως διαφημιστικές ανακοινώσεις. Η συγκεκριμένη ερμηνεία, ποιος ακριβώς και σε ποια έκταση εμπίπτει σε ποιες υποχρεώσεις, διαφέρει όμως ανάλογα με τον ρόλο του δημιουργού (αν απλώς μοιράζεται μια άποψη ή στην ουσία προσφέρει ή διαμεσολαβεί μια υπηρεσία) και ανάλογα με το ποια εθνική εποπτική αρχή χειρίζεται το θέμα.
Γι' αυτό εδώ δεν θα προσποιηθώ μια ακρίβεια που δεν έχω. Η ακριβής διατύπωση των υποχρεώσεων για έναν συγκεκριμένο finfluencer είναι κάτι που στην Τσεχία πρέπει να επαληθευτεί από τον αρμόδιο ρυθμιστή, δηλαδή από την Τσεχική Εθνική Τράπεζα (ČNB). Αυτό όμως που ισχύει καθολικά και που μπορείς να θυμάσαι: κανείς στην ΕΕ δεν επιτρέπεται νόμιμα να σου πουλήσει "εγγυημένη απόδοση χωρίς κίνδυνο" για ένα ριψοκίνδυνο περιουσιακό στοιχείο και κανείς δεν επιτρέπεται να σου κρύβει ότι για μια σύσταση πληρώθηκε.
Πώς να αναγνωρίσεις ότι η παραδοχή λείπει ή είναι μόνο για τα μάτια;
Μερικά συγκεκριμένα μοτίβα που αξίζουν προσοχής:
- Ενθουσιώδες βίντεο για ένα συγκεκριμένο έργο, αλλά πουθενά ούτε λέξη "συνεργασία" ή "διαφήμιση".
- Σύνδεσμος ή εκπτωτικός κωδικός από τον οποίο ο δημιουργός παίρνει προμήθεια, χωρίς να το αναφέρει.
- Η σήμανση κρυμμένη τελείως στο τέλος, μέσα στην περιγραφή, ή γραμμένη τόσο μικρά που την προσπερνάς.
- Το "Δεν είναι επενδυτική συμβουλή" ως η μοναδική ασφαλιστική δικλείδα, ενώ το υπόλοιπο βίντεο είναι μια μεγάλη σύσταση.
Αυτή η τελευταία φράση είναι σημαντική. Το "Αυτό δεν είναι επενδυτική συμβουλή" είναι ένα disclaimer που από μόνο του δεν λύνει τίποτα. Δεν απαλλάσσει το περιεχόμενο από ευθύνη και σίγουρα δεν αντικαθιστά την παραδοχή ότι πρόκειται για πληρωμένη προώθηση. Είναι μια φράση, όχι ασπίδα.
Τι θα πρέπει να ξέρεις να κάνεις τώρα;
Μετά από αυτό το μάθημα θα πρέπει να μπορείς να κάνεις τρία πράγματα:
- Να αποσυναρμολογείς μια υπόσχεση. Σε κάθε προσφορά να ρωτάς: από πού ρέει η απόδοση, ποιος εγγυάται και με τι, ποιος κρατά τα χρήματά μου. Τα κενά κελιά είναι από μόνα τους η απάντηση.
- Να μετατρέπεις το νούμερο. Το "μικρό στο άκουσμα" 1 % την εβδομάδα είναι πάνω από 67 % ετησίως. Ακραία απόδοση = ακραίος κίνδυνος, τελεία.
- Να διαβάζεις το πλαίσιο. Να διακρίνεις την άποψη από την πληρωμένη διαφήμιση και να προσέχεις όταν η παραδοχή λείπει ή είναι κρυμμένη.
Τι παραμένει αβέβαιο;
Ας είμαστε ειλικρινείς για τα όρια αυτού του μαθήματος. Δεν αναφέρουμε εδώ πώς ακριβώς θα κριθεί ένας συγκεκριμένος finfluencer, επειδή αυτό εξαρτάται από τον ρόλο του (μόνο άποψη ή προσφορά υπηρεσίας) και από την ερμηνεία της εποπτικής αρχής, και αυτό πρέπει να επαληθευτεί στην πηγή, όχι να εκτιμηθεί. Επίσης δεν έχουμε ζωντανά δεδομένα για την έκταση της πληρωμένης προώθησης στο κρύπτο, οπότε δεν ισχυριζόμαστε πόσο συχνή είναι η κρυφή διαφήμιση. Αυτό που είναι βέβαιο και που θέλαμε να μεταφέρουμε: η λογική "απόδοση έναντι κινδύνου" και η υποχρέωση παραδοχής της πληρωμένης προώθησης δεν είναι λεπτομέρειες, είναι η βάση με την οποία ξεχωρίζεις μια αξιοπρεπή προσφορά από μια στημένη.